Wu Qing explica las cinco grandes direcciones para el desarrollo de alta calidad del mercado de capitales en el "Plan Quinquenal 14-15", ¡los responsables de fondos públicos y los principales de las firmas de corretaje ofrecen interpretaciones en primera línea!

Cada diario Económico｜Li Lei    Cada diario Económico Editor｜Zhao Yun

El 6 de marzo, en la cuarta sesión de la XIV Asamblea Nacional Popular se celebró una conferencia de prensa sobre el tema económico. El presidente de la Comisión Reguladora de Valores de China, Wu Qing, expuso de manera sistemática los logros del desarrollo de nuestro mercado de capitales en la etapa del “XV Plan Quinquenal” y, al mismo tiempo, aclaró las direcciones fundamentales por las que el mercado de capitales debe avanzar hacia un desarrollo de alta calidad en la etapa del “XVI Plan Quinquenal”, planteando que se centrará en impulsar que el mercado logre una mejora cualitativa efectiva y un crecimiento cuantitativo razonable, esforzándose por alcanzar nuevos avances en cinco aspectos.

Los reporteros de 《Diario Económico Diario》 observaron que, en respuesta a las señales de política liberadas por esta intervención, múltiples actores clave del mercado de capitales, incluidas las sociedades de fondos, también han ofrecido interpretaciones desde una perspectiva sectorial, poniendo de relieve el papel de eje central del mercado de capitales en la prestación de servicios a la modernización al estilo chino y a la construcción de un país financiero fuerte.

“XV Plan Quinquenal” en el mercado de capitales: salto en cantidad y calidad
El papel de “termómetro” del mercado de acciones se hace aún más evidente

En la conferencia de prensa, Wu Qing señaló que, en el periodo del “XV Plan Quinquenal”, bajo el fuerte liderazgo del Partido Central y del Consejo de Estado, la CSRC, junto con las demás partes pertinentes, implementó en profundidad las nuevas “Nueve Disposiciones del Estado” y respondió activamente a múltiples desafíos internos y externos, impulsando de manera integral la prevención de riesgos, el fortalecimiento de la supervisión y el fomento del desarrollo de alta calidad del mercado de capitales.

Una serie de datos clave respaldan los efectos del desarrollo del mercado de capitales: durante el “XV Plan Quinquenal”, la financiación de acciones y bonos en los mercados de las bolsas alcanzó 64 billones de yuanes, la proporción de financiación directa aumentó hasta 31.97%, es decir, 3.2 puntos porcentuales más que al final del “XIII Plan Quinquenal”, y la estructura del financiamiento social está experimentando cambios profundos.

Dentro de los 64 billones de yuanes de financiación, 5.9 billones son financiación bursátil, que abarca IPO y refinanciación; mientras que, en el mismo periodo, la distribución de dividendos en efectivo del mercado de acciones alcanzó 10.7 billones, reflejando de manera indirecta el desarrollo continuo de la función de inversión del mercado de capitales. Hasta la fecha, la capitalización total del mercado A supera 110 billones de yuanes, más de 5400 compañías cotizadas tienen ingresos anuales que superan la mitad del PIB, en las acciones constituyentes del Índice CSI 300 el peso de empresas de industrias estratégicas emergentes llega al 45%, y la energía para avanzar hacia “lo nuevo y lo mejor” en el mercado de capitales se va acumulando de forma constante. En cuanto a la estructura de fondos, los fondos públicos, la seguridad social, los seguros, los fondos de pensiones y otros fondos de mediano y largo plazo, con tenencias del valor bursátil en circulación de A, han incrementado más del 50%; la función del mercado para coordinar inversión y financiación se está reforzando de manera continua.

FUND FUGUO afirma que, en el arranque del “XVI Plan Quinquenal”, el Informe sobre el trabajo del gobierno volvió a plantear “aumentar la proporción de financiación directa y de financiación mediante acciones”. Esta formulación no es simplemente un eco del ciclo de políticas, sino un salto estratégico del mercado de capitales desde un “instrumento de financiación” hacia una “base del ecosistema de innovación”: en el nuevo sistema de coordenadas para la construcción de un país financiero fuerte, la financiación directa pasa de ser un canal de financiación a convertirse en un eje de asignación de recursos.

