Análisis del informe anual de Longxin Technology 2025: beneficio neto atribuible a la matriz se recupera de pérdidas, con un aumento del 141,94%; la caída en el flujo de efectivo neto por financiación alcanza el 374,19%

Análisis de indicadores clave de beneficio

Los ingresos operativos aumentan ligeramente, con una división en la estructura del negocio

En 2025, la compañía logró ingresos operativos de 4.517 mil millones de yuanes, con un crecimiento interanual apenas del 0.84%, una desaceleración significativa en comparación con años anteriores. En términos por segmento de negocio:

• Negocio de digitalización y datos de la energía: ingresos de 2.107 mil millones de yuanes, con una disminución interanual del 1.88%, principalmente influida por las fluctuaciones en el ritmo de inversión de la red eléctrica;
• Negocio de internet de la energía: un desempeño destacado, con ingresos de 1.977 mil millones de yuanes, un crecimiento interanual del 9.56%. En particular, los usuarios registrados de el nuevo canal de carga de Xintou (新电途) superaron los 27 millones, el volumen anual de carga creció aproximadamente un 30%, convirtiéndose en el motor central del crecimiento;
• Negocio de televisión por internet: ingresos de 433 millones de yuanes, una caída interanual del 17.94%, debido a que el negocio de decodificadores de TV se escindió completamente, con una clara presión por la transición del modelo de negocio.

El beneficio neto atribuible se vuelve positivo, con mejora simultánea del beneficio no-GAAP

Durante el período que se informa, la compañía registró un beneficio neto atribuible a los accionistas de la sociedad cotizada de 105 millones de yuanes, un aumento del 141.94% interanual, logrando revertir la pérdida y alcanzar ganancias; el beneficio neto excluyendo pérdidas y ganancias no recurrentes fue de 79.1783 millones de yuanes, con un crecimiento del 128.48% interanual. La mejora de la rentabilidad se debe principalmente a:

1. Mejora de la capacidad de generar beneficios del negocio de internet de la energía; los efectos de escala de negocios como Xintou y centrales eléctricas virtuales se van mostrando gradualmente;
2. Disminución interanual de las pérdidas por deterioro de activos: en el período se provisionaron 167 millones de yuanes, 186 millones de yuanes menos que el año anterior;
3. Contribución de 258 millones de yuanes de pérdidas y ganancias no recurrentes, principalmente subsidios gubernamentales por 35.0452 millones de yuanes.

El BPA pasa de negativo a positivo, y mejora la calidad de las ganancias

El beneficio básico por acción fue de 0.10 yuanes/acción; el beneficio por acción excluyendo partidas no recurrentes fue de 0.07 yuanes/acción, ambos mostrando la reversión de pérdidas en comparación con -0.23 yuanes/acción del año anterior. El rendimiento sobre el patrimonio neto promedio ponderado subió del -3.47% del año anterior al 1.63%, con una reparación notable de la capacidad de generar ganancias.

Control de gastos e inversión en I+D

Optimización de la estructura de gastos, con resultados visibles en la gestión

En 2025, los gastos del período totales de la compañía sumaron 1.679 mil millones de yuanes, un 12.4% menos interanual; el efecto del control de gastos fue significativo:

• Gastos de ventas: 766 millones de yuanes, un 5.64% menos interanual, principalmente por la contracción del negocio de televisión por internet, lo que redujo los gastos de promoción de mercado;
• Gastos de administración: 395 millones de yuanes, una caída sustancial del 29.86% interanual; mediante la optimización de la estructura organizativa y la gestión digital se redujeron los costos operativos;
• Gastos financieros: -37.82 millones de yuanes, un aumento del 98.46% interanual, principalmente por la reducción de intereses capitalizados y la disminución de los ingresos por intereses. En el período, los ingresos por intereses fueron de 37.3656 millones de yuanes, 6.1405 millones de yuanes menos que el año anterior;
• Gastos de I+D: 520 millones de yuanes, una ligera disminución del 2.04% interanual, manteniendo aun así una intensidad de inversión alta; la inversión en I+D representó el 11.67% de los ingresos operativos.

Ajuste en la estructura del personal de I+D, con foco técnico en energía AI

A finales de 2025, el personal de I+D de la compañía era de 2995 personas, un 4.80% menos interanual, pero la estructura del personal siguió optimizándose:

• El personal de I+D con maestría o superior fue de 427 personas, lo que elevó la proporción al 14.26%, un aumento del 33.02% interanual;
• La proporción de personal de I+D de más de 40 años subió del 6.14% del año anterior al 14.39%, aumentando la participación de talentos técnicos experimentados;
• Los proyectos centrales de I+D se enfocan en el campo de la energía AI: el “Modelo de Gran IA de Energía de Jiu Gong de Langxin (朗新九功AI能源大模型)” logró aplicaciones comerciales en escenarios como la predicción de carga eléctrica y la gestión de centrales eléctricas virtuales, y obtuvo licitaciones para proyectos emblemáticos como el proyecto de energía inteligente integral del parque industrial de equipos de alta gama China-Alemania de Shenyang, entre otros.

