Desglose exhaustivo de la fórmula de tarifas de Polymarket: ¿Cómo surge esa tasa extrema del 90+%?

Original | Odaily Planet Daily（@OdailyChina）

Autor｜Azuma（@azuma_eth）

Polymarket de repente ha caído en una polémica por las comisiones.

Varios usuarios de la comunidad descubrieron anoche que, al realizar operaciones en Polymarket, se les deducían comisiones excepcionalmente altas; las shares o las ganancias netas que recibían se habían reducido de forma notable en comparación con antes.

Incluso el usuario de ultramar Frosen (@frosen) publicó capturas de pantalla para mostrar que, si quería colocar una orden de 100 shares en un mercado de tipo “Economy” a un precio de 0.1 centavos, el beneficio potencial real que mostraba el frontend de Polymarket era de solo 5.2 dólares (lo normal debería ser 100 dólares); es decir, ¡la tasa de comisiones alcanzaba un nivel absurdo del 94.8%!

¿Qué está pasando? ¿Polymarket quiere cobrar dinero hasta volverse loco? Según Odaily, basándose en la divulgación oficial de Polymarket y en investigaciones de la comunidad, la causa directa de esta situación imprevista fue que, anoche, Polymarket modificó la fórmula de sus comisiones en esa plataforma.

En resumen, Polymarket cambió tres versiones seguidas de la fórmula:

• Primero estuvo la “fórmula antigua”: fee = C × p × feeRate × (p × (1 - p))^exponent；
• Luego vino el primer cambio, que causó la situación imprevista (en adelante, “fórmula anómala”): fee = C × feeRate × (p × (1 - p))^exponent；
• Después, Polymarket, al darse cuenta del problema, lo corrigió y apareció la versión actual de la “nueva fórmula”: fee = C × feeRate × p × (1 - p)；
• Hay que tener en cuenta que en las tres fórmulas, C se refiere a la cantidad de shares negociadas, p se refiere al precio de las shares negociadas, y feeRate y exponent son variables.

Desglose de la fórmula anómala: ¿cómo se obtiene una tasa de comisiones del 94.8%?

No necesitas prestar demasiada atención a los detalles matemáticos. Comparando la “fórmula antigua” con la “fórmula anómala” se puede ver fácilmente que esta última, en comparación con la primera, solo elimina un “ × p” (esto es el símbolo de multiplicación, no una X minúscula). En otras palabras, se deja de multiplicar una vez por el precio de las shares.

Dado que en Polymarket todos los precios de las shares son siempre menores que 1 dólar, esto necesariamente hace que la fee (comisión) aumente en general, y cuanto menor sea el precio de las shares, mayor será el incremento debido a no realizar esa multiplicación extra; por tanto, cuando el precio de las shares se acerca a 0, pueden aparecer tasas de comisiones verdaderamente absurdas.

En cuanto a qué tan absurda puede ser esta comisión, depende además de la misma variable ^exponent presente tanto en la fórmula antigua como en la anómala. La traducción literal de ^exponent es “elevado a la potencia exponent”. Esta variable se usa principalmente para controlar la inclinación/empinamiento de la curva de comisiones.

Según Mustafa, personal de Polymarket, la fórmula anómala de anoche introdujo exponent únicamente en dos tipos de mercados: “Weather” y “Economy” (en los demás mercados, el parámetro se establecía en 1 para poder ignorar esa variable). Y de acuerdo con la divulgación del KOL Quant Chad (@Autonomous_Chad), los exponent configurados para esos dos grandes mercados eran ambos 0.5.

Volviendo al caso de Frosen, y sustituyendo los números correspondientes en la fórmula anómala fee = C × feeRate × (p × (1 - p))^exponent. Se sabe que C es 100, es decir, Frosen quiere colocar una orden de 100 shares; p es 0.001, es decir, 0.001 dólares (0.1 centavos); exponent es 0.5, es decir, hacer una potencia adicional a (p × (1 - p)); finalmente, la tasa de comisión es 94.8%.

