Li Ning Group registra tres caídas consecutivas en beneficios netos. El co-CEO Qian Wei: el crecimiento futuro del rendimiento dependerá de tres pilares principales | Cobertura en directo desde la reunión de resultados

Pregunta a la IA · ¿Cómo pueden los tres impulsores principales de crecimiento mejorar de forma específica la eficiencia de las tiendas de Li Ning y de los nuevos canales?

《Daily del Mercado de Innovación y Tecnología》20 de marzo, según el corresponsal Xu Cihao “La empresa está transitando una vía difícil, pero correcta”. En la teleconferencia de resultados de desempeño correspondiente al año completo 2025 celebrada hoy por Li Ning Group, el director ejecutivo, codirector ejecutivo conjunto (co-CEO) Qian Wei señaló esto en la reunión.

Al mismo tiempo, dejó claro que el crecimiento del desempeño futuro de Li Ning Group se apoyará principalmente en tres frentes: mejora de la calidad y la eficiencia en categorías profesionales centrales; incremento de la eficiencia de las tiendas en más de 7600 tiendas existentes; y despliegue y ampliación de volumen en nuevos segmentos y nuevos canales como outdoor y la línea Golden Mark.

Los datos financieros del año completo 2025 publicados la noche anterior muestran que, durante el período reportado, Li Ning Group logró ingresos por 29.598 mil millones de yuanes, con un crecimiento del 3,2%; el beneficio neto atribuible a los accionistas fue de 2.936 mil millones de yuanes, una disminución del 2,6% interanual, y el margen neto de beneficio fue del 9,9%. Este resultado indica que Li Ning ha caído, por tercer año consecutivo, en un patrón operativo de “aumento de ingresos sin aumento de utilidades”.

El corresponsal de 《Daily del Mercado de Innovación y Tecnología》observó que la presión en el lado de la rentabilidad para Li Ning se mantiene desde hace varios años. De 2022 a 2024, el beneficio neto atribuible a los accionistas de la empresa fue de 4.064 mil millones de yuanes, 3.187 mil millones de yuanes y 3.013 mil millones de yuanes, respectivamente, con una caída continua año tras año.

En 2025, el margen bruto global de Li Ning fue del 49,0%, una ligera disminución de 0,4 puntos porcentuales frente al mismo período de 2024. En su informe financiero, Li Ning explicó que la caída del margen bruto se debió principalmente a ajustes en la estructura de canales, además de la intensificación de la competencia en el mercado de canales directos (de tiendas propias) y el hecho de que la empresa incrementó temporalmente el nivel de descuentos. En el contexto dual de presiones de inventario en la industria y una mayor racionalidad del consumo, las marcas deportivas suelen impulsar la rotación de inventario en el terminal mediante descuentos; Li Ning tampoco pudo escapar, lo que terminó presionando el espacio general de rentabilidad.

Desde la composición de ingresos, los tres principales segmentos de negocio de Li Ning mantuvieron el crecimiento. En concreto, los ingresos de calzado fueron de 14.650 mil millones de yuanes, un aumento del 2,4%, y representaron el 49,5% del total de ingresos; los ingresos de vestimenta fueron de 12.330 mil millones de yuanes, un aumento del 2,3%, y una participación del 41,6%; y los ingresos de equipo y accesorios fueron de 2.620 mil millones de yuanes, un aumento interanual del 12,7%, convirtiéndose en el subsegmento que crece más rápido.

En el nivel de canales de venta, actualmente se observa una clara segmentación: los distribuidores autorizados (franquicias/distribución) y los canales de comercio electrónico mantienen un desempeño sólido, mientras que los canales directos se reducen de forma proactiva. En 2025, los ingresos del canal de distribuidores autorizados crecieron un 6,3% interanual, y la proporción de ingresos subió hasta el 46,6%, continuando como pilar principal de ingresos del grupo; los ingresos del canal de comercio electrónico crecieron un 5,3% interanual y su participación fue del 29,5%.

En comparación, la participación de ingresos del canal directo se redujo hasta el 22,5%, mostrando una presión relativamente mayor. Este cambio está directamente relacionado con que Li Ning optimizó de forma proactiva la red de tiendas. Al cierre de 2025, las tiendas directas de la marca central de Li Ning habían disminuido netamente 59 respecto al inicio del año; la empresa, mediante el cierre de tiendas de baja eficiencia y la optimización de la distribución por zonas comerciales, impulsó una mejora en la calidad y la eficiencia del sistema de tiendas directas.

Al mismo tiempo, el segmento de ropa infantil, Li Ning YOUNG, mantuvo una tendencia de expansión. El número de tiendas al final del año llegó a 1518, lo que supone una ganancia neta de 50 tiendas frente a finales de 2024, reflejando la inclinación estratégica del grupo hacia ese mercado infantil de alto potencial.

Qian Wei reiteró en la teleconferencia de resultados que Li Ning mantiene la estrategia central de “una sola marca, múltiples categorías y múltiples canales”. En cuanto al despliegue multicanal, este año la empresa probará canales nuevos mediante diversos modelos, diferenciándose de las tiendas tradicionales de grandes mercancías, con el objetivo de crear nuevos formatos de tienda con posicionamiento y valor diferenciales. En la actualidad, estos formatos aún se encuentran en proceso de planificación, diseño y promoción; algunos canales nuevos podrían implementarse gradualmente en la segunda mitad de 2025, mientras que los demás formatos requerirán un ciclo de incubación más largo.

En el mercado exterior, los datos del informe muestran que en 2025 los ingresos de Li Ning en el mercado de China fueron de 29.162 mil millones de yuanes; los ingresos de otras regiones fueron de 4270 millones de yuanes, una caída del 19,5% interanual frente a los 5300 millones de yuanes de 2024, y solo representaron el 1,4% del total de ingresos.

Cabe destacar que en octubre de 2024, Li Ning anunció que su filial indirecta de propiedad total, LN Co, y Founder Co, propiedad total del presidente Li Ning, establecieron conjuntamente una empresa conjunta junto con HongShan Venture y HongShan Motivation de Sequoia China, con un capital social total de 200 millones de HKD. En ello, LN Co posee el 29%, Founder Co el 26% y las entidades relacionadas con Sequoia China en conjunto el 45%.

En aquel momento, Li Ning indicó en el anuncio que la introducción de Sequoia China tenía como objetivo acelerar el desarrollo del negocio en el extranjero aprovechando sus recursos transfronterizos y su experiencia en operaciones globales. Y según lo revelado hoy por Qian Wei en la teleconferencia de resultados, a partir de 2025 el negocio exterior de Li Ning se ha integrado gradualmente en dicha empresa conjunta; los datos financieros también se han separado del sistema de la empresa cotizada, por lo que en el estado financiero los ingresos en el extranjero aparecen disminuidos, aunque los ingresos reales del negocio internacional aún mantienen un crecimiento.

“Actualmente, el CEO de la empresa conjunta ya asumió el cargo en la segunda mitad de 2025; en general, el negocio aún se encuentra en un período de transición. La distribución específica de la estrategia en el extranjero, la planificación operativa, etc., se irá definiendo gradualmente después de que el equipo directivo de la empresa conjunta complete más detalles”, dijo Qian Wei en la teleconferencia de resultados.