Análisis del informe anual 2025 de Lizhu Group: Los gastos financieros caen un 36.58%, el flujo de efectivo neto de actividades de inversión cae un 469.57%

Ingresos operativos: aumento leve del 1,76%, las preparaciones de medicina tradicional china impulsan el crecimiento

En 2025, Zhizhu Group logró ingresos operativos de 12,020 millones de yuanes, un crecimiento del 1,76% interanual; la tasa de crecimiento fue relativamente estable. En cuanto a la estructura de productos, las preparaciones de medicina tradicional china mostraron un desempeño destacado, con ingresos de 1,674 millones de yuanes, un aumento interanual del 18,81%; los productos biológicos registraron ingresos de 201 millones de yuanes, un crecimiento del 17,50%; en las preparaciones químicas, los otros productos alcanzaron ingresos de 170 millones de yuanes, con un notable incremento del 26,75%. Sin embargo, los ingresos de principios activos farmacéuticos y de intermediarios fueron de 3,117 millones de yuanes, con una caída interanual del 4,23%; los ingresos por reactivos y equipos de diagnóstico fueron 657 millones de yuanes, con un descenso interanual del 8,56%, lo que afectó en cierta medida el ritmo de crecimiento general de los ingresos operativos.

Beneficio neto: cae levemente el beneficio atribuible a la matriz en 1,84%, el beneficio no recurrente crece establemente 1,51%

En 2025, el beneficio neto atribuible a los accionistas de la empresa que cotiza en bolsa fue de 2,023 millones de yuanes, un descenso interanual del 1,84%; el beneficio neto atribuible a los accionistas de la empresa que cotiza en bolsa, excluyendo pérdidas y ganancias no recurrentes, fue de 2,009 millones de yuanes, un aumento interanual del 1,51%. El cambio de las pérdidas y ganancias no recurrentes es la principal razón por la cual el beneficio atribuible a la matriz se redujo ligeramente: el total de pérdidas y ganancias no recurrentes en el período fue de 14,08 millones de yuanes, una reducción significativa frente a los 81,89 millones de yuanes del año anterior.

Utilidad por acción: la EPS básica sube levemente 1,34%, la EPS no recurrente crece en paralelo

La utilidad básica por acción de la empresa fue de 2,27 yuanes/acción, con un crecimiento del 1,34% interanual; la EPS no recurrente también registró un crecimiento en paralelo, consistente con la tendencia de crecimiento del beneficio no recurrente neto, reflejando la estabilidad de la rentabilidad del negocio principal.

Gastos: mejora de la estructura general, fuerte caída de los gastos financieros

En 2025, los gastos del período de la empresa totalizaron 4,004 millones de yuanes, un descenso interanual del 3,02%, y se hizo evidente el efecto de la gestión de control de gastos.

Gastos de ventas: crecimiento del 10,02%, inversión continua en promoción académica

Los gastos de ventas fueron de 3,581 millones de yuanes, con un crecimiento del 10,02%; se utilizaron principalmente para la promoción académica, expansión de canales, etc. La empresa impulsa de manera continua la promoción académica “basada en evidencia”, construye un despliegue de todos los canales y el crecimiento de los gastos de ventas brindó apoyo para la expansión del mercado de productos.

Gastos administrativos: disminución del 2,38%, mejora de la eficiencia de control

Los gastos administrativos fueron de 598 millones de yuanes, un descenso interanual del 2,38%; la empresa logró un control razonable de los gastos administrativos mediante la optimización de procesos de gestión y la mejora de la eficiencia operativa.

Gastos financieros: gran caída del 36,58%, aumento notable de los ingresos por intereses

Los gastos financieros fueron de -213 millones de yuanes, con una fuerte caída interanual del 36,58%. La razón principal es que los ingresos por intereses de depósitos aumentaron a 298 millones de yuanes en el período, con un crecimiento del 20,01%; al mismo tiempo, los gastos por intereses se redujeron a 57 millones de yuanes, con un descenso interanual del 35,44%.

Gastos de I+D: descenso del 9,23%, aumento significativo en la tasa de capitalización

Los gastos de I+D fueron de 938 millones de yuanes, con una caída interanual del 9,23%, pero el monto capitalizado de la inversión en I+D fue de 144 millones de yuanes, con un aumento interanual del 293,99%. La tasa de capitalización pasó del 3,51% del año anterior al 13,67%, lo que refleja que los proyectos de I+D de la empresa entraron gradualmente en la fase de conversión de resultados.

Situación del personal de I+D: el tamaño del equipo se amplía, la estructura es cada vez más razonable

En 2025, la cantidad de personal de I+D de la empresa alcanzó 980 personas, con un crecimiento del 7,93%. La proporción del personal de I+D sobre el total de empleados aumentó del 10,01% al 11,04%. En cuanto a estructura por edad, el personal de I+D de 30 a 40 años creció un 14,89% interanual; el de 40 a 50 años creció un 26,37%. Aumentó la proporción de talentos jóvenes y de la columna vertebral en I+D; se fortalecieron la estabilidad del equipo y las ventajas de experiencia. En la estructura por nivel educativo, el personal de I+D con título de licenciatura o inferior creció un 12,95% interanual; el número de personas con maestría y doctorado se mantuvo estable, formando un escalonamiento de talento razonable.

