Las 4 gráficas clave para los mercados en 2025: aspectos destacados para los inversores

No faltaron tramas de mercado en 2025. Los mercados globales y de EE. UU. sacudieron la volatilidad inicial para cerrar el año con una fuerte subida, y los principales mercados internacionales lideraron de forma inesperada. Los rendimientos de los bonos siguieron siendo atractivos. El dólar estadounidense se mantuvo débil. Los aranceles, la incertidumbre geopolítica y la inflación se cernieron a lo largo del año, pero los mercados y las economías en gran medida no pestañearon. Incluso en toda la industria de gestión de activos, el desarrollo de productos solo se intensificó.

Entre docenas de acontecimientos, cuatro destacaron en 2025:

1. La economía de EE. UU. fue resistente pese a los aranceles.
2. Bitcoin y el oro siguieron caminos distintos.
3. Los mercados internacionales se dispararon.
4. Los fondos cotizados en bolsa (ETF) volvieron a dominar el año.

En cuanto a 2026, hay dos en las que conviene fijarse:

1. Los bonos de los hiperescaladores cuentan una historia diferente a la de sus acciones.
2. Las compras de empresas públicas son cada vez más comunes.

Destacamos esos puntos a continuación y ofrecemos más detalles sobre ellos y sobre docenas de otros acontecimientos en Morningstar’s Markets Observer. Puedes acceder al informe del trimestre aquí.

Cuatro gráficos que definieron 2025

1) Economía de EE. UU. resistente pese a los aranceles

La tasa arancelaria promedio de EE. UU. se situó en alrededor del 11% en el cuarto trimestre de 2025, la más alta desde principios de la década de 1940. Sin embargo, esto no es tan alto como muchos temían en abril de 2025, ya que el presidente Donald Trump se echó atrás en algunas subidas de aranceles, y las recaudaciones reales de aranceles se han quedado atrás frente a las tasas anunciadas debido a exenciones generosas. Una decisión pendiente de la Corte Suprema podría reducir aún más los aranceles, aunque la administración podría eludir parcialmente la decisión al citar la autoridad de otras leyes para subir los aranceles. A pesar de los vientos en contra por los aranceles, la economía de EE. UU. creció un 2.1% en términos anualizados en el cuarto trimestre.

		Aranceles en el nivel más alto en 80 años

Fuente: US Census Bureau, Morningstar. Datos al 31 de dic. de 2025.

2) Bitcoin y oro divergen en 2025

El oro y el bitcoin siguieron caminos distintos en 2025. Con tanta incertidumbre en el mercado, los activos refugio como el oro se dispararon. SPDR Gold Shares GLD ganó 63.7% el año pasado; iShares Silver Trust SLV incluso saltó 144.7%, marcando un asombroso resurgimiento para ese metal precioso. El bitcoin también subió a máximos históricos antes de caer en el cuarto trimestre. El ETF iShares Bitcoin Trust IBIT terminó 2025 con una caída del 6.4% tras un año de montaña rusa para la criptomoneda.

		Oro y precios de las viviendas cerca de récords; bitcoin retrocede

Fuente: Morningstar Direct, Federal Reserve Bank of St. Louis, National Association of Realtors, Macrobond. Mínimos y máximos para el periodo del 1 ene. de 2006 al 31 dic. de 2025.

3) Los mercados internacionales se dispararon en 2025

Antes de 2025, las acciones de EE. UU. dominaban el juego. La ganancia anualizada del 14% del Morningstar US Market Index de 2020 a 2024 superó la de la mayoría de los mercados internacionales. Las tornas cambiaron en 2025. El Morningstar US Market Index subió con fuerza, un 17.4% el año pasado, pero eso palideció frente a muchos de los principales mercados internacionales emergentes y desarrollados. En conjunto, los mercados internacionales desarrollados ganaron 32.2% durante el año. Las acciones de mercados emergentes ganaron 29.8%, lideradas por el salto de 52.3% de América Latina en un año. Un dólar estadounidense relativamente débil contribuyó a esos extraordinarios rendimientos.

		Las acciones globales lideraron el camino

Fuente: Morningstar Country and Region Indexes. Datos al 31 de dic. de 2025.

4) Los ETF volvieron a dominar 2025

Los ETF siguieron reescribiendo los libros de récords en 2025. Acumularon más de $13 billones en activos para el cierre del año, con entradas que superaron $1 billón por segundo año consecutivo. En contraste, los fondos mutuos sufrieron salidas de casi $700 mil millones el año pasado. Manteniéndose en línea con estas tendencias, los administradores de activos estuvieron más que dispuestos a crear nuevos ETF y se mostraron reticentes a lanzar nuevos fondos mutuos. En total, se lanzaron 860 ETF más de los que se cerraron en 2025, mientras que los fondos mutuos vieron 266 cierres más que lanzamientos.

		El desarrollo de productos ETF se intensificó

Fuente: Morningstar Direct. Datos al 31 de dic. de 2025.

Leer: 6 predicciones de inversión en ETF para 2026

Dos gráficos que vigilar en 2026

1) Vigila los bonos de los hiperescaladores

Los hiperescaladores —grandes firmas tecnológicas, como Amazon.com AMZN y Google GOOG, que operan plataformas globales en la nube e infraestructura digital— han incrementado agresivamente el endeudamiento en el mercado de bonos grado de inversión desde septiembre de 2025 para financiar inversiones en inteligencia artificial. La escala y la velocidad de este endeudamiento han generado preocupaciones entre los inversores en bonos, lo que llevó a los tenedores de bonos a exigir mucha más compensación por mantener esta deuda.

		Se reduce el apetito por la deuda de los hiperescaladores

Fuente: Morningstar. Datos al 31 de dic. de 2025. OAS (Option-Adjusted Spread) mide el rendimiento adicional que los inversores requieren para compensar el riesgo crediticio de mantener un bono. El subíndice de los hiperescaladores incluye bonos corporativos de grado de inversión emitidos por Amazon, Google, Meta, Microsoft y Oracle dentro del Morningstar Investment Grade Corporate Bond Index.

2) Se espera pronto la mayor compra pública de acciones de la historia

Las firmas de private equity están tomando cada vez más empresas públicas para convertirlas en privadas y gastan miles de millones de dólares cada año para hacerlo. La tendencia continuó en 2025, con 39 empresas de EE. UU. llevadas a la privacidad con una valoración mediana de casi $1.9 mil millones. También se están retirando acciones más grandes de los mercados públicos, ya que los fondos de compra buscan desplegar abundante capital. Se espera que Electronic Arts EA sea la mayor compra pública de acciones de la historia cuando el acuerdo se complete en 2026.

		Las empresas públicas se están convirtiendo cada vez más en privadas

Fuente: PitchBook. Datos al 31 de dic. de 2025. Incluye solo operaciones completadas durante cada año calendario para empresas de EE. UU.

Leer: 3 formas en que las empresas privadas están reconfigurando los mercados públicos

Todos los gráficos se derivan de la Q1 2026 Morningstar Markets Observer. El informe resume tendencias clave del mercado del trimestre anterior y está escrito por varios miembros de los equipos de investigación e inversión de Morningstar. El informe completo se puede acceder de forma gratuita haciendo clic en este enlace.

Vedran Beogradlija, Preston Caldwell, Hong Cheng, Sbidag Demerjian y Sean Murphy contribuyeron a este artículo.