¡Dos días consecutivos de recompra para "estabilizar" el precio de las acciones! La superacción en auge, ¡de repente actúa! ¿Salir o aprovechar para comprar en la caída?

¡Después de la caída del precio de las acciones, el super“gran ganador” de la era bull, Pop Mart, interviene con una recompra!

El 27 de marzo, Pop Mart (09992.HK) publicó un anuncio en el que indica que la empresa invertirá aproximadamente 299 millones de HKD para recomprar 1.98 millones de acciones. Se trata de la segunda jornada consecutiva en que inicia una gran recompra después de que el precio de las acciones cayera de forma marcada durante dos días consecutivos; en total, en dos días, el importe acumulado de recompra se acerca a los 900 millones de HKD.

Lo más destacable es que, desde que Pop Mart publicó su informe anual 2025 el 25 de marzo, más de 20 casas de valores han emitido informes de investigación relacionados con Pop Mart, con opiniones que difieren considerablemente. Algunas casas de valores mantienen la calificación de “comprar”, al considerar que el fuerte retroceso del precio ofrece una oportunidad para posicionarse; también hay muchas casas que reducen la calificación, y algunas incluso otorgan calificación de “reducir tenencia”, al estimar que “todavía hay margen para una caída adicional del precio”.

Recompra de acciones durante dos días consecutivos

Según el anuncio, el 27 de marzo Pop Mart recompró 1.98 millones de acciones a un precio de entre 149.4 HKD y 153 HKD por acción, con un desembolso de aproximadamente 299 millones de HKD. Al cierre del 27 de marzo, Pop Mart cotizaba a 149.6 HKD por acción.

Justo el día anterior (26 de marzo), Pop Mart acababa de anunciar que gastaría aproximadamente 600 millones de HKD para recomprar 3.94 millones de acciones; el rango de precios de recompra fue de 148.4 HKD a 157.8 HKD.

Cabe destacar que, como una empresa destacada del nuevo consumo, la cotización de Pop Mart esta semana ha caído en cadena.

El 25 de marzo, Pop Mart publicó su informe anual 2025. De acuerdo con las cifras financieras, los ingresos totales de la compañía durante todo el año alcanzaron 37.12 mil millones de RMB, con un crecimiento del 184.7%; el beneficio neto ajustado fue de 13.08 mil millones de RMB, con un crecimiento del 284.5%. Sin embargo, estos resultados sobresalientes no impulsaron la cotización: ese mismo día, el precio de Pop Mart cayó 22.51%, marcando el mayor retroceso intradía desde abril de 2025; el importe negociado del día llegó a 4.63 mil millones de HKD.

El 26 de marzo, la caída de Pop Mart no se detuvo y continuó bajando más de 10%. No obstante, el 27 de marzo en el premercado, el precio de Pop Mart tuvo un rebote al abrir; al cierre, la variación fue apenas -0.73%, y durante todo el día se observó un comportamiento de oscilación.

Según estadísticas, desde el inicio de este año, el precio de Pop Mart ha caído acumuladamente 20.3%, y el importe acumulado de recompras ya supera los 1.2 mil millones de HKD.

Las opiniones de las instituciones difieren considerablemente

El periodista de Caixin (China) observó que desde el 26 de marzo, más de 20 casas de valores han publicado comentarios sobre el informe anual 2025 de Pop Mart. En términos de calificación y precio objetivo, muchas casas tienen grandes discrepancias; la mayoría de las casas sigue mostrando optimismo hacia Pop Mart, aunque también hay muchas que rebajan la calificación, y el precio objetivo es relativamente prudente.

Entre las casas con visión positiva, Jinguo Securities, Guohai Securities, y Zhongtai Securities, entre otras, mantienen la calificación de “comprar”, argumentando que, como líder de la comercialización de IP, la empresa tiene un impulso favorable para las IP principales, y un amplio espacio de expansión al extranjero. China International Capital Corporation (CICC) otorga la calificación de “superar al sector”, con un precio objetivo de 248 HKD por acción.

Pudong International publicó un informe de investigación y manifestó que confía firmemente en la solidez de crecimiento a mediano y largo plazo de Pop Mart; la fuerte caída del precio brinda una oportunidad para posicionarse. La caída de la cotización provocada por ingresos en el extranjero por debajo de lo esperado en el cuarto trimestre de 2025 no ha debilitado su confianza en el crecimiento a largo plazo; la valoración actual ya resulta atractiva. Mantiene la calificación de “comprar” para Pop Mart, con un precio objetivo de 284.5 HKD por acción.

