El precio del cerdo ha caído más del 28% desde principios de año, la pérdida en toda la industria se ha intensificado, y la reducción de la capacidad de producción ha entrado en un período clave.

Los precios de los cerdos de engorde siguen tocando fondo, y el frío en el mercado aún no se ha disipado.

Según datos de monitoreo de la web de Souzhu, el 27 de marzo el precio promedio nacional de los cerdos de engorde de carne magra ya había caído a 9.43 yuanes/kg, desde el pico temporal de mediados de enero de 13.16 yuanes/kg, acumulando una caída del 28.34%; en comparación con el mismo periodo del año pasado, disminuyó aproximadamente un 35.6%, y ya ha marcado el nivel más bajo desde mayo de 2018.

Los expertos de la industria consideran que la presión por el lado de la oferta sigue siendo la principal contradicción del mercado actual. En el lado de la oferta, a finales de 2024 el número de cerdas reproductoras a nivel nacional alcanzó 40.74 millones de cabezas; la PSY ha aumentado a 23.3 crías (aproximadamente un 46% más que antes de la Peste Porcina Africana), y la mejora significativa en la eficiencia productiva significa que la base para el sacrificio y la salida de cerdos comercializables es más suficiente.

Por el lado de la demanda, sin embargo, continúa la debilidad. Después de la Fiesta de la Primavera se entra en el bache de consumo anual; las existencias familiares aún no se han digerido por completo; el flujo de ventas de jamón y tiras (“ba tiao”) en el canal terminal no es fluido; además, con la popularización de las ideas de alimentación saludable y la desviación evidente hacia sustitutos como la carne de ave, el patrón de que en la temporada “alta no termina siendo alta, y en la temporada baja es todavía más baja” es especialmente destacado. La segunda fase de engorde (recuperación/almacenamiento adicional) se ve afectada por la regulación de políticas, por lo que entrar al mercado es cauteloso; las plantas de sacrificio y procesamiento, para la segmentación y el almacenamiento en inventario, se centran principalmente en operaciones esporádicas, y la capacidad de absorción por parte de la industria de cerdos se limita.

Con el telón de fondo de la debilidad de los precios del cerdo, las pérdidas de la industria se agravan aún más.

Al 27 de marzo, la relación cerdo-maíz nacional (猪粮比) ha caído a 3.9:1, muy por debajo de la línea de alerta de “caída excesiva de primer nivel” de 5:1. La pérdida promedio por cerdo de granjas de auto-reproducción y auto-cría generalmente supera los 300 yuanes por cabeza; algunas explotaciones con peor control de costos también pueden registrar pérdidas de 500 a 600 yuanes.

Días atrás, la Comisión Nacional de Desarrollo y Reforma y el Ministerio de Agricultura y Asuntos Rurales ya organizaron una reunión temática, exigiendo que las principales empresas de cerdo apliquen estrictamente las medidas de regulación de capacidad, planifiquen de manera científica la producción y las operaciones, reduzcan de forma ordenada el número de cerdas reproductoras, y ajusten aún más el objetivo de mantenimiento de cerdas reproductoras a 36.5 millones de cabezas; además, implementarán la gestión de registro anual de producción, para restringir la expansión desordenada. Los expertos de la industria consideran que, con el “doble impulso” de apuntalamiento por políticas y desinversión/depuración orientada al mercado de la capacidad, es posible acelerar la depuración del sector.

Observando el flujo de fondos, los ETF del tema de ganadería han continuado recibiendo suscripciones netas a la baja en los últimos tiempos, lo que refleja que algunos inversores ya están posicionándose en el tramo de la izquierda. El ETF de captación de fondos para ganadería y cría (516670) recibió entradas netas de capital de 16.86 millones de yuanes en el día hábil anterior, ubicándose en el primer lugar entre los ETF del mismo índice**. En los últimos 10 días hábiles, las entradas netas de capital sumaron un total de 95 millones de yuanes.**

El ETF de captación de fondos para ganadería y cría (516670) sigue el índice de la industria de ganadería y cría de Cinda en China (CITIC): “Zhongzheng Animal Husbandry and Breeding Industry Index”, con foco en líderes de la industria ganadera como Muyuan Co., Ltd., Wen’s Co., Ltd. y New Hope, etc., y el “porcentaje de cerdo” se aproxima al 60%. Según el contrato del fondo, la tasa de administración del ETF de captación de fondos para ganadería y cría (516670) es de 0.2% anual, que es más baja que la de las variedades de ETF del mismo índice.

De cara al futuro, las instituciones en general creen que la industria ya se encuentra en la zona típica del fondo del ciclo.

China Merchants Securities señaló que, en el contexto de una recuperación gradual del consumo de los residentes, de la continua depuración del exceso de capacidad en la industria de cría de cerdos y de que las bases para una contracción de la oferta se siguen consolidando, se está acumulando gradualmente la energía para una nueva ronda del ciclo del cerdo. Desde que en 2021 se estableció el “interruptor principal” de regulación de cerdas reproductoras, la parte de políticas ha venido perfeccionando de manera continua el mecanismo de regulación del sector, brindando un soporte institucional para depurar la capacidad ineficiente, mantener estable el ritmo de la oferta y suavizar la volatilidad de los precios.

China Merchants Securities (Shanxi) señaló que, si los precios del sector se mantienen deprimidos de forma continua, o incluso se acelera la depuración de capacidad orientada al mercado; según la inferencia del ritmo de depuración de cerdas reproductoras, a partir de la segunda mitad de 2026 se espera que la presión sobre la oferta de cerdos comercializables disminuya gradualmente, y que sea posible mejorar la relación entre oferta y demanda.

Aviso de riesgo: los fondos conllevan riesgos; invierta con cautela.