Se espera que las acciones A de abril experimenten una consolidación y formación de base

Wind datos muestran que, al 31 de marzo, fecha de publicación de esta nota, ya hay cerca de 130 valores admitidos en la “cartera de acciones estrella (Golden Stock)” de abril de 2026 por casas de valores que los recomiendan. Según el caso de acciones individuales, en cuanto a la frecuencia de recomendación, destacan recursos y sectores de medicina y salud, como Zijin Mining, China National Offshore Oil y Innovent Biologics. Al revisar el desempeño de las carteras “Golden Stock” de marzo por parte de las casas de valores, con el ajuste del mercado A de marzo, el índice de acciones Golden Stock de las casas de valores cerró a la baja en su totalidad, aunque también hubo algunos valores que protagonizaron una evolución independiente.

El 31 de marzo, los tres principales índices del mercado A cerraron a la baja de manera conjunta, cerrando formalmente la temporada de desempeño del primer trimestre. De cara a la próxima trayectoria de abril, instituciones del sector consideran que el mercado A podría entrar en una etapa de consolidación y formación de base con rotación estructural; el margen a la baja sería relativamente limitado. En cuanto a la asignación, vale la pena prestar atención a sectores como oro, computación de IA y módulos ópticos, y servicios públicos. En cuanto al mercado de Hong Kong, la estrategia óptima en este momento es observar y esperar; las recomendaciones de asignación para el futuro se centrarán en el sector tecnológico.

Cerca de 130 “Golden Stock” recibieron recomendaciones

Impulsada por la fortaleza del precio internacional del oro al inicio de este año, la cotización de Zijin Mining en A ha seguido avanzando y su capitalización llegó a superar temporalmente el umbral de 1 billón de yuanes. Sin embargo, en el periodo reciente, con la caída del precio internacional del oro, la cotización de Zijin Mining en A también ha experimentado un ajuste. Según las carteras “Golden Stock” de abril publicadas por varias casas de valores, al 31 de marzo, fecha de publicación de esta nota, Zijin Mining sigue recibiendo recomendaciones conjuntas de 3 casas de valores, siendo uno de los principales objetivos de inversión mensuales favorecidos por las casas de valores en la actualidad. Las casas de valores que lo recomiendan incluyen China Galaxy Securities, Western Securities y Everbright Securities.

Por razones de recomendación, China Galaxy Securities considera que el desempeño operativo de Zijin Mining en 2025 fue sobresaliente, con una mejora significativa en su nivel de beneficios, y que la empresa cuenta con un abundante banco de reservas de proyectos mineros clave; además, conforme los proyectos en construcción se vayan poniendo en producción y la capacidad siga liberándose de forma sostenida, se espera que ello impulse que los beneficios de la empresa sigan aumentando.

Otra acción de recursos, China National Offshore Oil, también recibió recomendaciones conjuntas de 3 casas de valores, incluidas Guojin Securities, Ping An Securities y Everbright Securities. A medida que en fechas recientes el precio internacional del petróleo ha subido, la cotización de China National Offshore Oil también ha seguido al alza, y a principios de marzo incluso alcanzó un nuevo máximo histórico. Guojin Securities sostiene que, a corto plazo, el conflicto geopolítico impulsa los precios internacionales del petróleo y la empresa se beneficia de ello; a mediano y largo plazo, la empresa tiene una ventaja clara en costos de producción de petróleo y gas, lo que aporta una capacidad de generación de utilidades sólida. Además, la empresa mantiene de forma constante un nivel alto de gasto de capital; la producción y las reservas de petróleo y gas siguen creciendo a gran velocidad, y los proyectos en el país y en el exterior aportan de manera estable incrementos de producción.

Conforme a los datos de Wind, al 31 de marzo, fecha de publicación de esta nota, ya hay cerca de 130 valores de acciones A y de Hong Kong incluidos en la cartera “Golden Stock” de abril recomendada por casas de valores, y se ha apreciado su valor de inversión. Además de los 2 valores mencionados anteriormente, Innovent Biologics, Connaoa-B, Inhui Ascend y TCL Electronics, entre otros, también recibieron recomendaciones conjuntas de 3 casas de valores, con una atención relativamente alta. Las casas de valores que los recomiendan incluyen Guojin Securities, Pacific Securities, Guoxin Securities, China Galaxy Securities, Ping An Securities, Everbright Securities, Zhongtai Securities, Easton Securities, Guolian Minsheng Securities, Xingye Securities, etc. Jinjiang Hotel, CATL, China Jushi, Geely Automobile, Chifeng Gold y otros valores también aparecen en la lista “Golden Stock” de abril publicada por las casas de valores, y su valor de inversión ha sido considerado importante.

