¿La recuperación de Nike acaba de topar con un muro? Esto es lo que los inversores deben saber

Hace tres meses, el CEO de **Nike **(NKE +3.10%) Elliott Hill les dijo a los inversores que la empresa estaba en las “etapas intermedias de nuestra recuperación”.

La implicación era que los inversores verían más avances en el tercer trimestre fiscal, que la compañía reportó el martes después del cierre. Sin embargo, el mercado se mostró poco entusiasmado con los resultados y su previsión, y la acción cayó 9% después del cierre con la noticia, situándose cerca de un mínimo de ocho años.

Los ingresos se mantuvieron planos en $11.28 mil millones, o bajaron 3% en moneda constante, lo cual estuvo apenas por delante de la estimación promedio de $11.23 mil millones. El margen bruto cayó 130 puntos básicos hasta 40.2%, principalmente debido a los aranceles en Norteamérica, y el gasto de venta, general y administrativo aumentó 2% hasta $3.98 mil millones. Eso fue suficiente para provocar una caída del 23% en el ingreso operativo, hasta $635 millones.

Debido en parte a una tasa impositiva más alta, las ganancias por acción cayeron 35% hasta $0.35, superando el consenso de $0.28.

Si bien los resultados sí superaron unas expectativas moderadas, la caída fue comprensible ya que los resultados de Nike empeoraron del segundo al tercer trimestre en la mayoría de las categorías clave, incluyendo el crecimiento de los ingresos, el margen bruto y las ganancias por acción, además del crecimiento en categorías clave como los ingresos de wholesale, que ha sido una de las fuentes de crecimiento de la compañía recientemente.

Fuente de la imagen: Nike.

Qué está pasando con la recuperación

Como sugieren las tendencias anteriores, la recuperación de Nike avanza más lentamente de lo que los inversores esperaban. La gerencia dijo que todavía está trabajando para eliminar el exceso de inventario en estilos clásicos para poder devolver el enfoque de la compañía a la innovación y al equipamiento de rendimiento.

Hill dijo que esa estrategia generó un viento en contra de cinco puntos en los ingresos durante el trimestre, y la compañía habrá reducido más de $4 mil millones en ingresos de las franquicias de calzado clásico desde su nivel máximo.

La guía de la gerencia indicó que esperaba que la tendencia secuencial del tercer trimestre continuara en el cuarto trimestre, pronosticando una caída de ingresos de 2%-4% con crecimiento en Norteamérica y caídas continuas en China y Converse. No dio una guía para el resultado final, pero las métricas que proporcionó implicaban que los márgenes volverían a caer. También dijo que esperaba que el margen bruto regresara a una senda de crecimiento en el segundo trimestre del año fiscal 2027, lo que significa que los inversores no deberían esperar crecimiento en el resultado final durante tres trimestres más, algo que fue una decepción.

Sin embargo, hubo algunas señales prometedoras en el trimestre. El running sigue siendo un punto brillante para la empresa: los ingresos de la categoría subieron más de 20% en el trimestre, y el calzado de Norteamérica, el foco de la mayoría de sus esfuerzos de recuperación, está entregando un crecimiento sólido de ingresos, con alza de 6% en el trimestre, aunque las ganancias están cayendo en ese mercado clave debido a los aranceles y al ajuste de precios de la compañía para recortar los estilos clásicos. Aunque continúa luchando en China con una caída de ingresos de 7%, logró impulsar la utilidad operativa 11% debido a promociones reducidas, controles de inventario y una mejora en la mezcla de ventas.

Expandir

NYSE: NKE

Nike

Cambio de hoy

(3.10%) $1.59

Precio actual

$52.83

Datos clave

Capitalización bursátil

$76B

Rango del día

$51.69 - $53.09

Rango 52 semanas

$50.95 - $80.17

Volumen

1.4M

Volumen prom.

16M

Margen bruto

40.72%

Rendimiento por dividendo

3.16%

Qué significa para los inversores

La acción de Nike ahora está aproximadamente 75% por debajo de su pico durante el auge de la era de la pandemia, y desde entonces la acción ha caído de manera constante.

La gerencia es optimista de que el éxito que ha tenido en running se traducirá en otros deportes, incluido el fútbol, después, ayudado por el Mundial de este verano, pero es comprensible que la acción siga cayendo. Los inversores tienen un límite de paciencia para ingresos y ganancias en declive, y en cierto punto empiezan a preguntarse si Nike está en una caída permanente, perdiendo participación de mercado frente a marcas emergentes como On Holdings y **Deckers’ **Hoka.

Aun así, Hill ha estado al frente durante solo un año y medio, y su recuperación merece algunos trimestres más para tener éxito. Además, los resultados de Nike se han visto afectados por vientos en contra de una sola vez como los aranceles. Mantén un ojo en el objetivo para el Q2 2027 de un regreso del crecimiento del margen bruto. Si Nike se equivoca con eso, puede ser momento de dejar la recuperación.