El precio de Feitian Moutai "en contra de la tendencia" está subiendo, con cotizaciones de terceros que en un solo día aumentaron más de 80 yuanes por botella. ¿Podrán Wuliangye y Luzhou Laojiao respirar aliviados?

La aplicación insignia de Sina Finance “Informe interno sobre precios de licor” se lanza a lo grande. Los precios reales de mercado de los famosos destilados de licor blanco quedan bajo control

Reportero | Xiong Jiaran

Editor | He Xiaotao Zhao Yun Yi Qijiang Revisión | Duan Lian

Desde el 31 de marzo de 2026, el precio del contrato de venta de Moutai Feitian (precio de fábrica) se ajusta de 1169 yuanes por botella a 1269 yuanes por botella; y el precio minorista de autoservicio en el sistema propio se ajusta de 1499 yuanes por botella a 1539 yuanes por botella.

Ese mismo día, el mercado reaccionó de inmediato: varias plataformas de cotizaciones de terceros muestran que el Moutai Feitian en caja original aumentó más de 60 yuanes por botella en un día, y el Moutai en botella suelta subió más de 80 yuanes por botella en un día, lo que constituye el mayor incremento diario desde después de la pasada Fiesta de Primavera de este año.

El mercado de capitales también dio una respuesta positiva. Después de la apertura del martes, el sector de licor blanco abrió en alto de forma colectiva; dentro del sector, las acciones individuales generalmente se mantuvieron en verde, y varias acciones líderes del sector registraron incrementos de más del 4% en el premercado; sin embargo, por la tarde la cotización mostró una corrección.

Al cierre, Guizhou Moutai siguió liderando el sector del licor blanco con un aumento del 2,11%.

Como referente del sector del licor blanco, el ajuste de precios de Moutai en esta ocasión no es una acción aislada; detrás de ello hay una serie de medidas de naturaleza mercantil que se vienen implementando de forma continua, como la venta directa normalizada de i-Moutai y el mecanismo de ajuste dinámico de precios minoristas en el sistema propio, entre otras.

Actualmente, la industria del licor blanco sigue atravesando un ajuste profundo. ¿Qué efectos traerá a la industria la actualización de Moutai, que impulsa la reforma de mercantilización mediante la subida del precio de fábrica y el precio minorista? Cuando varias empresas de licores, como Wuliangye, Xijiu y Langjiu, optan por “ajustar hacia abajo” sus precios en fábrica, ¿la política de Moutai de “subir en sentido contrario” afectará o no la lógica de fijación de precios de otras marcas de la industria y el ecosistema de canales?

La empresa controla la autonomía de precios. El futuro precio del licor tendrá un margen para subidas “paso a paso”

Desde la puesta en práctica de acciones como la venta directa en igualdad de condiciones a través de i-Moutai para Feitian, la definición del precio terminal mediante el precio minorista, y el ajuste de precios de productos no estándar, etc., hasta el aumento del precio minorista de Moutai Feitian en esta ocasión, el precio del licor de Moutai avanza paso a paso hacia la etapa de “seguir el mercado”.

En el “Plan de Operación de Mercantilización del Licor de Guizhou Moutai 2026” publicado el 14 de enero, la empresa incluso dejó claro que, orientado por el mercado, construiría un mecanismo de ajuste dinámico de precios minoristas en el sistema de autoservicio con el enfoque de “seguir el mercado y mantener una relativa estabilidad”.

Concretamente para esta subida, los precios de fábrica de Moutai Feitian y el precio minorista en el sistema propio aumentaron, respectivamente, 8,6% y 2,7%. Tras el ajuste, el precio minorista del sistema propio mantiene un margen de beneficio (diferencial) del 21,3% frente al precio del contrato de venta. Cabe destacar que, en esta ocasión, el ajuste del precio de fábrica es el más bajo de todas las veces anteriores, y el precio minorista tampoco subió en sincronía 100 yuanes por botella con el aumento del precio de fábrica.

