¡Logro de "cero" en la expansión internacional de tres equipos! Dongfang Electric prevé que su beneficio neto atribuible a la matriz en 2025 aumente más del 30% interanualmente, pero el flujo de caja operativo neto disminuirá un 80% interanualmente.

Cada reportero de 每经｜蔡鼎    Cada editor de 每经｜黄博文

La noche del 31 de marzo, Dongfang Electric (SH600875, precio de la acción 35.05 yuanes, capitalización bursátil 1212 mil millones de yuanes) publicó su informe anual de 2025.

En 2025, la empresa logró unos ingresos de aproximadamente 775.83 mil millones de yuanes, un aumento interanual del 13.11%; logró un beneficio neto atribuible a la matriz de aproximadamente 38.31 mil millones de yuanes, un aumento interanual del 31.11%; logró un beneficio neto ajustado por elementos no recurrentes de aproximadamente 31.92 mil millones de yuanes, un aumento interanual del 61.17%; y logró un beneficio básico por acción de 1.15 yuanes, un aumento interanual del 22.34%. La empresa planea, tomando como base el capital social total actual, distribuir a todos los accionistas un dividendo en efectivo de 5.3 yuanes por cada 10 acciones (con impuestos incluidos).

Aunque el beneficio neto atribuible a la matriz registró un crecimiento positivo, el reportero de 《Diario de Economía de Todos》 observó que el flujo de efectivo neto procedente de las actividades operativas de Dongfang Electric en el periodo fue de 2.014 mil millones de yuanes, una disminución interanual del 79.98%. La empresa explicó que, en primer lugar, los proyectos de construcción y transferencia se encuentran en fase de construcción, por lo que la salida de efectivo aumentó interanualmente; en segundo lugar, hubo más proyectos en ejecución y aumentó la compra de proyectos.

En el periodo, los nuevos pedidos que entraron en vigor fueron de 1172.51 mil millones de yuanes; al final del periodo, los pedidos en cartera superaron los 1400 mil millones de yuanes

En términos verticales, esta es la primera vez que los ingresos anuales de Dongfang Electric superan los 700 mil millones de yuanes, y también es que, tras la caída del 17.7% del beneficio neto atribuible a la matriz en 2024, ha retomado la tendencia al alza. Aun así, el beneficio neto atribuible a la matriz de 38.31 mil millones de yuanes sigue siendo inferior al valor de consenso que aportaron 13 instituciones (aprox. 39.86 mil millones de yuanes).

El informe anual de 2025 muestra que, ante factores de incertidumbre como el debilitamiento de la dinámica del crecimiento económico global y la intensificación de la competencia por precios en el sector de nuevas energías, la internacionalización de la operación de la empresa enfrenta ciertos riesgos y desafíos. Sin embargo, en 2025 el importe de los nuevos contratos que entraron en vigor en el mercado internacional de Dongfang Electric aún superó los 140 mil millones de yuanes; los pedidos en el extranjero de conjuntos de unidades nucleares de un millón de kilovatios, turbinas de gas pesadas de 50 megavatios y conjuntos de almacenamiento de energía por bombeo lograron un avance “cero”.

En conjunto, en 2025 el margen bruto de Dongfang Electric aumentó 1.53 puntos porcentuales interanualmente hasta el 17.01%. Por segmento de negocio, en 2025, el negocio de fabricación de equipos de energía de Dongfang Electric registró ingresos que crecieron 22% interanualmente hasta 580.05 mil millones de yuanes, y el margen bruto aumentó 2.96 puntos porcentuales; mientras que el negocio de servicios de fabricación registró ingresos que cayeron 16.79% interanualmente hasta 129.01 mil millones de yuanes.

