CITIC Construction Investment: La restricción de la oferta eleva el centro de costos de transporte La reconstrucción de rutas amplía la brecha de oferta

El informe de investigación de China Galaxy Securities afirma que el lado de la oferta se mantendrá ajustado a largo plazo o elevará de forma permanente el punto medio de las tarifas de fletes de los petroleros. El cambio o la redefinición del marco subyacente de inversión en la industria de los petroleros, junto con la falta de gasto de capital en el sector de la economía tradicional durante muchos años, sienta una base sólida para elevar el punto medio a largo plazo de las tarifas. Después de que el ciclo del sector tocara su máximo en 2008, la capacidad mundial de construcción naval se liquidó de manera significativa; en la actualidad, la capacidad restante equivale solo al 60% del pico de 2011. Los astilleros de Corea del Sur y Japón están inmersos en una grave escasez de mano de obra, y la liberación de la nueva capacidad de petroleros de gran tamaño en China, como máximo, se podrá materializar más rápido a partir de 2029 a 2030. En la flota mundial de VLCC, la proporción de buques con más de 15 años de antigüedad alcanza el 41%; entrarán pronto en el ciclo de retiro. Y las nuevas órdenes de barcos para 2026—2029 solo alcanzan para cubrir el 22% de la demanda de sustitución; la brecha de capacidad se hace evidente. Sumado a que las “shadow fleets” no estandarizadas con más de 20 años de antigüedad difícilmente pueden volver al mercado regulado, la escasez continua de capacidad probablemente elevará el punto mínimo (bottom) a largo plazo de las tarifas de fletes de los petroleros.

La perturbación geopolítica reconfigura las rutas y amplía la brecha entre oferta y demanda. La situación geopolítica en Oriente Medio continúa perturbando, amplificando la fragilidad del lado de la oferta en el transporte de petróleo; al mismo tiempo, reestructura el panorama del transporte marítimo mundial de energía y amplía aún más la brecha de oferta y demanda del sector. La circulación por el estrecho de Ormuz se ve obstaculizada, lo que provoca que cerca de el 10% de la flota de VLCC y el 4,5% de los buques tipo Suez queden atrapados; además, otro 10% de la capacidad queda en espera y se ha varado. La capacidad efectiva clave se deteriora de forma considerable. El corte del suministro de petróleo desde Oriente Medio obliga a los compradores asiáticos a cambiar hacia la compra en el Atlántico; el paso de rutas de corta distancia a rutas de larga distancia eleva al doble la tasa de utilización de la capacidad. La mayor parte de la capacidad ociosa se absorbe con la demanda de mayor distancia. Sumado a que los países de Asia completan sus brechas de seguridad energética y aceleran la ampliación de las reservas estratégicas de petróleo crudo, se refuerza de manera sostenida la tendencia al alza de la demanda incremental de transporte de petróleo.

(De la fuente: People’s Finance and Securities)