Desde la perspectiva del canal, el significado de este ajuste no radica precisamente en el tamaño del incremento, sino en el hecho de que, por primera vez en ocho años, la empresa ajusta el precio de guía de 1499 yuanes. Un distribuidor expresó así su evaluación: en el pasado, los ajustes del precio de fábrica del licor Moutai eran en su mayoría “compensatorios”, es decir, seguían el alza del mercado de forma sincronizada; pero en esta ocasión, al aumentar el precio de fábrica, el precio minorista también se movió al mismo tiempo, lo que indica que Moutai realmente tiene la iniciativa en el control de precios.

Este ajuste cambia el núcleo de fijación de precios: del antiguo precio de guía oficial al precio minorista del sistema propio. Moutai mantiene la estabilidad del mercado y la confianza de los canales mediante una subida moderada; luego, apoyándose en el canal propio de i-Moutai para aumentar el volumen desde el origen, recupera el liderazgo en fijación de precios y reduce la interferencia que la especulación de intermediarios puede generar sobre los precios en el terminal.

Por otro lado, desde la perspectiva del mercado, el ajuste de precios de Moutai en esta ocasión cuenta con una base de mercado suficientemente sólida.

Actualmente, la capacidad de producción real de la empresa entre 2022 y 2024 se mantiene estable en torno a 5,6 millones de botellas (50.000 toneladas en total). La oferta es relativamente estable. En el lado de la demanda, en este año, en el primer trimestre, i-Moutai superó los 3,98 millones de usuarios que compraron los productos que les interesaban; Moutai Feitian se agotó de forma consecutiva durante 90 días, y el crecimiento de la demanda fue evidente; después de las vacaciones, varios distribuidores también tenían inventarios de menos de medio mes.

Un informe de investigación de Citic Securities señaló que la lógica de la presente ronda de aumento de precios es consistente con la lógica anterior del ajuste de precios de productos no estándar: el núcleo está en impulsar que la empresa pase de una fijación de precios tradicional basada en planes a una fijación de precios dinámica basada en el mercado. Antes, la empresa ya había preparado con antelación de forma sistemática en lo relativo al sistema de productos, modelo de operación y distribución de canales. En la situación actual, la cotización en el mercado de Moutai Feitian se mantiene entre 1550 y 1650 yuanes, todavía por encima del precio de fábrica y del precio minorista ajustados; por ello, la subida de precios tiene una base de mercado suficiente.

Con base en la situación actual de las cotizaciones y la relación oferta-demanda, el distribuidor citado predijo que, en el futuro, el precio del licor Moutai probablemente se mantendrá con una subida moderada y constante. Un informe de investigación de CICC Securities (China Merchants) también señaló que, durante los próximos cuatro años, con una oferta limitada y una posible reparación de la demanda, el precio aún tendrá margen para subidas “paso a paso” y aumentos continuos.

¿La subida de precios de Moutai Feitian en contra de la tendencia significa que se está aliviando el apretamiento en la industria?

En el proceso de desarrollo de la industria del licor blanco, el sistema de precios siempre ha sido la clave para sostener los fundamentos del sector, mantener la confianza en los canales y la vitalidad del mercado. Actualmente, todo el mercado del licor blanco sigue dentro de un ciclo de ajuste profundo, y la presión sobre los precios en el terminal es claramente visible.

Según el “Informe de Investigación a Mediano Plazo del Mercado del Licor Blanco de China 2025”, en el primer semestre de 2025, los dos rangos de precios con la inversión (precio al revés) más severa eran 800 yuanes-1500 yuanes y 500 yuanes-800 yuanes. El reportero de 《Diario Económico Diario · 将进酒》 señaló que el rango de 500 yuanes-800 yuanes, considerado el más difícil para sobrevivir, es precisamente el territorio central de los licores blancos de gama alta secundaria.