Los nuevos pedidos que entraron en vigor de Dongfang Electric en 2025 alcanzaron 1172.51 mil millones de yuanes, un aumento interanual del 15.93%. De ellos, la fabricación de equipos de energía representó el 67.33%, los servicios de fabricación el 22.15% y las industrias emergentes el 10.52%. A finales de 2025, la empresa tenía pedidos en cartera por 1403.1 mil millones de yuanes. Al mismo tiempo, la empresa siguió consolidando las ventajas de la industria tradicional; las cuotas de mercado en los mercados de energía nuclear y energía de gas se mantuvieron en el primer lugar de la industria.

Según lo divulgado en el informe anual, en 2025, Dongfang Electric se centró en avances de tecnologías clave y fundamentales: la primera unidad comercial de generación con supercrítico de dióxido de carbono del mundo logró con éxito su operación comercial; la primera caldera de lecho fluidizado circulante supercrítica ultrasupercrítica de 700 megavatios del mundo fue incluida en “los diez mayores proyectos súper de las empresas centrales de 2025”; el proyecto demostrativo “Guohe No. 1”, unidad 2, se puso en operación comercial; y el ventilador principal de helio, generadores de vapor y otros equipos principales centrales del primer proyecto demostrativo comercial de alto fluyo de gas refrigerado de 600 megavatios del mundo completaron la investigación, desarrollo y entrega……

Al cierre de 2025, las cuentas por cobrar y los inventarios crecieron más de 20% frente al inicio del año

El informe anual también muestra que, al cierre de 2025, las cuentas por cobrar de Dongfang Electric aumentaron 21.11% frente al inicio del año hasta 151.94 mil millones de yuanes; principalmente porque crecieron junto con el aumento de la escala de ingresos. Al mismo tiempo, en 2025, las pérdidas por deterioro crediticio disminuyeron 4.09 mil millones de yuanes frente al año anterior; principalmente debido al crecimiento de los saldos de cuentas por cobrar y a la acumulación y “rodamiento” por antigüedad de las cuentas. Las pérdidas por deterioro de activos disminuyeron 1.94 mil millones de yuanes frente al año anterior; principalmente debido al crecimiento del saldo de activos por contratos y a la acumulación y “rodamiento” por antigüedad de las cuentas.

En cuanto a inventarios, al cierre de 2025, el saldo de inventarios de Dongfang Electric alcanzó 261.71 mil millones de yuanes, lo que representa un aumento del 20.69% frente al inicio del año. La empresa explicó que se debe principalmente al crecimiento del saldo de productos en proceso.

Además, en 2025 el flujo de efectivo neto generado por Dongfang Electric por actividades operativas fue de 2.014 mil millones de yuanes, una disminución interanual del 79.98%. La empresa explicó que, en primer lugar, los proyectos de construcción y transferencia se encuentran en fase de construcción, por lo que la salida de efectivo aumentó interanualmente; en segundo lugar, hubo más proyectos en ejecución y aumentó la compra de proyectos.

Al mismo tiempo, en 2025 el rendimiento de inversiones también se redujo interanualmente 45.02% hasta 8.67 mil millones de yuanes. La empresa afirma que se debe principalmente a la disminución interanual del rendimiento por inversiones derivado de la enajenación de participaciones en subsidiarias.

De cara a 2026, Dongfang Electric afirma que la empresa se esforzará al máximo por lograr la fabricación de equipos para grandes proyectos hidroeléctricos, y acelerará los avances de investigación y desarrollo en tecnologías como turbinas de gas pesadas desarrolladas de forma independiente, para mejorar la capacidad de sustitución de fabricación nacional, y elevar la resiliencia y el nivel de seguridad de la cadena industrial y de suministro. Al mismo tiempo, a nivel operativo, se centrará en mejorar indicadores clave como el flujo de efectivo operativo y el ratio de activos y pasivos, controlar estrictamente los aumentos de cuentas por cobrar, inventarios, etc., mejorar la eficiencia de la rotación de fondos y mantener la filosofía de operación de “que los negocios tengan valor, que la escala sea efectiva y que las ganancias tengan flujo de caja”.

Origen de la imagen de portada: Base de medios de 每经

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