Flujo de caja: el flujo de caja de operaciones crece de forma estable, el flujo de caja de inversión sale de manera significativa

Flujo neto de efectivo generado por actividades operativas: crecimiento del 5,58%, capacidad de “generar caja” estable

El flujo neto de efectivo generado por actividades operativas fue de 3,145 millones de yuanes, con un crecimiento del 5,58% interanual. Los flujos de efectivo de entrada por actividades operativas fueron de 13,342 millones de yuanes, con un descenso del 1,65% interanual; los flujos de salida de efectivo fueron de 10,197 millones de yuanes, con un descenso del 3,69% interanual. Esto se debió principalmente al control de costos y la optimización de gastos; el flujo de caja de las operaciones de la empresa mantuvo un crecimiento estable, con una capacidad de “generar caja” relativamente fuerte.

Flujo neto de efectivo generado por actividades de inversión: cae drásticamente 469,57%, aumenta el depósito estructurado

El flujo neto de efectivo generado por actividades de inversión fue de -3,761 millones de yuanes, con una fuerte caída del 469,57% interanual. Los flujos de efectivo de entrada por actividades de inversión fueron de 7,604 millones de yuanes, con un aumento notable del 972,54% interanual; principalmente porque en el período se recuperaron los depósitos estructurados al vencimiento. Los flujos de salida de efectivo fueron de 11,365 millones de yuanes, con un aumento notable del 729,99% interanual; principalmente por el incremento de los negocios de depósitos estructurados en el período y por el pago de garantías para la adquisición de la participación en la empresa vietnamita IMP.

Flujo neto de efectivo generado por actividades de financiación: baja del 7,14%, disminuyen los préstamos adicionales

El flujo neto de efectivo generado por actividades de financiación fue de -2,663 millones de yuanes, con una caída del 7,14% interanual. Los flujos de efectivo de entrada por actividades de financiación fueron de 3,939 millones de yuanes, con una fuerte caída del 35,49% interanual; principalmente debido a la disminución de los préstamos adicionales en el período. Los flujos de salida de efectivo fueron de 6,602 millones de yuanes, con una caída del 23,15% interanual.

Riesgos que podría enfrentar

Riesgo de I+D

Varios proyectos de nuevos medicamentos de la empresa se encuentran en fase clínica, como comprimidos NS-041, JP-1366 para inyección, etc. Si fracasan los ensayos clínicos, si el avance no cumple las expectativas o si no se logra la aprobación regulatoria, ello afectará negativamente el avance del pipeline de innovación de la empresa y el crecimiento del desempeño.

Riesgo de internacionalización

La empresa acelera la planificación de la internacionalización, como la adquisición de la empresa IMP de Vietnam y el avance en la construcción de la planta en Indonesia. No obstante, enfrenta riesgos como políticas regulatorias en el extranjero, competencia en el mercado y diferencias culturales. Si la integración no cumple las expectativas o si se obstaculiza la expansión del mercado, ello afectará los resultados de la estrategia de internacionalización.

Riesgo de competencia en el mercado

La industria farmacéutica es altamente competitiva y las políticas de compras centralizadas continúan impulsándose. Parte de los productos de la empresa podría enfrentar presión de precios; si no puede mejorar de manera sostenida la competitividad de los productos, ello afectará la cuota de mercado y el nivel de rentabilidad.

Riesgo cambiario

La proporción del negocio en el extranjero de la empresa aumentó hasta el 16,06%. Las fluctuaciones del tipo de cambio pueden provocar pérdidas y ganancias por diferencias de cambio, afectando la estabilidad de la rentabilidad de la empresa.

Remuneración de los altos directivos y miembros del consejo: remuneración del núcleo de gestión vinculada al desempeño

Remuneración total antes de impuestos del presidente durante el período del informe: 325,00 millones de yuanes

El total de remuneración antes de impuestos que el presidente Zhu Baoguo recibió de la empresa fue de 325,00 millones de yuanes; al mismo tiempo, también recibió remuneración de Healthyuan, una parte relacionada, y esta se corresponde con la estrategia de desarrollo a largo plazo de la empresa y su desempeño.

Remuneración total antes de impuestos del gerente general durante el período del informe: 520,65 millones de yuanes

El presidente Liu Daping recibió de la empresa un total de remuneración antes de impuestos de 520,65 millones de yuanes; asumió el cargo en febrero de 2026. La remuneración refleja el reconocimiento de sus capacidades de gestión y sus contribuciones al desempeño.

Remuneración total antes de impuestos del/los vicepresidente(s) durante el período del informe

Los vicepresidentes Du Jun, Huang Yuxuan, Xu Xia o Chen Zhihua, etc., tuvieron como remuneración total antes de impuestos durante el período del informe 598,98 millones de yuanes, 347,44 millones de yuanes, 351,59 millones de yuanes, etc., respectivamente; dicha remuneración está vinculada al desempeño de los negocios que cada uno gestiona, incentivando a la dirección a mejorar la eficiencia operativa.

Remuneración total antes de impuestos del director financiero durante el período del informe

El responsable financiero Wang Sheng no divulgó por separado el total de remuneración antes de impuestos durante el período del informe; en su conjunto forma parte del sistema de remuneraciones de altos directivos de la empresa, y está relacionada con los resultados del control financiero de la empresa.

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Declaración: hay riesgos en el mercado; invierta con cautela. Este artículo ha sido publicado automáticamente por un modelo de IA con base en bases de datos de terceros y no representa las opiniones de Sina Finance; cualquier información que aparezca en el artículo se utiliza únicamente como referencia y no constituye asesoramiento de inversión personal. Si hay discrepancias, se debe tener en cuenta el anuncio real. Si tiene alguna duda, comuníquese con biz@staff.sina.com.cn.