Según la distribución sectorial general de las recomendaciones “Golden Stock” de abril por casas de valores, el sector de equipos eléctricos reemplaza al sector de electrónica y se convierte en el sector con mayor “contenido de oro”; hay 11 valores que recibieron recomendaciones de casas de valores. En el sector de biomedicina hay 8 valores con recomendaciones, y sectores como electrónica, comunicaciones y metales no ferrosos tienen 7 valores cada uno, quedando con posiciones relativamente altas en la clasificación por número.

Algunos valores salen de un mercado propio

Al revisar el desempeño general de las carteras “Golden Stock” de marzo por parte de las casas de valores, en marzo el mercado A tuvo un ajuste en niveles altos. Los 34 índices de acciones “Golden Stock” de las casas de valores registrados por Wind no lograron ganancias positivas durante el mes, pero también hubo algunos valores que subieron en contra de la tendencia y lograron una evolución independiente.

En concreto, el índice de acciones “Golden Stock” de China Merchants Securities cayó un 4,46% en marzo. Entre los 34 índices mencionados, fue la caída más pequeña. De sus “Golden Stock” de marzo recomendadas, Focuse Technology (佛塑科技) subió 35,16% en marzo; además, el 27 de marzo su precio de acción también alcanzó un nuevo máximo desde su salida a bolsa. Según el motivo de recomendación, en aquel momento China Merchants Securities consideró que, cuando Focuse Technology adquirió el 100% de las participaciones de Hebei Jinli New Energy Technology Co., Ltd., este último es un proveedor principal de separadores de membrana húmeda; tras la adquisición, ambas partes formarán efectos de sinergia en tres aspectos: tecnología, negocios y compras, lo que aumentaría de manera significativa el desempeño de Focuse Technology.

El índice de acciones “Golden Stock” de Pacific Securities cayó un 6,13% en marzo. Sus recomendaciones incluyeron Source? Technology (源杰科技), que subió más de 30% en marzo. En el mercado intradía del 26 de marzo, la acción rompió en una ocasión el nivel de 1200 yuanes por acción y estableció un nuevo máximo histórico. Tras pasar por ajustes durante varios días de trading, al cierre del 31 de marzo, el precio de Source? Technology era de 1005,44 yuanes por acción, siendo una acción de “miles de yuanes” en A solo por detrás de Kweichow Moutai.

En cuanto a las razones de recomendación, Pacific Securities sostuvo entonces que la conferencia GTC de NVIDIA siguió impulsando la actualización de la computación en el extranjero, lo que impulsó directamente la demanda de chips ópticos de alta velocidad, convirtiéndose en un catalizador de corto plazo para Source? Technology. Además, CPO es la dirección inevitable de la próxima interconexión de alta velocidad; se vuelve aún más urgente la demanda de fuentes de luz CW de alta potencia. Y Source? Technology, para CPO, ya logró una ruptura en la fuente de luz de 300mW de alta potencia, posicionándose en el punto más alto tecnológico futuro y con un amplio espacio de desarrollo a largo plazo.

Observando el desempeño general de los índices de acciones “Golden Stock” en el primer trimestre, de los 34 índices de acciones “Golden Stock” de las casas de valores, 12 obtuvieron ganancias positivas. En China CITIC Securities, el índice de acciones “Golden Stock” tuvo la mayor subida, con un 7,17%. El índice de acciones “Golden Stock” de Guohai Securities le siguió con una subida del 5,45%. Los índices de acciones “Golden Stock” de Great Wall Securities, Shenwan Hongyuan Securities, Pacific Securities, Soochow Securities y Western Securities tuvieron un desempeño relativamente mejor, y las subidas en el primer trimestre se situaron todas por encima del 3%.

