Alerta de Ojo de Águila: El crecimiento de las cuentas por cobrar de Di'er Laser supera el crecimiento de los ingresos operativos

Instituto de Investigación de Empresas Cotizadas de Sina Finance | Alerta temprana con “Falcón de Estados Financieros”

El 30 de marzo, ECR Laser publicó su informe anual 2025.

El informe muestra que los ingresos operativos de la empresa durante todo el año 2025 fueron de 2.033 mil millones de RMB, un aumento del 0.93%; el beneficio neto atribuible a la sociedad matriz fue de 519 millones de RMB, una disminución del 1.59%; el beneficio neto atribuible “descontando no recurrentes” fue de 475 millones de RMB, una disminución del 3.47%; la ganancia básica por acción fue de 1.91 RMB/acción.

Desde su salida a bolsa en abril de 2019, la empresa ha realizado 7 dividendos en efectivo, con un total de 507 millones de RMB ya implementados en dividendos en efectivo.

El sistema de alerta temprana “Falcón de Estados Financieros” para empresas cotizadas realiza, en cuatro dimensiones principales—calidad del desempeño, capacidad de ganancias, presión y seguridad de fondos, y eficiencia operativa—un análisis cuantitativo e inteligente del informe anual 2025 de ECR Laser.

1. Enfoque en la calidad del desempeño

Durante el periodo del informe, los ingresos de la empresa fueron de 2.033 mil millones de RMB, un aumento del 0.93%; el beneficio neto fue de 519 millones de RMB, una disminución del 1.59%; el flujo de efectivo neto de las actividades operativas fue de 116 millones de RMB, un aumento del 171.02%.

En términos generales del desempeño, se debe prestar especial atención a:

• El ritmo de crecimiento de los ingresos operativos se está desacelerando. Durante el periodo del informe, los ingresos operativos fueron de 2.03 mil millones de RMB, un aumento del 0.93%; en el mismo periodo del año anterior, la tasa de crecimiento fue del 25.2%, mostrando una desaceleración frente al año anterior.

• Hay divergencia entre la variación de los ingresos operativos y el beneficio neto. Durante el periodo del informe, los ingresos operativos aumentaron un 0.93% interanual, mientras que el beneficio neto disminuyó un 1.59% interanual; existe una divergencia entre la variación de los ingresos operativos y la del beneficio neto.

Considerando la calidad de los activos relacionados con operaciones, se debe prestar especial atención a:

• La tasa de crecimiento de las cuentas por cobrar es superior a la tasa de crecimiento de los ingresos operativos. Durante el periodo del informe, las cuentas por cobrar aumentaron 21.25% frente al inicio del periodo; los ingresos operativos crecieron 0.93% interanual; la tasa de crecimiento de las cuentas por cobrar es superior a la tasa de crecimiento de los ingresos operativos.

Considerando la calidad de los flujos de efectivo, se debe prestar especial atención a:

• El cociente entre flujo de efectivo neto de actividades operativas y beneficio neto es inferior a 1. Durante el periodo del informe, el cociente flujo de efectivo neto de actividades operativas/beneficio neto fue de 0.224, inferior a 1, por lo que la calidad de las ganancias es débil.

| Concepto | 20231231 | 20241231 | 20251231 | | Flujo de efectivo neto de actividades operativas (RMB) | 7.77 mil millones | -1.64 mil millones | 1.16 mil millones | | Beneficio neto (RMB) | 4.61 mil millones | 5.28 mil millones | 5.19 mil millones | | Flujo de efectivo neto de actividades operativas/beneficio neto | 1.68 | -0.31 | 0.22 |

2. Enfoque en la capacidad de ganancias

Durante el periodo del informe, el margen bruto fue de 46.57%, una disminución del 0.77% interanual; el margen neto fue de 25.54%, una disminución del 2.5% interanual; el rendimiento sobre el patrimonio neto (ponderado) fue de 14.09%, una disminución del 13.29% interanual.

Considerando las ganancias desde el lado operativo de la empresa, se debe prestar especial atención a:

• El margen bruto de ventas continúa disminuyendo. En los informes anuales de los últimos tres periodos, el margen bruto de ventas fue de 48.38%, 46.93% y 46.57% respectivamente, con una tendencia de variación que sigue descendiendo.

• El margen neto de ventas continúa disminuyendo. En los informes anuales de los últimos tres periodos, el margen neto de ventas fue de 28.66%, 26.19% y 25.54% respectivamente, con una tendencia de variación que sigue descendiendo.