Esta institución analizó además que, a través de sucesivos saltos, el mercado de capitales ha completado una reconfiguración de identidad desde los márgenes hacia el eje central, y desde los instrumentos hacia los sujetos. En los últimos cinco años, la proporción de financiación directa ascendió hasta 31.97%, 3.2 puntos porcentuales más que al final del “XIII Plan Quinquenal”; la financiación mediante acciones fue de 5.9 billones de yuanes, y la distribución de dividendos en efectivo fue de 10.7 billones de yuanes, conformando inicialmente un patrón de mercado en el que se coordinan las funciones de inversión y financiación; en el índice CSI 300, la proporción de industrias estratégicas emergentes alcanzó el 45%, y las características de “ir hacia lo nuevo y lo mejor” se han fortalecido de manera sostenida; la proporción de fondos de mediano y largo plazo aumentó hasta 50%, y la estabilidad intrínseca del mercado se ha incrementado de forma notable. Estas acumulaciones de crecimiento simultáneo en cantidad y calidad establecen una base sólida para que el “XVI Plan Quinquenal” profundice la reforma.

El economista jefe de CICC Securities, Yuan Chuang, también señaló que, en términos generales, la escala, la estructura y la calidad del mercado de capitales están logrando un nuevo salto, y la fuerza que impulsa “ir hacia lo nuevo y lo mejor” se va acumulando continuamente. La resiliencia del mercado y su capacidad para resistir riesgos también están aumentando de manera evidente; el papel de “termómetro” del mercado de acciones es cada vez más destacado, y en el proceso de “estabilizar el empleo, estabilizar las empresas, estabilizar el mercado y estabilizar las expectativas”, desempeña una función cada vez más importante.

El “XVI Plan Quinquenal” fija cinco direcciones para el desarrollo de alta calidad
Servicio preciso a la nueva productividad de calidad

Wu Qing indicó que el periodo del “XVI Plan Quinquenal” es una etapa clave tanto para consolidar la base de la modernización socialista que ya se realiza en lo fundamental como para desplegar de manera integral la fuerza; también es una etapa clave para que el mercado de capitales avance hacia un desarrollo de alta calidad. La CSRC implementará, junto con las partes pertinentes, los despliegues del plan del “XVI Plan Quinquenal”, se centrará en servir a la modernización al estilo chino y a la construcción de un país financiero fuerte, coordinando de manera integral la prevención de riesgos, el fortalecimiento de la supervisión y el impulso del desarrollo de alta calidad, para lograr nuevos avances en cinco aspectos.

Primero, un mercado con mayor resiliencia y mayor solidez.

“Estabilidad es la visión general, es la premisa, y es el requisito inevitable para el desarrollo de alta calidad del mercado de capitales”. Esta es la definición central de Wu Qing sobre el desarrollo estable del mercado de capitales. Propuso que la CSRC seguirá impulsando la buena puesta en juego de la fuerza conjunta de todas las partes, perfeccionando los mecanismos del mercado para “dinero de largo plazo y inversión de largo plazo”, mejorando la construcción de un mecanismo de estabilización del mercado con características chinas, enriqueciendo los medios y mecanismos de ajuste de ciclo cruzado y contra-cíclico, y fortaleciendo aún más la estabilidad intrínseca del mercado.

El economista jefe de Founder Securities, Yan Xiang, analizó que para impulsar que el mercado sea más resiliente y más estable, se requiere un trabajo coordinado desde dos aspectos: estabilidad estructural interna y garantías externas del sistema.

Por un lado, mediante la mejora del ecosistema de inversión y de la estructura de los inversores del mercado, se reduce fundamentalmente la volatilidad endógena del mercado de capitales; por otro lado, mediante el enriquecimiento de la “caja de herramientas” para ajustes de ciclo cruzado y contra-cíclicos, y el impulso a que estos ajustes y la normalización y la institucionalización de la monitorización y alerta de riesgos se vuelvan una práctica constante e institucionalizada, se construyen un “muro cortafuegos” y un “amortiguador” para que el mercado de capitales responda a impactos extremos. Esto puede amortiguar de manera efectiva las fluctuaciones irracionales del mercado, prevenir la transmisión cruzada de riesgos, y así formar una fuerza conjunta con la estabilidad endógena que trae “dinero de largo plazo y inversión de largo plazo”, impulsando conjuntamente la estabilidad intrínseca del mercado y un desarrollo a largo plazo.

