El camino para que los productos de gestión patrimonial de los bancos con tasas de interés bajas destaquen en el mercado. Aprovechar las ampliaciones de capital y las ofertas públicas iniciales. La pista de beneficios avanza nuevamente.

A medida que las tasas de interés de los depósitos a plazo se acercan a la cifra de “1”, las tasas bajas se han convertido en una característica importante del mercado financiero actual, y las nuevas dificultades entre la demanda de los residentes por un crecimiento estable de la riqueza y los cambios en los rendimientos tradicionales de inversión se van haciendo evidentes.

Para la industria de gestión de patrimonios bancarios, la era en la que dependían de activos de renta fija para “ganar sin esfuerzo” ha llegado a su fin; la asignación de múltiples activos ya no es una opción, sino una cuestión de supervivencia y desarrollo. Para romper el cuello de botella en los rendimientos y retener los fondos de los clientes, las empresas de gestión de patrimonios bancarios están saliendo de su zona de confort y activamente incursionando en el mercado de acciones, siendo las ampliaciones de capital en empresas cotizadas y las suscripciones en IPOs las dos principales vías de innovación más populares. Desde principios de año, varias compañías de gestión de patrimonios han acelerado su estrategia, “compitiendo por rapidez” para adquirir activos de calidad en el mercado de acciones, y según los resultados publicados hasta ahora, ya han obtenido rendimientos de inversión notables.

Las gestoras bancarias participan en ampliaciones de capital en empresas cotizadas

El 25 de marzo, Oriental Tantalum publicó el “Anuncio de emisión de acciones a destinatarios específicos”, en el que se informa que emitirá 22.595.900 acciones adicionales a destinatarios específicos, y que estas serán listadas oficialmente en la Bolsa de Valores de Shenzhen el 27 de marzo de 2026. Lo que llamó la atención del mercado fue que China Post Gestion de Patrimonios figuraba entre los destinatarios, ya que se informó que esta adquirió 569.700 acciones de Oriental Tantalum a un precio de 52,66 yuanes por acción, con una inversión total de aproximadamente 29,999,900 yuanes, y un período de bloqueo de 6 meses.

China Post Gestion de Patrimonios es solo un ejemplo de las muchas gestoras que participan en inversiones en acciones de empresas cotizadas este año. Recientemente, Suzhou Yinli Caijing, apoyada en un mecanismo de colaboración con sucursales del Banco de Jiangsu, participó en la emisión de acciones A de Su Salt Well en 2025, con una inversión cercana a los 50 millones de yuanes, y ya ha completado los trámites de registro y listado.

Las aproximadamente 173 millones de acciones A emitidas por Su Salt Well a destinatarios específicos han sido registradas, depositadas y sujetas a restricciones. Se informa que en esta emisión, un total de 14 destinatarios recibieron asignaciones, con una recaudación total de aproximadamente 1.8 mil millones de yuanes, principalmente para el proyecto de utilización integral de salmuera en la planta de almacenamiento de gas de la compañía.

Un responsable de Suzhou Yinli Caijing afirmó: “Este es el primer proyecto de ampliación de capital en una empresa cotizada en la que participamos este año. Desde que en 2025 se implementó la política de entrada de fondos de gestión de patrimonios bancarios en el mercado, hemos participado en dos ampliaciones de capital de empresas cotizadas en Jiangsu.”

Según información pública, además de estas dos gestoras, otras como Everbright Gestion de Patrimonios y Beiyin Gestion de Patrimonios también han completado inversiones en ampliaciones de capital en empresas cotizadas.

La participación de las gestoras bancarias en ampliaciones de capital en empresas cotizadas comenzó en 2025. En enero de ese año, la Oficina Central de Finanzas, la Comisión Reguladora de Valores de China y otros seis departamentos publicaron conjuntamente el “Plan de Implementación para promover la entrada de fondos a largo plazo en el mercado” (conocido como “Plan de Implementación”). En marzo, la Comisión Reguladora de Valores y las bolsas de Shanghái y Shenzhen revisaron y modificaron las regulaciones sobre emisión y suscripción de valores, eliminando obstáculos para la participación directa de las gestoras bancarias en ampliaciones de capital. Según las nuevas regulaciones, en aspectos como la suscripción de nuevas acciones y los criterios para reconocimiento de adquisiciones, se otorgan iguales condiciones políticas a las gestoras de patrimonios bancarios, aseguradoras y fondos públicos.

Everbright Gestion de Patrimonios actuó con rapidez y se benefició de la primera oportunidad. En abril de 2025, participó en la ampliación de capital dirigida de Waigaoqiao, una empresa cotizada, en la que participaron 11 instituciones. Everbright gestionó la suscripción de 1.8149 millones de acciones, con una inversión aproximada de 20 millones de yuanes, y tras la emisión, la restricción de venta fue de 6 meses.

Algunas gestoras bancarias que participan en ampliaciones de capital en empresas cotizadas mantienen una estrecha colaboración con sus bancos matriz. Por ejemplo, Beiyin Gestion de Patrimonios participó en la ampliación de BAW Byd, donde el Banco de Beijing no solo recomendó la operación, sino que también actuó como banco supervisor de la recaudación de fondos y como agencia de distribución de productos de gestión de patrimonios privados.

Luo Feipeng, investigador del Banco Postal, afirmó que la participación directa de fondos de gestión de patrimonios bancarios en ampliaciones de capital en empresas cotizadas es una manifestación concreta de cómo estos fondos cumplen su función de servicio financiero y apoyan a la economía real. Además, el uso efectivo de estos fondos puede enriquecer las fuentes de financiamiento del mercado de capitales.

