Aviso de Ojo de Águila: El crecimiento de las cuentas por cobrar integradas de Shenghui supera el crecimiento de los ingresos operativos

Instituto de Investigación de Empresas Cotizadas de Sina Finance | Alerta temprana “halcón” para informes financieros

El 27 de marzo, Shenghui Integration publicó su informe anual 2025.

Según el reporte, los ingresos de la empresa en todo 2025 fueron de 2.989 mil millones de yuanes, un aumento del 48.85% interanual; la utilidad neta atribuible a los accionistas ascendió a 155 millones de yuanes, un aumento del 35.09%; la utilidad neta atribuible neta de elementos no recurrentes fue de 154 millones de yuanes, un aumento del 35.05%; la utilidad básica por acción fue de 1.55 yuanes/acción.

Desde que cotizó en agosto de 2022, la empresa ha realizado 4 repartos de dividendos en efectivo; el total de dividendos en efectivo ejecutados asciende a 235 millones de yuanes.

El sistema de alerta temprana “halcón” para informes financieros de las empresas cotizadas realiza, desde cuatro grandes dimensiones—calidad del desempeño, capacidad de generar ganancias, presión y seguridad del capital, y eficiencia operativa—un análisis cuantitativo inteligente del informe anual 2025 de Shenghui Integration.

I. Enfoque en la calidad del desempeño

Durante el periodo del informe, los ingresos de la empresa fueron de 2.989 mil millones de yuanes, un aumento del 48.85%; la utilidad neta fue de 160 millones de yuanes, un aumento del 36.63%; el flujo de efectivo neto de las actividades operativas fue de 144 millones de yuanes, un aumento del 3987.79%.

A nivel general del desempeño, se debe prestar especial atención a:

• La utilidad neta presenta fluctuaciones. En los informes anuales de los últimos tres periodos, la utilidad neta fue de 140 millones de yuanes, 120 millones de yuanes y 160 millones de yuanes; el cambio interanual fue del 13.86%, -16.39% y 36.63%, respectivamente. La utilidad neta presenta fluctuaciones.

Al considerar la proporción entre costos de ingresos y gastos de periodos, se debe prestar especial atención a:

• La variación de los gastos de venta difiere significativamente de la variación de los ingresos de operación. Durante el periodo del informe, los ingresos de operación variaron un 48.85% interanual; los gastos de venta variaron -21.83% interanual; la diferencia entre la variación de los gastos de venta y la de los ingresos de operación es significativa.

Al combinar la calidad de los activos operativos, se debe prestar especial atención a:

• La tasa de crecimiento de las cuentas por cobrar es superior a la tasa de crecimiento de los ingresos de operación. Durante el periodo del informe, las cuentas por cobrar aumentaron 57.97% respecto al inicio del periodo; los ingresos de operación crecieron 48.85% interanual; la tasa de crecimiento de las cuentas por cobrar es superior a la de los ingresos de operación.

• El crecimiento del inventario es superior al crecimiento del costo de ventas. Durante el periodo del informe, el inventario aumentó 95.33% respecto al inicio del periodo; el costo de ventas creció 52.82% interanual; la tasa de crecimiento del inventario es superior a la del costo de ventas.

• El crecimiento del inventario es superior al crecimiento de los ingresos de operación. Durante el periodo del informe, el inventario aumentó 95.33% respecto al inicio del periodo; los ingresos de operación crecieron 48.85% interanual; la tasa de crecimiento del inventario es superior a la de los ingresos de operación.

Al combinar la calidad del flujo de efectivo, se debe prestar especial atención a:

• La razón de flujo de efectivo neto de las actividades operativas / utilidad neta es inferior a 1. Durante el periodo del informe, la razón flujo de efectivo neto de actividades operativas / utilidad neta fue de 0.901, por debajo de 1, lo que indica una calidad de utilidades débil.

| Proyecto | 20231231 | 20241231 | 20251231 | | 经营活动净现金流（元） | 1.34 mil millones | -370.81 millones | 1.44 mil millones | | Utilidad neta (yuanes) | 1.4 mil millones | 1.17 mil millones | 1.6 mil millones | | Flujo de efectivo neto de actividades operativas/Utilidad neta | 0.95 | -0.03 | 0.9 |

II. Enfoque en la capacidad de generar ganancias

Durante el periodo del informe, el margen bruto de la empresa fue de 10.25%, una disminución del 18.52% interanual; el margen neto de utilidad fue de 5.35%, una disminución del 8.21% interanual; el rendimiento sobre el patrimonio neto (ponderado) fue del 13.66%, un aumento del 29.36% interanual.