Considerando las ganancias desde el lado de los activos de la empresa, se debe prestar especial atención a:

• Disminución del rendimiento sobre el patrimonio neto. Durante el periodo del informe, el rendimiento promedio ponderado sobre el patrimonio neto fue de 14.09%, una disminución del 13.29% interanual.

3. Enfoque en la presión y seguridad de fondos

Durante el periodo del informe, el ratio de endeudamiento de la empresa fue de 41.1%, una disminución del 13.78% interanual; el ratio circulante fue de 3.22 y el ratio rápido fue de 2.38; la deuda total fue de 805 millones de RMB, de los cuales la deuda a corto plazo fue de 333.35 millones de RMB, y la deuda a corto plazo representó 0.41% de la deuda total.

Con respecto a la presión de fondos a largo plazo, se debe prestar especial atención a:

• La cobertura de efectivo de la deuda total se reduce gradualmente. En los informes anuales de los últimos tres periodos, el valor de M0 ampliada/Deuda total fue de 3.91, 3.76 y 3.64 respectivamente, con una tendencia continua a la baja.

Desde la perspectiva de la gestión del control de fondos, se debe prestar especial atención a:

• La proporción de cuentas por anticipado/patrimonio circulante continúa creciendo. En los informes anuales de los últimos tres periodos, la proporción de cuentas por anticipado/activos circulantes fue de 0.09%, 0.17% y 0.21% respectivamente, con crecimiento sostenido.

• El crecimiento de las cuentas por anticipado es superior al crecimiento del costo de ventas. Durante el periodo del informe, las cuentas por anticipado aumentaron 25.62% frente al inicio del periodo, mientras que el costo de ventas creció 1.62% interanual; el crecimiento de las cuentas por anticipado es superior al del costo de ventas.

| Concepto | 20231231 | 20241231 | 20251231 | | Cuentas por anticipado vs. tasa de crecimiento frente al inicio del periodo | -81.75% | 75.24% | 25.62% | | Tasa de crecimiento del costo de ventas | 18.53% | 22.89% | 1.62% |

4. Enfoque en la eficiencia operativa

Durante el periodo del informe, la rotación de cuentas por cobrar de la empresa fue de 2.05, una disminución del 16.74% interanual; la rotación de inventarios fue de 0.66, un aumento del 12.38%; la rotación de activos totales fue de 0.31, un aumento del 2.58%.

Con respecto a los activos operativos, se debe prestar especial atención a:

• La rotación de cuentas por cobrar continúa disminuyendo. En los informes anuales de los últimos tres periodos, la rotación de cuentas por cobrar fue de 2.62, 2.47 y 2.05 respectivamente, y la capacidad de rotación de cuentas por cobrar se está debilitando.

• La proporción de cuentas por cobrar/total de activos continúa creciendo. En los informes anuales de los últimos tres periodos, la relación cuentas por cobrar/total de activos fue de 10.75%, 13.52% y 16.31% respectivamente, con crecimiento sostenido.

Con respecto a los activos a largo plazo, se debe prestar especial atención a:

• Cambios significativos en activos fijos. Durante el periodo del informe, los activos fijos fueron de 4.4 mil millones de RMB, un aumento del 31.26% frente al inicio del periodo.

• Cambios significativos en activos intangibles. Durante el periodo del informe, los activos intangibles fueron de 0.9 mil millones de RMB, un aumento del 41.58% frente al inicio del periodo.

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Introducción a la alerta temprana “Falcón de Estados Financieros” de Sina Finance: la alerta temprana “Falcón de Estados Financieros” para empresas cotizadas es un sistema profesional de análisis inteligente para informes financieros de empresas cotizadas. El “Falcón de Estados Financieros” reúne a muchos expertos financieros autorizados, como firmas de contabilidad, y empresas cotizadas, y realiza un seguimiento e interpretación del informe financiero más reciente de las empresas cotizadas en múltiples dimensiones, como el crecimiento del desempeño de la empresa, la calidad de los beneficios, la presión y seguridad de los fondos, y la eficiencia operativa; además, mediante formato de imágenes y texto, muestra posibles puntos de riesgo financiero. Ofrece soluciones tecnológicas profesionales, eficientes y convenientes para la identificación y la alerta temprana del riesgo financiero de empresas cotizadas para instituciones financieras, empresas cotizadas y organismos reguladores.

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Responsable: Xiao Lang Express