Al dárselo directamente a un AI, se puede deducir al revés que el nivel de feeRate en ese momento era 0.03, y al mismo tiempo reconstruir el detalle del cálculo de la fórmula que aplicó Polymarket a esa orden.

En pocas palabras: Polymarket calculó con la fórmula anómala que la comisión que debía cobrarse a esa orden era de 0.0948 dólares; y debido a que Polymarket aplica el cobro a las órdenes de compra deduciendo directamente el valor correspondiente en shares, y en ese momento el precio de las shares era solo de 0.001 dólares, era necesario deducir 94.8 shares. Por lo tanto, las shares que Frosen finalmente pudo recibir fueron solo 5.2; incluso si la predicción de la ganancia potencial era correcta, solo había 5.2 dólares.

Las medidas de reparación de Polymarket

Poco después de que surgiera el problema de las comisiones anómalas, Polymarket respondió rápidamente y modificó la fórmula a la versión actual: fee = C × feeRate × p × (1 - p). En comparación con la fórmula anómala, la nueva fórmula elimina el “^exponent”; en realidad, es aumentar el parámetro exponent de 0.5 a 1 en fee = C × feeRate × (p × (1 - p))^exponent de la fórmula anómala.

En la fórmula anómala, el efecto de ^exponent es aplicar una operación de potencia adicional a los datos p × (1-p). En la operación real de Polymarket, el intervalo teórico del resultado de p × (1 - p) es de “0.000999 - 0.25”. Cuando p se acerca a 0.5 (cuanto más cerca esté el precio de las shares de 0.5 dólares), ese grupo de datos se acerca a 0.25; cuando p se acerca a 0 o a 1 (cuando el precio de las shares se acerca a 0 o a 1 dólar; los valores extremos son 0.001 dólares y 0.999 dólares), ese grupo de datos se acerca a 0.000999.

Dentro del intervalo “0.000999 - 0.25”, independientemente del valor tomado, al aumentar el parámetro exponent de 0.5 a 1, el resultado final de fee en el cálculo de la fórmula disminuye directamente; es decir, se reduce el costo total.

Lo más importante es que esta reducción tiene un efecto más evidente en la tasa de comisiones anormalmente alta cerca de precios extremadamente bajos: cuando p × (1-p)=0.000999, bajo la nueva fórmula la fee es solo aproximadamente el 3.16% de la fee bajo la fórmula anómala, lo que equivale a una caída de alrededor del 96.84%; y cuando p × (1-p)=0.25, bajo la nueva fórmula la fee es el 50% de la fee bajo la fórmula anómala.

Como se muestra en el documento oficial de Polymarket, tras el inicio de la ejecución de la nueva fórmula, actualmente en los mercados de “Weather” y “Economy”, el nivel de la tasa para los extremos ha bajado a 5%.

¿Cómo evitan los pequeños traders las comisiones?

Yo sé que, para la mayoría de usuarios, no les apetece mirar las fórmulas anteriores, pero al mismo tiempo les preocupa el problema de comisiones actual de Polymarket.

Al respecto, Mustafa mencionó en el Discord oficial: “Si te preocupa la comisión, puedesir a colgar órdenes límite de forma gratuita, y además, después de esta nueva actualización, también puedes obtener un reembolso por market making (maker rebate) del 20%-25%. Esto significa que, cuando tu orden límite se ejecute, recibirás el 20%-25% de la comisión que paga la otra parte (taker fee); es decir, no solo es un trading gratis, sino que incluso puedes ganar recompensas mediante el trading y proporcionando liquidez competitiva.”

Así que cambia el hábito: intenta ya no quedar para comer órdenes directas (taker). Lo ideal es usar más órdenes colgadas; también puedes intentarusar más la función Split de Polymarket, y construir una posición de forma indirecta vendiendo shares del otro lado mediante órdenes colgadas al revés.