Aprovechar la oportunidad para posicionarse en tres direcciones

Con el cierre del mercado de marzo, el desempeño general del primer trimestre de 2026 en A se presenta ante los inversores. En conjunto, a nivel general, bajo la perturbación de factores externos, los tres principales índices del mercado A cerraron a la baja en el primer trimestre, pero la magnitud de la caída fue claramente menor que la de los principales índices del mercado estadounidense y otros mercados en el extranjero, mostrando una fuerte resiliencia del mercado. Según Wind, al cierre del 31 de marzo, el índice de Shanghai (上证指数), el índice de Shenzhen (深证成指) y el índice STAR Market (创业板指) cayeron en el primer trimestre respectivamente un 1,94%, un 0,35% y un 0,57%.

Para la trayectoria de abril que está por comenzar, el analista jefe de estrategia de China Galaxy Securities, Yang Chao, consideró que, a medida que inicien las negociaciones de alto el fuego entre Irán y EE. UU. y que las incertidumbres de la temporada de reportes financieros se vayan eliminando gradualmente, el mercado podría entrar en una etapa de consolidación con base y rotación estructural. Las tres lógicas de apoyo —apoyo de políticas, entrada de fondos al mercado y reevaluación de los activos chinos— no han cambiado. El espacio a la baja del mercado A es relativamente limitado. Recomienda adoptar una estrategia basada principalmente en resultados y posicionarse oportunamente.

En asignación específica, Yang Chao sugirió prestar atención a tres direcciones: primero, sectores de reevaluación del valor de recursos estratégicos; el mercado ha incrementado de forma notable su atención a expectativas de inflación y a la seguridad geopolítica; se espera que el oro, el cobre, las tierras raras y materiales clave, entre otros, reciban una reevaluación de valoración. Segundo, el sector de independencia tecnológica y nueva productividad de calidad; en abril habrá varias cumbres tecnológicas importantes y se prevé que actúen como catalizadores para la cadena industrial de computación de IA y módulos ópticos, semiconductores y manufactura avanzada, robots humanoides y la economía de baja altitud, entre otros. Tercero, sectores defensivos como alto dividendo y flujos de caja estables; en periodos de fluctuación del mercado, los sectores con alto dividendo, baja volatilidad y flujos de caja estables siguen siendo una opción preferida para la asignación de “base”. Recomienda prestar atención a sectores relacionados como servicios públicos, protección ambiental y subcontratación médica (CXO).

Al entrar en abril, mientras las compañías cotizadas continúan publicando sus estados financieros anuales de 2025, también se irán publicando los reportes del primer trimestre de 2026. Esto podría convertirse en una herramienta importante para que el mercado capture el nivel de actividad de las industrias y el desempeño de los fundamentos de las empresas. El analista jefe de estrategia de Cailin Securities, Xu Chenyi, encontró que en los últimos tres meses las industrias con mayor actividad y una aceleración tienen potencial de destacar en sus reportes del primer trimestre. Desde la perspectiva de la actividad, las industrias en el rango de expansión incluyen finanzas no bancarias, química, metales no ferrosos, banca y comunicaciones, entre otras; las industrias en el rango de recuperación incluyen electrodomésticos, alimentos y bebidas, protección ambiental, servicios públicos, carbón, comercio minorista y otras.

Durante el ajuste del primer trimestre del mercado A, el mercado de Hong Kong también mostró una caída. En el primer trimestre, el índice Hang Seng, el índice Hang Seng Tech y el índice Hang Seng China Enterprises cerraron a la baja en conjunto. De cara al desempeño futuro del mercado de Hong Kong, el analista jefe de estrategia de Xingye Securities, Zhang Qiyiao, consideró que el ritmo de los conflictos geopolíticos a corto plazo es difícil de controlar; bajo perturbaciones externas, el mercado de Hong Kong podría presentar una volatilidad tipo seguimiento. No obstante, considerando que el mercado de Hong Kong ya ha puesto un precio suficiente a las expectativas pesimistas y que la presión de recorte de utilidades se ha aliviado, entre otros factores positivos, la estrategia óptima en este momento es mantener la calma y observar.

El analista jefe de estrategia de Everbright Securities, Zhang Yusheng, sostuvo que para el mercado de Hong Kong, tres beneficios —claridad en la actividad de la industria, reparación del sentimiento y soporte de liquidez— podrían generar un efecto de refuerzo conjunto. Para la asignación futura, recomienda centrarla en el sector tecnológico, enfocándose en la doble línea principal de “AI + plataforma” y posicionándose en valores núcleo con rápida implementación comercial, flujos de caja estables y valoraciones en niveles bajos.