En el contexto de una tendencia general de caída de precios en la industria y de una competencia que empuja hacia abajo, empresas líderes como Wuliangye, Xijiu y Langjiu han adoptado diversos métodos para “ajustar hacia abajo” el precio de fábrica de sus productos principales, con el fin de aliviar la presión en los canales y estabilizar su participación de mercado.

Después de que Moutai iniciara reformas mercantilizadas y tras el lanzamiento de Moutai en condiciones de precio igualado a través de i-Moutai, aunque su propio precio tiende a estabilizarse, la presión de exclusión sobre otras marcas de licor blanco de gama alta se intensifica.

Con el alza del precio de fábrica y del precio minorista de Moutai Feitian, ¿se generará una reacción en cadena? El 31 de marzo, el reportero se contactó con parte de empresas líderes del sector como si fuera un inversor.

El personal del departamento de valores de Wuliangye dijo que, por el momento, la empresa solo había escuchado sobre esa noticia, pero no ha estudiado aún los impactos específicos que podría generar.

El personal del departamento de valores de Luzhou Laojiao indicó que, por el momento, no han recibido avisos relacionados; sobre si el ajuste de precios de Moutai podría afectar a Laojiao, por el momento no han recibido ninguna evaluación. Y en el “registro de actividades de relaciones con inversores” publicado por Luzhou Laojiao el 27 de marzo, también se mencionaron preguntas que preocupaban a inversores y al mercado, como la estrategia de volumen y precio de Guojiao 1573. La empresa declaró con claridad que, según la experiencia de desarrollo de la empresa, el sistema de precios de las marcas maduras no puede tambalearse ante la volatilidad a corto plazo de los competidores; especialmente, las marcas de gama alta necesitan mantener una firmeza estratégica para proteger la longevidad del valor de la marca a largo plazo.

No obstante, profesionales de la industria consideran que el impacto de la acción de Moutai sobre la industria y otras marcas sigue siendo principalmente positivo.

Por un lado, está el impulso a la confianza del mercado. El ajuste de Moutai en esta ocasión, aunque tiene cierta independencia y responde más a decisiones basadas en el equilibrio de oferta-demanda de la propia empresa y en la reforma de fijación de precios mercantilizada; pero desde la perspectiva de la industria, cuando las empresas líderes ajustan precios en contra de la tendencia en este momento, están transmitiendo una señal clara al mercado: las marcas líderes aún tienen la capacidad de regular la oferta y la demanda mediante medios mercantilizados y optimizar el sistema de precios. Esta señal ayudará a elevar la confianza del mercado.

Por otro lado, el apretamiento sobre otras marcas podría aliviarse. Un distribuidor de otra marca de licor blanco de gama alta dijo al reportero que, después del aumento de precios de Moutai, se amplía aún más la diferencia de precios con otras marcas. Desde la perspectiva de la competencia por rangos de precios, se alivia de manera efectiva la presión de fijación de precios a la baja que durante largo tiempo enfrentan las demás empresas de licores reconocidos; se rompe la restricción inherente de la industria de que antes no se atrevían a ajustar precios o a mantenerlos firmes, creando condiciones favorables para estabilizar el panorama de precios de todo el mercado de licores blancos de gama alta.

Análisis del sector también considera que, como empresa líder, el aumento de precios de Moutai en esta ocasión podría inyectar nueva vitalidad en la fijación de precios del mercado del licor blanco que se encuentra en un periodo de ajuste profundo. Por una parte, esto transmite al mercado una señal positiva de confianza en los precios desde la empresa líder; podría guiar a otras marcas a revisar de nuevo sus estrategias de precios, y empujar a que la industria pase de la competencia pasada centrada en la guerra de precios a una competencia basada en el valor. Por otra parte, también contribuye a aliviar la ansiedad generalizada por el “precio al revés” en los canales.

Fuente de la imagen de portada: Reportero de 每经 孔泽思 摄

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