Flujo de caja y operaciones de capital

El flujo de caja de actividades operativas retrocede un poco, pero la capacidad “de generación de caja” sigue siendo fuerte

En 2025, el flujo neto de efectivo generado por actividades operativas fue de 478 millones de yuanes, un 13.63% menos interanual, principalmente porque el ritmo de recuperación de las cuentas por cobrar se desaceleró. En el período, las cuentas por cobrar operativas disminuyeron en 475 millones de yuanes, una reducción significativa frente a los 108.2 millones de yuanes del año anterior. Aun así, en términos generales, el flujo de caja operativo siguió manteniendo entrada neta y la capacidad de generación de caja del negocio se mantuvo estable.

El flujo de caja de inversión neto se reduce, con un reacomodo del despliegue de negocios emergentes

El flujo neto de efectivo generado por las actividades de inversión fue de -408 millones de yuanes, un 42.81% más interanual, y el tamaño de la salida neta se estrechó. En este período, el pago de efectivo para inversiones fue de 966 millones de yuanes, principalmente destinado a inversiones en la industria en áreas como internet de la energía y tecnología de IA, incluidas la creación de subsidiarias como Langxin Digital Energy Technology (Wuhan) Co., Ltd., para desplegar nuevos frentes emergentes como centrales eléctricas virtuales y la coordinación de “cómputo y energía” (算电协同).

El flujo de caja de financiación presenta una salida neta considerable, y se evidencian presiones de pago

El flujo neto de efectivo generado por las actividades de financiación fue de -639 millones de yuanes, con una caída interanual del 374.19%. En comparación, el año anterior registró una entrada neta de 233 millones de yuanes, que se transformó en una salida neta. La razón principal es que en el período se pagaron 960 millones de yuanes para reembolsar deudas, que fue mucho mayor que los 347 millones de yuanes del año anterior. Además, después de completar la adquisición de activos mediante la emisión de acciones, disminuyó la necesidad de financiación. A finales del período, el ratio activo-pasivo de la compañía fue del 29.39%, aunque se mantiene en un nivel bajo, el saldo de préstamos a corto plazo fue de 637 millones de yuanes, menor que los 362 millones de yuanes del año anterior. Los préstamos a largo plazo fueron de 645 millones de yuanes, aumentando un 36.05% interanual, con un reajuste de la estructura de la deuda.

Análisis de factores de riesgo

Riesgo de políticas del sector y competencia en el mercado

• Existe incertidumbre en el avance de las reformas de la comercialización del mercado eléctrico y en el ritmo de construcción del nuevo sistema eléctrico; esto podría afectar la obtención de pedidos del negocio de digitalización y datos de la energía;
• En el ámbito de internet de la energía, la competencia se intensifica: la plataforma Xintou enfrenta una disputa por la cuota de mercado con otros operadores de carga; el negocio de centrales eléctricas virtuales debe hacer frente a la competencia de empresas de red eléctrica y de empresas energéticas tradicionales.

Riesgo de investigación y desarrollo tecnológico y de talento

• La velocidad de iteración de la tecnología de IA es alta; si la compañía no puede seguir invirtiendo en I+D y lograr la implementación tecnológica, podría perderse la ventaja de liderazgo tecnológico;
• La competencia por talentos técnicos de alto nivel es intensa; la fuga de personal de I+D clave podría afectar la capacidad de innovación tecnológica de la compañía.

Riesgo de transformación del negocio e integración

• La transformación del negocio de televisión por internet aún se está impulsando; el cultivo de nuevos negocios requiere un tiempo determinado y, en el corto plazo, podría generar presión sobre los resultados;
• Después de adquirir el 10% de la participación de Bangdao Technology, será necesario integrar recursos de forma adicional para lograr sinergias de negocio; el efecto de la integración tiene un nivel de incertidumbre.

Situación de remuneración de directores, supervisores y alta gerencia

Durante el período que se informa, el total de remuneraciones antes de impuestos que los directores, supervisores y altos directivos recibieron de la compañía fue de 7.3061 millones de yuanes. En particular:

• El presidente Xu Changjun: 720 mil yuanes antes de impuestos, igual que el año anterior;
• El gerente general Peng Zhiping: 713.8 mil yuanes antes de impuestos;
• Los vicepresidentes Weng Chaowei, Hou Limin y Wang Shenyong: la remuneración antes de impuestos fue de 720 mil yuanes;
• El director financiero Lu Qingfang: 1000 mil yuanes antes de impuestos, la remuneración más alta entre los altos ejecutivos, principalmente porque al mismo tiempo asume múltiples responsabilidades de gestión.

En general, en 2025 Langxin Technology logró exitosamente revertir pérdidas y alcanzar ganancias; el negocio de internet de la energía muestra una buena tendencia de crecimiento y el efecto de control de gastos es evidente. Sin embargo, aún es necesario prestar atención a problemas como la desaceleración del crecimiento de los ingresos operativos y la salida neta del flujo de caja de financiación. En el futuro, la compañía debe seguir enfocándose de manera constante en la estrategia “AI + Energía”, profundizar la integración entre tecnología y negocio, y acelerar la transformación del negocio para hacer frente a los desafíos derivados de la competencia del sector y los cambios de políticas.

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Responsable: Xiaolang Kuaibao