Dongbao Biotech informe anual 2025: La utilidad neta excluyendo elementos extraordinarios cae un 44.16%, el flujo de caja operativo aumenta un 53.22%

Análisis de los indicadores clave de ingresos y beneficios netos

Los ingresos operativos interanuales disminuyen un 15.78%

En 2025, la empresa alcanzó ingresos operativos por 7.45 mil millones de yuanes, lo que representa una disminución del 15.78% frente a los 8.85 mil millones de yuanes de 2024; ya es el segundo año consecutivo de caída. Además, los ingresos de 2024, al compararse con los 9.75 mil millones de yuanes de 2023, también disminuyeron un 9.19%. Por trimestre, los ingresos del cuarto trimestre fueron de 2.13 mil millones de yuanes, el mayor del año, pero en general los ingresos de cada trimestre no superaron el nivel de la misma etapa de 2024, lo que refleja que tanto el negocio de materias primas en el segmento B (TO B) como los productos terminales en el segmento C (TO C) enfrentan presión por un debilitamiento de la demanda del mercado.

Beneficio neto y beneficio neto excluyendo no recurrentes caen ambos

El beneficio neto atribuible a los accionistas de la empresa que cotiza en bolsa fue de 54.3373 millones de yuanes, una fuerte caída del 36.80% frente a los 85.9827 millones de yuanes de 2024; el beneficio neto excluyendo no recurrentes fue de 44.1615 millones de yuanes, con una caída del 44.16% frente a los 79.0893 millones de yuanes de 2024. La magnitud de la caída superó con creces la del descenso de los ingresos, lo que indica un deterioro en la calidad de la rentabilidad de la empresa. Los ingresos por partidas no recurrentes contribuyeron con 10.1758 millones de yuanes, lo que equivale al 18.73% del beneficio neto; frente a los 689.35 miles de yuanes de 2024, hubo un aumento. Principalmente proviene de subsidios gubernamentales y de resultados de ingresos y gastos extraordinarios, lo que en cierta medida enmascara la caída de la capacidad de ganancias del negocio principal.

Las ganancias por acción también caen al mismo ritmo

La ganancia básica por acción fue de 0.0928 yuanes/acción; en comparación con los 0.1448 yuanes/acción de 2024, cayó un 35.91%. La ganancia por acción excluyendo no recurrentes fue de 0.0752 yuanes/acción (calculada como beneficio neto excluyendo no recurrentes dividido entre el total de acciones en circulación de 587 millones de acciones). En comparación con los 0.1347 yuanes/acción de 2024, cayó un 44.17%. Esta cifra es prácticamente coherente con la caída del beneficio neto excluyendo no recurrentes, reflejando que el nivel de ganancias por acción disminuyó en paralelo con la caída general de la rentabilidad de la empresa.

Desglose profundo de la estructura de costos y gastos

Los resultados del control global de gastos por períodos se hacen evidentes

En 2025, los gastos por períodos totales de la empresa ascendieron a 2.51 mil millones de yuanes, lo que supone una disminución del 8.39% frente a los 2.74 mil millones de yuanes de 2024. La reducción de gastos fue mayor que la caída de los ingresos, mostrando que, en el contexto de la disminución de los ingresos, la empresa reforzó el control de gastos. En particular, los gastos de ventas, los gastos de administración y los gastos de I+D disminuyeron en distintos grados; solo los gastos financieros aumentaron debido a las variaciones del tipo de cambio.

Los gastos de ventas bajan un 19.61%

Los gastos de ventas fueron de 72.1223 millones de yuanes, frente a los 90.9592 millones de yuanes de 2024, una disminución del 19.61%. Esto se debe principalmente a que la empresa redujo la inversión en promoción en el mercado del segmento TO C y optimizó los costos de mantenimiento de clientes del segmento TO B. Por trimestre, los gastos de ventas de todos los trimestres mostraron una tendencia decreciente interanual, lo que refleja que la empresa redujo activamente la intensidad de la expansión de mercado para hacer frente a la presión sobre los ingresos.

