Interpretación del informe anual de 2025 de Sinopec Oilfield Service: el beneficio neto ajustado aumenta un 237.9%, y el flujo de caja operativo neto crece un 114.3%

Ingresos de explotación: ligero descenso del 0,5%, estructura del negocio se divide

En 2025, Sinopec Petroleum & Chemical Engineering and Service (石化油服) alcanzó ingresos de explotación por 80 712 millones de yuanes, lo que supone un ligero descenso del 0,5% frente a los 80 796 millones de yuanes de 2024; en general, la escala se mantiene estable, pero dentro del negocio se observa una diferenciación clara.

Por segmentos del negocio, los servicios de construcción de ingeniería se convirtieron en el núcleo del crecimiento, logrando ingresos de 20 64 mil millones de yuanes, con un aumento interanual del 15,9%; esto se debe principalmente a que el gran volumen de pedidos del proyecto de gasoductos de larga distancia del grupo National Pipeline Network (国家管网集团) brindó un fuerte apoyo. El negocio en el extranjero tuvo un desempeño sobresaliente: los ingresos llegaron a 20 01 mil millones de yuanes, con un crecimiento interanual del 10,5%, y la proporción sobre los ingresos totales subió hasta el 25,2%. En cambio, los ingresos por servicios de perforación y por servicios de sísmica cayeron, respectivamente, un 8,3% y un 3,1% interanual; como consecuencia del ajuste en la estructura del negocio, el sector tradicional de servicios petroleros se contrajo.

• | | 2024年 | 810.96 | 1.4 | | 2025年 | 807.12 | -0.5 |

Utilidad neta: crecimiento estable del 4,3%, las partidas no recurrentes siguen siendo un complemento importante

En 2025, la utilidad neta atribuible a los accionistas de la sociedad cotizada fue de 6,59 mil millones de yuanes, con un crecimiento del 4,3% interanual; la escala de las ganancias mejora de forma constante, aunque el ritmo de crecimiento es más bien moderado.

En cuanto a la composición de las utilidades, las partidas no recurrentes siguen teniendo una contribución significativa a la utilidad neta. En 2025, el total de partidas no recurrentes ascendió a 20,78 mil millones de yuanes; de ese monto, las subvenciones gubernamentales fueron de 9,83 mil millones de yuanes y la reversión de provisiones por deterioro de cuentas por cobrar realizadas mediante pruebas de deterioro individual fue de 6,81 mil millones de yuanes. Estas dos partidas, en conjunto, representan más de 80% de las partidas no recurrentes. Si se excluyen las partidas no recurrentes, la utilidad neta “sin partidas no recurrentes” de la empresa fue de 4,51 mil millones de yuanes, lo que supone un salto interanual del 237,9%; la capacidad de ganancias del negocio principal mejora de manera notable, principalmente por el control de costos y el aumento de la proporción de negocios de mayor valor agregado.

Ganancias por acción: mejora simultánea, el indicador sin partidas no recurrentes registra un aumento notable

En 2025, la ganancia básica por acción de la empresa fue de 0,035 yuanes/acción, con un crecimiento del 6,1% interanual; la ganancia básica por acción sin partidas no recurrentes fue de 0,024 yuanes/acción, con un aumento interanual del 242,9%, y está en línea con el fuerte crecimiento de la utilidad neta sin partidas no recurrentes, reflejando el impulso de la mejora del nivel de ganancia del negocio principal sobre la ganancia por acción.

Gastos: el control general es notable y la optimización de la estructura es evidente

En 2025, con ingresos con un ligero descenso como contexto, la empresa logró controlar de manera efectiva los costos y gastos mediante la coordinación y optimización interna de recursos, el control del negocio externalizado y otras medidas; además, la estructura de gastos continuó optimizándose.

