3 acciones de software en caída: 2 para evitar y 1 para comprar

Las acciones de las empresas de software han sufrido en 2026 mientras los inversores recalculan las valoraciones y los posibles riesgos introducidos por la inteligencia artificial (IA). Tres acciones de software que vale la pena destacar son los líderes del sector ServiceNow (NOW 0.52%), Salesforce (CRM +0.79%) y Adobe (ADBE +0.80%). Las tres han visto cómo sus acciones caen con fuerza en lo que va de año.

Pero una acción más barata no siempre es una opción atractiva. Para los inversores que buscan comprar la caída, es fundamental separar el impulso subyacente del negocio de lo que el mercado aún exige en términos de valoración.

Por ejemplo: al comparar a estos tres gigantes del software uno al lado del otro, solo uno, en esencia, parece una compra clara, aunque las tres hayan sufrido el golpe.

Fuente de la imagen: Getty Images.

ServiceNow: Crecimiento sólido, sin margen de seguridad

En cuanto al crecimiento del negocio, ServiceNow lo está rompiendo.

En su cuarto trimestre de 2025, los ingresos por suscripciones de la empresa de automatización de flujos de trabajo subieron 21% año contra año hasta $3.47 mil millones.

Y las tendencias de la demanda también son impresionantes. Las obligaciones de desempeño restantes actuales de ServiceNow (cRPO) – una métrica que representa los ingresos contratados que se espera reconocer durante los próximos 12 meses – se dispararon 25% año contra año hasta $12.85 mil millones durante el trimestre.

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NYSE: CRM

Salesforce

Cambio de hoy

(0.79%) $1.46

Precio actual

$186.49

Puntos clave

Capitalización bursátil

$171B

Rango del día

$182.44 - $188.50

Rango 52 semanas

$174.57 - $296.05

Volumen

344K

Volumen prom.

13M

Margen bruto

75.28%

Rendimiento por dividendo

0.90%

Pero el problema para los compradores potenciales es el precio. Incluso después de la reciente venta masiva de software, ServiceNow cotiza a una razón precio/ganancias de alrededor de 63 al momento de redactar este informe. Y su razón precio/ganancias a futuro, que observa la valoración de una acción como un múltiplo de la estimación consensuada de los analistas sobre las ganancias por acción para los próximos 12 meses, es más baja pero aun así sólida, alrededor de 26.

Con esta valoración, el mercado probablemente está descontando un crecimiento sostenido de los ingresos a ritmos similares durante los próximos años. Cualquier desaceleración ligera en el crecimiento de la empresa podría llevar a una reevaluación severa de la acción.

Salesforce: Un núcleo empresarial que se enfría

Mientras tanto, Salesforce sigue haciendo crecer sus ingresos a un ritmo notable pero significativamente más lento que el de ServiceNow.

En el año fiscal 2026 (el periodo de 12 meses que terminó el 31 de enero de 2026), la plataforma especializada en gestión de relaciones con clientes aumentó su ingreso total 10% año contra año hasta $41.5 mil millones.

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NYSE: CRM

Salesforce

Cambio de hoy

(0.79%) $1.46

Precio actual

$186.49

Puntos clave

Capitalización bursátil

$171B

Rango del día

$182.44 - $188.50

Rango 52 semanas

$174.57 - $296.05

Volumen

344K

Volumen prom.

13M

Margen bruto

75.28%

Rendimiento por dividendo

0.90%

Para ser justos, la empresa está impulsando con fuerza su plataforma Data 360 y sus ofertas de IA Agentforce, que recientemente ayudaron a generar $2.9 mil millones en ingresos recurrentes del cuarto trimestre. Pero estas iniciativas de IA intentan reavivar un negocio central que, sin duda, se ha enfriado en comparación con sus tasas de crecimiento significativamente más altas de hace varios años.

Con una razón precio/ganancias de alrededor de 24, la valoración de Salesforce está mucho más fundamentada que el múltiplo premium de ServiceNow. Pero, dado su perfil de crecimiento más lento, la acción aún no parece una compra clara.

Adobe: El ganador claro

Eso deja a Adobe. El gigante del software creativo ha tenido un inicio brutal de año, con las acciones desplomándose aproximadamente 31% en lo que va de año al momento de redactar este informe.

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NASDAQ: ADBE

Adobe

Cambio de hoy

(0.80%) $1.93

Precio actual

$243.06

Puntos clave

Capitalización bursátil

$97B

Rango del día

$239.51 - $244.10

Rango 52 semanas

$233.16 - $422.95

Volumen

184K

Volumen prom.

5.9M

Margen bruto

88.77%

Pero Adobe sigue entregando un crecimiento sólido de dos dígitos – especialmente en el contexto de la valoración barata de la acción. En su primer trimestre del año fiscal 2026 (un periodo que terminó el 27 de febrero de 2026), los ingresos totales de Adobe subieron 12% año contra año hasta $6.4 mil millones.

Además, Adobe sigue siendo una máquina generadora de efectivo. El flujo de caja libre (FCF) de los últimos 12 meses de la compañía se situó en $10.3 mil millones. Medido frente a su capitalización bursátil de aproximadamente $98 mil millones al momento de redactar este informe, esto es una cifra sustancial.

Este sólido desempeño fundamental hace que, de manera razonable, la caída reciente de la acción parezca una reacción exagerada. Al momento de redactar este informe, Adobe cotiza a una razón precio/ganancias de apenas 14. Es un descuento asombroso para una empresa con el historial de Adobe y altos márgenes operativos.

Una apuesta calculada

Por supuesto, hay una razón por la que el múltiplo de Adobe se ha comprimido con tanta rapidez. El mercado está cada vez más preocupado por cómo la IA generativa podría alterar los flujos de trabajo creativos y reducir la barrera de entrada para competidores emergentes. Si, por ejemplo, las nuevas herramientas de IA reducen la necesidad de las carteras creativas premium de Adobe, el poder de fijación de precios de la empresa podría erosionarse con el tiempo.

En última instancia, estos riesgos son reales y los inversores no deberían descartarlos. Pero, con las ganancias a 14 veces, el mercado ya ha descontado una cantidad significativa de pesimismo.

Al comparar el múltiplo de ServiceNow “valorado por la perfección”, la trayectoria de crecimiento más moderada de Salesforce y la valoración profundamente descontada de Adobe, Adobe destaca como la mejor opción, en mi opinión.