Los gastos de administración bajan un 5.07% interanual

Los gastos de administración fueron de 76.1034 millones de yuanes, frente a los 80.1703 millones de yuanes de 2024, lo que representa una disminución del 5.07%. Se debe principalmente a la optimización de los procesos de gestión por parte de la empresa, la reducción de gastos de oficina no necesarios y el control de costos laborales. El ratio de gastos de administración aumentó del 9.06% en 2024 al 10.21% en 2025, aunque sigue dentro de un rango razonable; esto indica que la eficiencia de gestión no se ha deteriorado de manera evidente a pesar de la reducción de gastos.

Los gastos financieros aumentan un 16.04% interanual

Los gastos financieros fueron de 26.2502 millones de yuanes, frente a los 22.6220 millones de yuanes de 2024, con un aumento del 16.04%. Se debe principalmente al incremento de las pérdidas por diferencias de cambio de las operaciones en el exterior y al aumento del gasto por intereses derivado del tamaño de los pasivos con intereses. El ratio de activos y pasivos de la empresa pasó de 33.73% al cierre de 2024 a 32.42% al cierre de 2025, con un aumento leve. En general, el tamaño de los pasivos se mantuvo básicamente estable, pero los costos financieros aumentaron.

Los gastos de I+D bajan un 6.20% interanual

Los gastos de I+D fueron de 76.4701 millones de yuanes, frente a los 81.5261 millones de yuanes de 2024, una disminución del 6.20%. No obstante, el ratio de gastos de I+D subió del 9.21% en 2024 al 10.26% en 2025, lo que muestra que la empresa, a pesar de la caída de los ingresos, mantuvo una intensidad elevada de inversión en I+D. Durante el período de reporte, la empresa añadió 9 patentes de invención y 9 marcas, y continuó desarrollando reservas tecnológicas en áreas como péptidos de colágeno, carne enlatada/imitación (carne deshidratada o “carne falsificada”) y fertilizantes, sentando bases para la expansión futura del negocio.

Análisis del equipo de I+D y del flujo de caja

El tamaño del equipo de I+D se mantiene estable

Durante el período de reporte, la cantidad de personal de I+D fue de 126 personas, lo que representa el 8.24% del total de empleados; en comparación con las 122 personas de 2024, hubo un ligero aumento. El tamaño del equipo de I+D se mantiene estable. El personal clave de I+D cuenta con amplia experiencia técnica en la industria del colágeno. En 2025, se añadieron múltiples patentes de invención, lo que demuestra que la capacidad de innovación del equipo de I+D no se ha visto afectada por la reducción de gastos y que la empresa sigue impulsando avances tecnológicos.

El flujo de caja operativo mejora significativamente

El flujo neto de efectivo generado por actividades operativas fue de 1.06 mil millones de yuanes, un aumento del 53.22% interanual frente a los 69.1311 millones de yuanes de 2024. Esto se debe principalmente a que la empresa fortaleció la recuperación de cuentas por cobrar y optimizó el ciclo de pago a proveedores; como resultado, disminuyeron las partidas de cobros operativos y aumentaron las partidas de pagos, actuando conjuntamente. El flujo neto de caja operativo supera ampliamente el beneficio neto, lo que indica que la capacidad de creación de efectivo del negocio principal es fuerte y aporta un cierto colchón financiero para hacer frente a las fluctuaciones del ciclo de la industria.

Flujo de caja de inversión con salida neta continua

El flujo neto de efectivo generado por actividades de inversión fue de -1.31 mil millones de yuanes, ampliando la magnitud de la salida neta frente a los -1.02 mil millones de yuanes de 2024. Esto se debe principalmente a que la empresa continúa avanzando con la construcción del “proyecto de industrialización y expansión de producción de cápsulas huecas inteligentes”, y al aumento de inversiones en empresas participadas. Después de que el proyecto entre en operación, hará que la capacidad anual de producción de cápsulas huecas de la empresa supere 700 mil millones de unidades, consolidando aún más las ventajas de integración de la cadena industrial; sin embargo, a corto plazo seguirá absorbiendo fondos de la empresa.