Gastos de ventas: escala estable, acorde con la expansión del mercado

En 2025, la escala de los gastos de ventas se mantuvo estable, en consonancia con el ritmo de la expansión del mercado consistente con el monto de contratos recién firmados durante todo el año de 956 mil millones de yuanes (crecimiento interanual del 4,8%); se utilizaron principalmente para el desarrollo de mercados internacionales, la promoción de negocios de alta gama, etc., garantizando una mejora estable de la cuota de mercado.

Gastos de administración: resultados de reducción de costos y mejora de eficiencia

Mediante la reforma de las estructuras internas y la optimización de procesos, en 2025 la empresa logró una reducción efectiva de los gastos de administración; en particular, la reforma del sistema de operaciones subterráneas implicó la cancelación de 35 instituciones y la fusión de 28 equipos de cuadrillas, lo cual elevó directamente la eficiencia de gestión y redujo gastos administrativos innecesarios.

Gastos financieros: optimización de la estructura de pasivos, alivio de la presión

A finales de 2025, los activos totales de la empresa fueron de 77 255 mil millones de yuanes, una ligera disminución del 0,1% frente a finales de 2024; el ratio de pasivos sobre activos fue del 88%, una caída de 0,8 puntos porcentuales desde el inicio del año. La optimización de la estructura de pasivos permitió aliviar en cierta medida la presión de los gastos financieros y creó condiciones para la mejora de la rentabilidad.

Gastos de I+D: alta inversión para sustentar avances tecnológicos

En 2025, la empresa continuó aumentando de forma constante la inversión en I+D. Durante el año asumió 177 proyectos a nivel provincial y ministerial o superior; presentó 1078 patentes en el mercado nacional y 10 patentes en el ámbito internacional; la inversión en I+D se concentró en campos como instrumentos de alta gama y sistemas de perforación inteligente. Se lograron avances en tecnologías clave como el instrumento de registro de pozos de ultra alta temperatura y alta presión de 260℃ y el sistema científico de perforación Idrilling, entre otras, sentando la base para la transformación hacia una empresa líder en tecnología.

Situación del personal de I+D: talentos técnicos que respaldan la innovación y la transformación

La empresa concede gran importancia a la construcción del equipo de talentos de I+D. Mediante la mejora de los mecanismos de incentivos y la creación de plataformas de I+D a nivel nacional y provincial, atrajo y formó a un conjunto de talentos clave en tecnología para aportar apoyo de recursos humanos a la resolución de problemas tecnológicos críticos. En 2025, varios proyectos liderados por el equipo de tecnología central de la empresa obtuvieron premios a nivel nacional y provincial/ministerial; la efectividad de la transformación tecnológica del personal de I+D fue notable, impulsando la industrialización e implementación en el terreno de equipos de alta gama y tecnologías distintivas. El valor de producción de la industrialización de productos alcanzó 2,06 mil millones de yuanes durante el año.

Flujo de caja: el flujo de caja de las operaciones se duplica, la capacidad de “generar caja” mejora de forma sustancial

En 2025, el desempeño del flujo de caja de la empresa fue destacado. En particular, el flujo de caja neto procedente de actividades operativas registró un aumento significativo y, en general, la salud de la estructura del flujo de caja mejoró.

Flujo de caja neto por actividades operativas: gran aumento del 114,3%, se fortalece la capacidad de “generar caja”

En 2025, el flujo de caja neto generado por las actividades de operación fue de 6 646 millones de yuanes, lo que supone un aumento del 114,3% frente a los 3 101 millones de yuanes de 2024. Esto se debe principalmente a la mejora de la eficiencia de cobro de los pagos de los proyectos, a la reducción de los desembolsos operativos bajo el control de costos, y al aumento de la proporción de negocios de construcción de ingeniería con alta tasa de cobro, lo que fortaleció considerablemente la capacidad de generación propia de caja de la empresa.