Jiaotong International mantiene aún la calificación de “comprar”, pero baja su precio objetivo a 232.80 HKD por acción. Esto se basa principalmente en las guías más recientes de la empresa y en la incertidumbre sobre los márgenes; reduce las previsiones de beneficios de la compañía y también ajusta a la baja el múltiplo de PER objetivo a 20 veces. Jiaotong International señala que, aunque el precio objetivo se haya reducido, no cambia la lógica central de crecimiento de la expansión global de la empresa y la operación basada en plataforma de IP; además, considerando que la cotización actual corresponde a un PER esperado para 2026 de solo 12.1 veces, que se encuentra en un nivel históricamente bajo de valoración, la valoración actual ya cuenta con un margen de seguridad.

Huatai Securities también mantiene la calificación de “comprar”, pero teniendo en cuenta la volatilidad del ciclo de IP y el impacto de la fluctuación de la eficiencia de las tiendas en el extranjero sobre el apalancamiento operativo, Huatai Securities reduce sus previsiones de beneficio neto ajustado para 2026—2027 de Pop Mart a 140 mil millones de RMB/171 mil millones de RMB (valor anterior: 185 mil millones de RMB/237 mil millones de RMB).

En el bando pesimista, como Haitong International y China Merchants Securities (Hong Kong), entre otras, rebajan la calificación de Pop Mart. Sus preocupaciones principales se centran en que el desempeño de Pop Mart no cumple con las expectativas y en la preocupación por la continuidad del crecimiento. Incluso hay casas de valores que creen que “todavía hay margen para una caída adicional del precio”.

Por ejemplo, el 26 de marzo, Haitong International publicó un informe de investigación, rebajando la calificación de Pop Mart a “neutral”, con un precio objetivo de 158.76 HKD por acción. Haitong International considera que las ganancias de Pop Mart en 2025 están por debajo de lo esperado y que en 2026 habrá una optimización adicional en todo el proceso.

El 27 de marzo, China Merchants Securities (Hong Kong) publicó un informe de investigación, señalando que el ajuste estructural introduce incertidumbre, y por ello rebaja a Pop Mart a la calificación de “reducir tenencia”. China Merchants Securities (Hong Kong) analiza que los resultados de Pop Mart en la segunda mitad de 2025 estuvieron por debajo de lo esperado, y que la guía para el año fiscal 2026 es algo conservadora, lo que cuestiona tanto la continuidad del crecimiento como la visibilidad de las ganancias; por tanto, rebajó la calificación de “mantener/añadir” a “reducir tenencia”.

China Merchants Securities (Hong Kong) también indica que, después del impacto en el mercado del 26 de marzo, la reparación de la confianza de los inversores y la reconstrucción de las expectativas del mercado aún tomará tiempo. Dado que el panorama de la línea de IPs superventas es incierto, la visibilidad de las ganancias disminuye y la guía para el año fiscal 2026 es relativamente conservadora, es probable que los inversores a largo plazo no logren obtener suficiente confianza a partir del escenario actual. “Hasta que aparezca una lógica de crecimiento creíble y estable, consideramos que el precio aún tiene margen para una caída adicional”.

En cuanto a la valoración, China Merchants Securities (Hong Kong) afirma que, después de rebajar las previsiones de beneficios, el precio objetivo que ofrece corresponde a un PER de 11.0 veces al cierre de 2026 (antes: 21.0 veces). El múltiplo objetivo de 11.0 veces también es equivalente al de la compañía de referencia más cercana a Pop Mart, Miniso (09896.HK, sin calificación), que además tiene una previsión de crecimiento de ingresos para 2026 de aproximadamente 20%.

El equipo internacional de Everbright Securities también rebajó la calificación de Pop Mart a “mantener/añadir”. Everbright Securities considera que Pop Mart, como plataforma líder en operación de IP, construye barreras competitivas mediante la globalización + una matriz de IP. Considerando que la bonanza de las IP tiene un componente cíclico, y que en la primera mitad de 2026 no habrá productos clave, ajusta a la baja en pequeña medida sus previsiones de beneficio neto ajustado de 2026—2027.

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