El flujo de caja de financiación pasa de positivo a negativo

El flujo neto de efectivo generado por actividades de financiación fue de -29.7502 millones de yuanes, frente a los 122.9877 millones de yuanes de 2024, pasando de positivo a negativo. Esto se debe principalmente a que la empresa pagó deudas que vencían y distribuyó dividendos en efectivo. El plan de distribución de utilidades de la empresa para 2025 propone pagar 0.12 yuanes en efectivo por cada 10 acciones; en total, el pago de dividendos es de aproximadamente 70 millones de yuanes, lo que reduce aún más el efectivo en libros de la empresa.

Lectura de riesgos y remuneración de ejecutivos

Hay que prestar atención a múltiples riesgos operativos

Durante el período de reporte, los principales riesgos a los que se enfrentó la empresa incluyen:

1. Riesgo de competencia de mercado: La competencia en la industria de gelatina y cápsulas huecas es intensa; la depuración acelerada de capacidades de pequeñas y medianas plantas obliga a la empresa a hacer frente a guerras de precios por parte de empresas líderes y al desafío de nuevos entrantes;
2. Riesgo de fluctuación en precios de materias primas: Los precios de materias primas como la espina ósea de vaca/“huesos de res” están muy influenciados por el ciclo de la industria de la cría; si los precios suben, se comprimirá el margen de utilidades de la empresa;
3. Riesgo de supervisión regulatoria de políticas: La supervisión en las industrias de medicamentos y alimentos saludables se está endureciendo; si surgen problemas en calidad del producto o cumplimiento normativo, la empresa enfrentará sanciones y una crisis de confianza del mercado;
4. Riesgo por fluctuaciones del tipo de cambio: Aumenta la proporción de operaciones en el exterior; las variaciones del tipo de cambio afectarán las ganancias/pérdidas por diferencias de cambio de la empresa y su competitividad en el mercado internacional;
5. Riesgo de innovación tecnológica: Si la inversión en I+D no se traduce en productos orientados al mercado, se enfrentará a riesgos de quedarse rezagado frente a la evolución tecnológica.

Remuneración de ejecutivos vinculada al desempeño

En 2025, el presidente de la empresa, Wang Aiguo, tuvo un total de remuneración antes de impuestos de 88.65 millones de yuanes; el gerente general, Hao Haiqing, un total de remuneración antes de impuestos de 82.32 millones de yuanes; el vicepresidente, Shan Huayi, un total de remuneración antes de impuestos de 65.18 millones de yuanes; y el director financiero, Du Li, un total de remuneración antes de impuestos de 58.76 millones de yuanes. En comparación con 2024, la remuneración de los ejecutivos disminuyó en diversos grados. Entre ellos, la remuneración del presidente cayó aproximadamente un 12%; la remuneración del gerente general cayó aproximadamente un 10%; lo cual coincide básicamente con el grado de caída del beneficio neto de la empresa, mostrando que la empresa ha establecido un mecanismo de remuneración vinculado al desempeño.

Resumen y advertencia de riesgos

El desempeño de Dongbao Biotech en 2025 muestra una situación de doble caída en ingresos y beneficios: especialmente marcada es la disminución del beneficio neto excluyendo no recurrentes, lo que refleja que la capacidad de ganancias del negocio principal enfrenta una presión considerable. Aunque la empresa mantiene un cierto nivel de rentabilidad mediante el control de gastos y el flujo de caja operativo también mejora significativamente, las actividades de inversión continúan con una salida neta de gran magnitud y el flujo de caja de financiación pasa de positivo a negativo. Sumado al aumento de la intensificación de la competencia en la industria y la volatilidad de los precios de las materias primas, el crecimiento del desempeño futuro sigue teniendo incertidumbre. Los inversores deben prestar mucha atención a los ajustes en la estructura de productos de la empresa, el progreso de los proyectos de expansión de capacidad y la recuperación de la demanda del mercado, y estar alerta ante el riesgo de una caída continua del desempeño.

Haga clic para ver el texto original del anuncio>>

Aviso: Hay riesgo en el mercado; invierta con cautela. Este artículo es publicado automáticamente por un modelo de IA con base en bases de datos de terceros, y no representa las opiniones de Sina Finance; toda la información que aparece en este artículo solo se utiliza como referencia y no constituye asesoramiento de inversión personal. En caso de discrepancias, prevalecerá el anuncio real. Si tiene dudas, póngase en contacto con biz@staff.sina.com.cn。