Segundo, un sistema más incluyente y mejor adaptado.

En torno a la construcción del sistema, Wu Qing propuso profundizar la reforma integral de la financiación de inversión y del financiamiento, perfeccionar aún más los sistemas fundamentales del mercado de capitales, desarrollar activamente la financiación de capitalización accionaria diversificada, ampliar los canales de salida del capital privado y los fondos de capital emprendedor, fortalecer la construcción de los mercados de bonos, REITs y titulización de activos, y seguir enriqueciendo productos y herramientas, para servir con mayor precisión y eficacia al desarrollo de la nueva productividad de calidad; al mismo tiempo, desarrollar de manera gradual los mercados de futuros y derivados, para satisfacer mejor las necesidades de gestión de riesgos de las empresas y los residentes.

China Harvest Fund señaló que, cuanto más necesite el mercado de capitales mejorar su inclusividad y adaptabilidad al desarrollo de la nueva productividad de calidad, tanto más deberán los fondos públicos, como un actor importante del mercado de capitales, mejorar la calidad y eficiencia del apoyo al desarrollo de la nueva productividad de calidad, y desempeñar de manera efectiva el papel de “piedra de lastre” y “estabilizador”. Por un lado, los fondos públicos deben promover la innovación tecnológica mediante inversiones directas en ámbitos relacionados con la nueva productividad de calidad, asegurando que el flujo de liquidez financiera vaya continuamente hacia las industrias que cumplen la orientación estratégica nacional. Por otro lado, los fondos públicos deben prestar atención al papel de señalización de los productos de fondos de ciencia y tecnología que están bajo su administración; al perfeccionar y fortalecer los productos existentes de fondos de ciencia y tecnología, también deberían emitir más fondos temáticos que cubran industrias relacionadas con la nueva productividad de calidad, guiando que los recursos financieros fluyan de forma continua hacia los ámbitos clave del “núcleo” y hacia empresas innovadoras con atributos reales de “tecnología dura”.

Tercero, mayor calidad de las empresas cotizadas y estructura más óptima.

Las empresas cotizadas son el portador central del mercado de capitales. Wu Qing dejó claro que el enfoque para mejorar la calidad de las empresas cotizadas consiste, sobre la base de insistir en “la autenticidad” de las empresas cotizadas, en elevar aún más su “capacidad de inversión”.

Cuarto, una supervisión y aplicación de la ley, y la protección de los inversores, con más fuerza y más eficacia.

Wu Qing propuso que la CSRC seguirá insistiendo en gobernar el mercado conforme a la ley, impulsando la mejora del sistema de leyes y regulaciones del mercado de capitales, y avanzando siempre en la vía de la legalidad para impulsar las reformas y el desarrollo del mercado; acelerará la digitalización y la inteligencia en la supervisión, y atacará con precisión y eficacia las conductas maliciosas e ilegales como la falsificación financiera, la manipulación del mercado y el uso de información privilegiada; y seguirá perfeccionando el sistema de protección de los derechos e intereses legítimos de los inversores, etc.

Quinto, apertura exterior hacia un nivel más profundo y más alto.

Wu Qing indicó que, actualmente, la demanda de los inversores internacionales para diversificar la asignación de activos está aumentando día a día, y el atractivo de los “activos de China” ha mejorado de forma evidente. En este contexto, la CSRC, tomando como punto de partida la creación de un entorno empresarial de primera categoría, orientado a mecanismos de mercado, basado en el Estado de derecho e internacionalizado, y enfocándose en mejorar la facilidad de la financiación e inversión transfronteriza, impulsará además que la apertura bidireccional en aspectos como el mercado, los productos, los servicios y las instituciones alcance un nuevo nivel. También se creará un entorno de mercado más transparente, estable y predecible; al mismo tiempo, participará de manera profunda en la reforma de la gobernanza financiera internacional, reforzará la cooperación en la supervisión y aplicación transfronterizas, y aumentará continuamente la capacidad de supervisión y prevención de riesgos bajo condiciones de apertura.

Origen de la imagen de portada: Zhu Yu