Al considerar la ganancia desde el lado operativo de la empresa, se debe prestar especial atención a:

• El margen bruto de ganancia de ventas sigue disminuyendo. En los informes anuales de los últimos tres periodos, el margen bruto de ganancia de ventas fue 13.44%, 12.59% y 10.25%, respectivamente, y la tendencia de variación ha seguido disminuyendo.

• El margen neto de ganancia por ventas sigue disminuyendo. En los informes anuales de los últimos tres periodos, el margen neto de ganancia por ventas fue 6.97%, 5.83% y 5.35%, respectivamente, y la tendencia de variación ha seguido disminuyendo.

III. Enfoque en presión y seguridad del capital

Durante el periodo del informe, el ratio de activos y pasivos (pasivo/activos) de la empresa fue del 49.6%, con un aumento del 17.21% interanual; el ratio corriente fue 1.98, y el ratio rápido fue 1.97; la deuda total fue de 48.00 millones de yuanes, de los cuales la deuda a corto plazo fue de 48.00 millones de yuanes; la deuda a corto plazo representó el 100% de la deuda total.

En cuanto a la presión de liquidez a corto plazo, se debe prestar especial atención a:

• La proporción entre deuda a largo y a corto plazo crece de forma significativa. Durante el periodo del informe, la relación deuda a corto plazo / deuda a largo plazo aumentó significativamente hasta 32.

• El ratio de caja sigue disminuyendo. En los últimos tres informes anuales, el ratio de caja fue 1.01, 0.99 y 0.7, con una disminución continua.

En cuanto a la presión del capital a largo plazo, se debe prestar especial atención a:

• La razón deuda total / patrimonio neto sigue aumentando. En los últimos tres informes anuales, la razón deuda total / patrimonio neto fue 0.16%, 2.47% y 4.16%, con un crecimiento continuo.

• La cobertura de la deuda total con efectivo se reduce gradualmente. En los últimos tres informes anuales, la razón de efectivo monetario en sentido amplio / deuda total fue 493.85, 27.78 y 18.66, con una disminución continua.

Desde el ángulo del control de fondos, se debe prestar especial atención a:

• La razón ingresos por intereses / fondos monetarios es menor que 1.5%. Durante el periodo del informe, los fondos monetarios fueron 7.8 mil millones de yuanes, la deuda a corto plazo 0.5 mil millones de yuanes, y el promedio de la razón ingresos por intereses / fondos monetarios de la empresa fue de 1.452%, por debajo de 1.5%.

IV. Enfoque en la eficiencia operativa

Durante el periodo del informe, la rotación de cuentas por cobrar de la empresa fue de 6.4, con un aumento del 20.92%; la rotación de inventario fue de 506.55; la rotación de activos totales fue de 1.39, con un aumento del 33.13%.

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Introducción al sistema de alerta temprana “halcón” para informes financieros de Sina Finance: la alerta temprana “halcón” para informes financieros de empresas cotizadas es un sistema profesional e inteligente de análisis para informes financieros de empresas cotizadas. La alerta temprana “halcón” reúne a un gran número de expertos financieros autorizados, como firmas contables y empresas cotizadas, y sigue e interpreta los informes financieros más recientes de las empresas cotizadas desde múltiples dimensiones, como el crecimiento del desempeño, la calidad de las ganancias, la presión y seguridad del capital y la eficiencia operativa; además, señala posibles puntos de riesgo financiero en formato de texto e imagen. Ofrece a instituciones financieras, empresas cotizadas, autoridades regulatorias, etc., soluciones tecnológicas profesionales, eficientes y convenientes para identificar riesgos financieros y realizar alertas tempranas.

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Responsable: Xiao Lang Kuai Bao