Demostración de la posible reducción de la tasa de interés al 3.5% La industria de seguros de vida intensifica su lucha contra la "competencia interna"

◎记者 韩宋辉

El reportero de Shanghai Securities News informó exclusivamente a partir del 27 de marzo desde fuentes relacionadas que en la industria de los seguros de vida y de accidentes se ha alcanzado un consenso para reducir la tasa de demostración de los seguros de rentas con participación en utilidades; se prevé una reducción adicional hasta el 3,5%, con el fin de prevenir la desinformación en la venta y el riesgo de pérdidas por diferencial (spread) de activos y pasivos.

Los informes anuales de 2025 divulgados recientemente de manera concentrada por compañías aseguradoras cotizadas muestran que las compañías de seguros de vida en 2025, en general, impulsaron con fuerza los seguros de rentas con participación en utilidades; la proporción de los negocios de estos seguros aumentó de forma notable, y en general indicaron que iterarán productos y optimizarán la estructura de productos. Sin embargo, según información obtenida por el reportero dentro de la industria, debido a que algunas compañías de seguros de vida presentaron problemas como el pago implícito “garantizado” (acuerdo de no minusvalías oculto) y desinformación en la venta durante el desarrollo previo de los negocios de seguros con participación, comenzaron a reducir de manera proactiva dichos seguros.

Reducir la tasa de demostración

La tasa de demostración es el nivel de tasa que la compañía de seguros utiliza al demostrar los beneficios futuros al comercializar productos de seguros de rentas con participación. Un profesional de la industria le dijo al reportero que, en la actualidad, la tasa de demostración más alta para este tipo de seguros es de 3,9% y que esta vez se propone ajustarla a 3,5%.

“Debido a que las tasas del mercado de bonos se han mantenido durante mucho tiempo en un nivel bajo con oscilaciones, y a que la volatilidad del mercado de acciones ha aumentado, para hacer coincidir con el nivel actual de rendimiento de las inversiones del mercado y guiar a los consumidores de seguros a formar expectativas razonables, la tasa de demostración necesariamente debe reducirse aún más”. Así se lo dijo al reportero una persona de la industria.

Una tasa de demostración demasiado alta tiende a generar desinformación en la venta y presiones de pago implícito “garantizado”.

Personas de la industria explicaron que la tasa de demostración no es una tasa garantizada y tampoco es el nivel de tasa real aplicado en los productos de seguros. Pero en la ejecución real, algunas compañías establecen la tasa de demostración demasiado alta, lo que genera expectativas irrazonables para los consumidores, y con ello crea presión por el pago implícito “garantizado” para la compañía aseguradora, haciendo que la industria acumule riesgos de pérdidas por diferencial (spread) de activos y pasivos.

Para conocer el nivel real de la tasa, los consumidores deben prestar atención a la tasa de realización del bono (rendimiento). La llamada tasa de realización del bono (dividendo real / dividendo prometido) refleja el nivel real de dividendos de la compañía aseguradora. Según lo que el reportero supo dentro de la industria, con base en la tasa de realización del bono de 2025 divulgada para casi 3000 productos de seguros con participación, las diferencias son muy grandes: el valor más alto llega a 233% y el más bajo a 12,5%.

El reportero supo que, dentro de la industria, se ha alcanzado un consenso para determinar de manera prudente el nivel de dividendos, sin elevarlo de forma arbitraria ni provocar el “tira y afloja interno” de la industria (“involución” o “competencia intrarregional”) en dividendos; en cambio, se impulsa que la tasa de realización del bono se mantenga en un nivel relativamente estable. Esto no solo ayuda a reflejar el nivel real de inversión de las compañías aseguradoras, sino también a orientar a los consumidores de seguros a formar expectativas razonables, y a reducir la desinformación en la venta.

Transformación hacia un modelo de “baja garantía + alta parte variable”

De acuerdo con datos estadísticos pertinentes de la Asociación de la Industria de Seguros de China, los ingresos por primas originales de los seguros con participación en 2025 alcanzaron 9042 mil millones de yuanes, con un crecimiento interanual de 18,06%, siendo el negocio que más rápido crece en la industria de seguros de vida y de accidentes.

Las proporciones de los seguros con participación en las compañías aseguradoras cotizadas aumentan con rapidez. Por ejemplo: en China Life, la participación de la prima de primera anualidad (en canales de seguros individuales, “channel individual”) de los seguros con participación en utilidades en la prima por primer contrato representa casi el 60%, convirtiéndose en un importante apoyo para las primas de nuevos contratos; en China Taiping, la escala de primas por nuevos contratos (primas por primera contratación en el nuevo negocio) de seguros de tipo con participación en 2025 registró un incremento interanual muy significativo, y dentro de las primas por nuevos contratos, la proporción de seguros con participación aumentó hasta 50,0%; en Taiping Life, la prima de seguros con participación a través de todos los canales en 2025 representó ya cerca del 90% de la prima de los seguros de largo plazo.

Los equipos directivos de varias compañías aseguradoras cotizadas han indicado que, con el aumento de la proporción del negocio de seguros con participación, la sensibilidad del valor del nuevo negocio a los cambios en las tasas de interés se ha reducido de forma significativa, y los resultados de la transformación se ven claramente. En el futuro, la compañía seguirá enriqueciendo productos de tipo con participación, como productos de rendimientos variables, y avanzará en la actualización de iteraciones de productos y la optimización de la estructura.

Sin embargo, algunas compañías, debido a presiones por el pago implícito “garantizado” y otras, comenzaron a reducir de manera proactiva la proporción del negocio de seguros con participación. Según información obtenida por el reportero dentro de la industria, durante el proceso de transformación del negocio, algunas compañías de seguros, debido a que establecen tasas de demostración más altas y existen problemas como la desinformación en la venta, han generado presiones por el pago implícito “garantizado”; por motivos de prevención de riesgos, reducen de forma proactiva la proporción del negocio de seguros con participación.

Huachuang Securities emitió recientemente un informe de investigación en el que afirma que los seguros con participación se espera que sigan ocupando una posición dominante en el futuro, y que quizá pasen del modelo de “alta garantía + baja parte variable” al de “baja garantía + alta parte variable”.

Las personas de la industria consideran que el ajuste a la baja de la tasa de demostración de los seguros con participación es un ajuste proactivo de la industria de seguros de vida por motivos de prevención de riesgos; se espera que en el futuro los seguros con participación se adapten mejor al entorno de bajas tasas de interés mediante un modelo de negocio más ventajoso.

(Edición: Qian Xiaorui)

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