Liu Youhua, director de investigación de Paimai Wang, opina que, en un contexto de caída de las tasas de interés, la participación de las gestoras bancarias en ampliaciones de capital en empresas cotizadas es una estrategia para ampliar la asignación de activos y hacer frente a la “escasez de activos”. Además, el descuento en la emisión puede ofrecer una protección de rentabilidad. Esto impulsará la transformación de los negocios de gestión de patrimonios, de una orientación predominantemente en renta fija a una estrategia diversificada de “renta fija +”, y obligará a mejorar sus capacidades de investigación y gestión, avanzando hacia modelos de gestión más proactivos.

No obstante, Liu también señala que, aunque las ampliaciones de capital son un medio para que las gestoras bancarias exploren nuevas vías de inversión, también traen nuevos desafíos. Actualmente, para estas gestoras, participar en ampliaciones de acciones presenta problemas como la descoordinación en los plazos de fondos (conflicto entre inversiones a corto y largo plazo), capacidades de investigación en acciones relativamente débiles, y una baja aceptación por parte de clientes conservadores ante la volatilidad del valor neto.

Las filiales de gestión de patrimonios bancarios están activamente explorando su participación en ampliaciones de capital en empresas cotizadas y otras inversiones en mercados de capital. Aunque cada vez más gestoras participan en estas operaciones, en comparación con los fondos públicos y otras instituciones de gestión de activos, el número de gestoras bancarias involucradas y los casos concretos que se concretan todavía son limitados.

La gestión de patrimonios bancarios ya participa en IPOs con mayor profundidad

Además de las ampliaciones de capital, las gestoras bancarias participan en IPOs desde etapas tempranas y con mayor intensidad, especialmente las principales instituciones. ICBC Gestion de Patrimonios y China Post Gestion de Patrimonios han divulgado recientemente en sus canales oficiales avances en inversiones en IPOs en Hong Kong, con objetivos en sectores como semiconductores, inteligencia artificial y farmacéutica biotecnológica.

Según ICBC Gestion de Patrimonios, hasta el 16 de enero de 2026, sus 10 inversiones en IPOs en Hong Kong han obtenido beneficios positivos, con una ganancia máxima del 165,45%. Sus proyectos en Hong Kong se centran en sectores como semiconductores, IA, biomedicina y equipos de alta tecnología, incluyendo líderes nacionales en chips de memoria como GigaDevice, empresas de IA farmacéutica como Yingxian Intelligent, y empresas de GPU como Bairen Technology y Tianshu Zhixin.

Desde principios de 2026, China Post Gestion de Patrimonios ha participado en IPOs de empresas como Lankeng Technology, MiniMax y Bairen Technology, con varias de sus inversiones en acciones en la primera jornada de cotización experimentando fuertes subidas. Además, en los últimos meses, ha realizado investigaciones en más de 70 empresas, cubriendo sectores como TMT, manufactura avanzada, consumo emergente y salud.

Fuera del mercado de Hong Kong, varias gestoras también participan activamente en colocaciones privadas de IPOs en A-shares. Hasta el 4 de marzo de 2026, Ningbo Yinli, Xingye Yinli y Everbright Gestion de Patrimonios habían participado en 96 rondas de consulta previa en IPOs de empresas en A-shares (incluyendo la misma empresa en varias ocasiones), logrando 85 ofertas exitosas, con Ningbo Yinli y Xingye Yinli habiendo obtenido asignaciones en 42 y 34 ocasiones, respectivamente.

El investigador especializado de Shushang Bank, Xue Hongyan, afirmó que, según la práctica actual, la participación de las filiales de gestión de patrimonios bancarios en IPOs en Hong Kong ya ha formado un patrón dominado por instituciones líderes, centrado en tecnologías duras, y con productos cada vez más orientados a la inclusión financiera. Las instituciones pequeñas y medianas, limitadas por fondos y capacidades de investigación, prefieren participar en “nuevos” IPOs en A-shares, que tienen barreras de entrada más bajas y procesos más familiares.

En cuanto a los productos, los que participan en “nuevos” IPOs suelen tener una estructura de “cartera estable + suscripción adicional”, aunque cabe señalar que, aunque estos productos de gestión de patrimonios para IPOs se están expandiendo hacia productos más inclusivos, todavía predominan en clientes de banca privada de alto nivel. Por ejemplo, ICBC Gestion de Patrimonios ha lanzado tres productos con estrategia “Renta fija + IPOs en Hong Kong”, todos con nivel de riesgo PR3 (riesgo medio), con una estructura de “cartera estable + suscripción adicional”, dos dirigidos a clientes de banca privada y uno abierto a inversores individuales a través de la banca en línea.

Su Xiu, investigador senior en Zhiyan, explicó a los periodistas que, en el actual entorno macroeconómico de tasas de interés bajas, a medida que los rendimientos de los activos tradicionales de renta fija continúan disminuyendo, las ampliaciones de capital y las suscripciones en IPOs se han convertido en herramientas importantes para que las gestoras bancarias superen la “escasez de activos” y aumenten sus beneficios.

“Este movimiento impulsará la transformación de los negocios de gestión de patrimonios hacia una estrategia diversificada de ‘renta fija +’, y obligará a mejorar sus capacidades de investigación y gestión, avanzando hacia modelos más proactivos,” afirmó Liu Youhua.