Vanke: De abril a julio, la presión para el pago de la deuda es alta, buscando activamente soluciones a largo plazo.

El 31 de marzo, Vanke A (000002) celebró una reunión con analistas después de divulgar su informe anual, a la que asistieron el presidente Huang Liping y otros. En la reunión, la parte de Vanke admitió que la presión de los vencimientos de bonos públicos de abril a julio que se deben pagar será especialmente destacada; la empresa buscará activamente soluciones para dar una resolución de largo plazo a su deuda.

Resolución de la deuda: buscar un plan sostenible

El informe financiero divulgado ese día muestra que, en 2025, Vanke logró ingresos operativos de 2334,3 mil millones de yuanes y una pérdida neta de 885,6 mil millones de yuanes. El desempeño de la empresa sigue atado a factores como la disminución significativa del volumen de liquidación de proyectos de desarrollo inmobiliario y el mantenimiento de los márgenes brutos aún en niveles bajos; el cargo adicional por deterioro crediticio y por deterioro de activos; y que el precio de algunas transacciones de grandes activos y de transacciones de acciones fue inferior al valor contable, entre otros.

El informe anual afirma directamente que, en 2025, la empresa llevó a cabo activamente acciones de rescate, y ya completó el pago de 332,1 mil millones de yuanes de su deuda pública. En particular, a partir de noviembre de 2025, la empresa fue completando sucesivamente el alargamiento (extensión de vencimiento) de dos pagarés de mediano plazo, “22 Vanke MTN004” y “22 Vanke MTN005”, y de un bono corporativo, “H1 Vanke 02”.

“Pero, debido a la influencia de múltiples factores internos y externos, la situación operativa de la empresa sigue siendo extremadamente severa.” Así lo expresaron altos directivos de Vanke en la reunión de explicación de resultados.

Al cierre del período del informe, el ratio de pasivos netos de Vanke fue de 123,5% y el ratio de pasivos sobre activos alcanzó 76,9%. En concreto, el total de pasivos con interés fue de 3584,8 mil millones de yuanes, y los pasivos con interés con vencimiento dentro de un año fueron de 1605,6 mil millones de yuanes, lo que representa el 44,8%. En 2026, Vanke seguirá enfrentando un total de 146,8 mil millones de yuanes de bonos públicos con vencimiento; de ellos, de abril a julio se concentrarán 112,7 mil millones de yuanes, y la presión de pago será especialmente marcada.

“En adelante, la empresa mantendrá una actitud sincera y pragmática, sostendrá una comunicación estrecha y negociaciones con los acreedores, y tomará como punto de partida salvaguardar los intereses a largo plazo de todas las partes. Con base en la situación real de operación y gestión de la empresa, buscará activamente soluciones sostenibles para resolver la deuda; y también pedimos a todas las partes que continúen brindando comprensión, apoyo y tolerancia, caminando en la misma dirección que la empresa, proporcionando el tiempo y el espacio para que la compañía resuelva los riesgos, y creando un entorno estable para que la empresa restablezca cuanto antes una operación saludable.” Así lo indicó un alto directivo de Vanke en la reunión.

Negocio de desarrollo: entrega segura de viviendas y activación de recursos

En cuanto al negocio principal de desarrollo, Vanke afirma que entregará a tiempo como la tarea prioritaria, y en 2025 completará con calidad y a tiempo la entrega de 11,7 millones de viviendas.

Respecto a las tareas de entrega de viviendas para 2026, altos directivos de Vanke subrayaron que convertirán la entrega de viviendas a tiempo en la primera prioridad, y ejercerán fuerza en múltiples dimensiones, como el control del avance del ciclo completo, la garantía de cadena de suministro y de fondos, la gestión de cierre del riesgo y el control de la calidad en todo el proceso, con el fin de seguir mejorando la calidad de la entrega.

De acuerdo con el informe financiero, en 2026, Vanke planea iniciar nuevas obras y reanudar obras en proyectos existentes con un área de capacidad edificable de 306,1 millones de metros cuadrados; y se prevé una superficie de capacidad edificable de 744,1 millones de metros cuadrados para la finalización de los proyectos. Ambas metas son aproximadamente la mitad que el año anterior. A finales de 2025, dentro del perímetro de estados consolidados de Vanke, todavía había 1096,9 millones de metros cuadrados de recursos vendidos que no se habían liquidado con la finalización de la obra.

Al revisar 2025, Vanke obtuvo toda la nueva reserva de recursos mediante la activación de proyectos existentes. Vanke señaló que en 2026 la empresa impulsará con prioridad la activación de recursos, hará un ordenamiento sistemático de los recursos que se puedan activar, se enfocará en los proyectos clave y coordinará a toda intensidad los recursos de todas las partes para promover el trabajo de activación. Entre ello se incluye dar seguimiento estrecho y buscar que los gobiernos locales implementen políticas de apoyo en aspectos como la recuperación de tierras de stock y la recompra de viviendas comerciales de stock, impulsando avances y avances en proyectos clave.

Negocio operativo: independiente y maduro

En cuanto al negocio de servicios operativos de Vanke, altos directivos de Vanke explicaron en la reunión que el negocio relacionado ya está bastante maduro; cada uno de los negocios de servicios operativos es relativamente independiente y ya ha logrado cierta escala y ventajas de marca, con una operación general que avanza de forma estable. Por ejemplo, Wanwu Cloud es una empresa cotizada independiente y ya se ha desarrollado hasta convertirse en una empresa líder de servicios inmobiliarios con escala en la industria y capacidad integral de servicios a la vanguardia.

“Ante los desafíos actuales de la operación, la empresa ya ha hecho preparativos suficientes para garantizar la operación estable del negocio de servicios, incluyendo garantías de organización, estabilidad del equipo y soporte mediante mecanismos.” Así enfatizó Vanke en la reunión. “La empresa siempre mantendrá el propósito de servicio de ‘centrarse en el cliente’, y garantizará a plena capacidad que el trabajo de mitigación y gestión de riesgos se desarrolle de manera ordenada, asegurando la estabilidad de la producción y de las operaciones.”

Además, con respecto a la información de personal sobre la que recientemente ha habido muchos rumores, la parte de Vanke respondió que la movilidad de talentos es una constante del mercado. La empresa tiene compañeros que, debido a su planificación profesional personal, eligieron nuevas plataformas; al mismo tiempo, también sigue atrayendo de forma continua la incorporación de talentos excelentes de todas las partes. Además, hay decenas de miles de personas que se esfuerzan y permanecen en Vanke, avanzando junto con la compañía.

Un reportero observó que, según el informe financiero, el actual director de Vanke, Huang Liping, Hu Guobin, Lei Jiangsong, y el presidente retirado Xin Jie, tienen todos un total de remuneraciones antes de impuestos en 2025 de 0. Salvo Hu Guobin, los otros tres recibieron remuneración de partes relacionadas. Yu Liang, que se jubiló en enero, todavía recibió en 2025 una remuneración antes de impuestos de 242.000 yuanes.

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