Flujo de caja neto por actividades de inversión: enfoque en la actualización de la industria

Las actividades de inversión se centraron principalmente en proyectos de actualización industrial como la reconversión automatizada de equipos, la investigación y desarrollo de instrumentos de alta gama y la construcción de bases de industrialización. En 2025, el gasto de capital realizado fue de 3 450 millones de yuanes; la inversión se destinó principalmente a la reconversión electrificada de taladros, al desarrollo de equipos inteligentes y otros campos, acumulando impulso energético para la futura transformación del negocio.

Flujo de caja neto por actividades de financiación: optimización de la estructura de capital

Con el fortalecimiento de la capacidad de generación de caja, la necesidad de financiación externa de la empresa disminuyó. En 2025, el flujo de caja por actividades de financiación se enfocó principalmente en optimizar la estructura de capital; mediante un control razonable del tamaño de la deuda, se redujo el ratio de pasivos sobre activos, mejorando la solidez financiera.

• | | 2024年 | 31.01 | -44.4 | | 2025年 | 66.46 | 114.3 |

Riesgos que podrían enfrentarse: conviven el entorno externo y los desafíos de la transformación

Riesgo de volatilidad del precio del petróleo

Las fluctuaciones y caídas del precio internacional del petróleo pueden afectar el gasto de capital de las empresas de exploración y desarrollo de petróleo y gas, y luego transmitirse a la demanda del mercado de servicios petroleros, generando presión sobre negocios tradicionales como perforación y sísmica de la empresa.

Riesgo de mercados internacionales

La proporción del negocio en el extranjero ya es del 25,2%. Factores como riesgos geopolíticos, variaciones del tipo de cambio y cambios en las políticas regulatorias locales pueden generar incertidumbre sobre la rentabilidad y la implementación de los proyectos en el extranjero.

Riesgo del progreso de la transformación

Durante el proceso de transformación de la empresa hacia lo más avanzado, inteligente y ecológico, el progreso de la industrialización de tecnologías clave y el cultivo de nuevos negocios puede verse afectado por factores como la madurez tecnológica y la aceptación del mercado; existe el riesgo de que la transformación no cumpla las expectativas.

Remuneración de directores, supervisores y alta gerencia: ligada al crecimiento de la remuneración y el desempeño

En 2025, la remuneración de los directores, supervisores y alta gerencia de la empresa se vinculó con los resultados operativos. La remuneración de los principales directivos quedó alineada con el crecimiento de la utilidad de la empresa y la creación de valor:

• La remuneración total antes de impuestos recibida por el presidente Wu Bozhi (吴柏志) durante el periodo sujeto a reporte, vinculada a indicadores de evaluación como el crecimiento de la utilidad neta de la empresa y la mejora del valor de mercado, reflejando la conexión entre la capa de gobierno corporativo y los intereses de los accionistas;
• La remuneración antes de impuestos del gerente general Zhang Jiankuo (张建阔), asociada directamente con los indicadores generales de operación de la empresa y los resultados de la expansión del mercado, en línea con el desempeño de la empresa en el hecho de que el monto de contratos recién firmados alcanzó un récord histórico durante el año;
• La remuneración de altos ejecutivos como los vicepresidentes y el director financiero, respectivamente, se vinculó con el nivel de rentabilidad de los negocios bajo su responsabilidad y con los resultados del control de costos, garantizando el desarrollo coordinado de cada segmento del negocio.

En general, en 2025, Sinopec Petroleum & Chemical Engineering and Service (石化油服) logró una mejora sustancial en la calidad de las ganancias mediante reformas internas y optimización de la estructura en el contexto de un ligero descenso de ingresos; el alto crecimiento de la utilidad neta sin partidas no recurrentes y del flujo de caja por operaciones sientan una base para el desarrollo posterior. Sin embargo, aún es necesario mantener la vigilancia ante factores externos como la volatilidad del precio del petróleo y los riesgos del mercado internacional, así como la incertidumbre durante el proceso de transformación. Los inversores deben prestar atención a los cambios en indicadores clave como la efectividad de la transformación tecnológica de la empresa y el progreso en el cultivo de nuevos negocios.

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Responsable: Xiao Lang Express