喜临门 es "forzado a abrir la puerta" por un infiltrado interno: tres preguntas sobre la transferencia de 100 millones de yuanes

Diario de Economía y Negocios (comentario) Du Hengfeng

El 27 de marzo, la empresa cotizada Xilimen anunció que, tras descubrir que su subsidiaria controlada en la que participa Xitu Technology había sido presuntamente utilizada por personal interno para desviar ilegalmente fondos aprovechando su cargo, se produjo una transferencia ilegal de fondos de cuentas bancarias por un monto de hasta 100 millones de yuanes. Con el fin de seguir previniendo riesgos para la seguridad de los fondos, la empresa ha congelado de manera precautoria las cuentas bancarias pertinentes que podrían estar implicadas; el importe del congelamiento judicial precautorio supera los 900 millones de yuanes.

Actualmente, la información divulgada por Xilimen sobre el mencionado incidente sigue siendo relativamente escasa, pero, en combinación con el anuncio de la empresa y la información de registro industrial y comercial, han salido a la luz tres cuestiones clave sobre la transferencia ilegal de 100 millones de yuanes, que merecen la atención de los inversores y la importancia de la empresa cotizada.

El primer problema: ¿de dónde provienen los fondos de 100 millones de yuanes?

El efectivo de Xilimen se concentra principalmente en la matriz, pero el monto de fondos que también se han acumulado en conjunto en más de 30 subsidiarias es igualmente enorme. En el informe semestral de 2025, en los estados financieros consolidados de la empresa se muestra que hay 1.972.000.000 yuanes en fondos monetarios; en los estados financieros de la matriz se muestran 1.444.000.000 yuanes. La diferencia entre ambos es de aproximadamente 530 millones de yuanes, y esa brecha corresponde en gran medida a los fondos acumulados por las subsidiarias (sin considerar la compensación consolidada de los flujos de fondos, etc.). Los informes anuales de 2021 a 2024 muestran que esta diferencia se situó entre 540 y 870 millones de yuanes. Los fondos que en esta ocasión fueron transferidos y congelados ilegalmente por Xilimen son fondos de cuentas de subsidiarias, que en total superan los 1.000 millones de yuanes, siendo el periodo en que más fondos quedaron acumulados en subsidiarias en los últimos años.

Xitu Technology se estableció oficialmente en enero de 2021 y, dentro del sistema de Xilimen, se considera una subsidiaria relativamente nueva, con un capital registrado de 50 millones de yuanes. La empresa de Shaoxing Xinxi, cuyas cuentas fueron congeladas por aproximadamente 80 millones de yuanes, se estableció en octubre de 2022, con un capital registrado de 10 millones de yuanes. En los informes periódicos, la presencia de Xitu Technology y de Shaoxing Xinxi no es destacada; no pertenecen a las “subsidiarias importantes” de Xilimen. Es decir, los importes de activos, ingresos o beneficio neto de ambas empresas no superan el 10% del conjunto de Xilimen. Además de los pagos de inversión iniciales, de dónde provienen estos fondos—si son producto de la consolidación de las operaciones o si se obtuvieron mediante financiación—solo puede aclararse realmente conociendo primero el origen de los fondos, para que Xilimen pueda gestionar de verdad la seguridad de los fondos de sus subsidiarias.

Segundo problema: ¿quién administra el enorme volumen de fondos?

De acuerdo con la información de informes anuales organizada por Tianyancha, Xitu Technology tenía 64 empleados asegurados en 2021, y la misión estratégica que Xilimen asignó entonces a Xitu Technology era: encargarse de la apertura y el desarrollo de los negocios de canales hoteleros. Pero después de eso, el número de empleados asegurados en Xitu Technology siguió disminuyendo, y en 2024 se redujo a solo 8 personas. La empresa Shaoxing Xinxi y otra empresa de ventas—Xiyue Sales—cuyos fondos también fueron congelados, tenían igualmente solo personas en un dígito en su número de asegurados. Al mismo tiempo, el número de personal clave de estas subsidiarias es muy bajo: por ejemplo, en Xiyue Sales, el efectivo en cuenta supera los 800 millones de yuanes, y su representante legal, así como su director y gerente, están todos a cargo de Zhu. El autor encontró al buscar que el personal clave de las subsidiarias no desempeñó cargos de directores, supervisores o personal directivo de la sociedad cotizada, y la jerarquía no es alta.

El anuncio de Xilimen indica que los fondos “acumulados de 100 millones de yuanes” fueron transferidos, lo que implica que las transferencias no fueron una sola vez, y la matriz tampoco lo descubrió en la primera ocasión. Como el personal de las subsidiarias es reducido, se decide que la transferencia de grandes sumas de fondos carece de una efectiva separación de autoridad; el nivel de autoridad individual es demasiado grande, y esta es la causa más común de la falta de control financiero. Como el personal central de las subsidiarias tiene una jerarquía baja, la supervisión de la matriz puede generar fácilmente puntos ciegos, lo que conduce a una pérdida de control de la gestión. En el anuncio más reciente, Xilimen señala que reforzará el aprendizaje de leyes y reglamentos por parte de todos los directores, ejecutivos de alto nivel y personal en puestos clave; sin embargo, eso es solo una formalidad. Para las subsidiarias que manejan enormes sumas de dinero, si la matriz envía personal de nivel directivo más alto para asumir puestos clave y “lo deja resuelto de una vez”, solo así se podrán prevenir eficazmente problemas similares.

El tercer problema: ¿a dónde van los fondos?

Xilimen afirma que ya ha establecido canales de comunicación con las partes pertinentes y que está negociando activamente el asunto de la devolución de los fondos transferidos. Por lo visto, el primer destino de los fondos está muy claro. En principio, el beneficiario de los fondos transferidos ilegalmente debería devolverlos por la misma vía; además, Xilimen también dijo: “Todavía existe cierta incertidumbre respecto a los asuntos de recuperación”. La razón de esa incertidumbre podría ser que el beneficiario haya transferido nuevamente el dinero; o bien que quienes cometieron el hecho tuvieran la intención de apropiarse ilegalmente. También podría ser que el beneficiario en sí tuviera relaciones de negocios o flujos de fondos con Xitu Technology, y que considerara que el dinero le pertenece legítimamente, por lo que se niega a devolverlo. Obviamente, en la realidad podrían existir otras posibilidades, pero, independientemente del caso, esto indica que Xilimen no detectó adecuadamente los aspectos financieros y operativos de sus subsidiarias.

Hay muchas subsidiarias y Xilimen aplica una estrategia de “fuerte dirección, ramas débiles”. Con un cálculo sencillo, de 2021 a 2024, la proporción entre los ingresos de la matriz y los ingresos de los estados consolidados fue del 45% al 50%, y la proporción entre las ganancias netas fue del 86% al 162%; esto significa que las subsidiarias cumplieron principalmente una función de costos, y la mayor parte de las utilidades se concentró en la matriz. Pero no basta con controlar únicamente el eslabón de las ganancias: mientras las subsidiarias asumen la función de costos, inevitablemente habrá transacciones de gran cuantía; entonces, ¿es seguro el dinero que queda depositado? Los costos de gestión relacionados no se pueden ahorrar.

Fuente de la imagen de portada: Diario Económico Diario

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