Análisis del informe anual de Juxin Technology 2025: el beneficio neto ajustado aumenta un 144.73% y el flujo de caja operativo crece un 64.45%

Expansión acelerada del tamaño de los ingresos

Durante el período de reporte, Juxin Technology alcanzó ingresos operativos de 922,378,714.01 yuanes, lo que representa un aumento interanual del 41.50% frente a 651,875,446.08 yuanes en 2024. El tamaño de los ingresos se mantuvo con un crecimiento elevado de dos dígitos durante dos años consecutivos. En cuanto al desempeño por trimestre, la empresa muestra la característica de “aumentar gradualmente de trimestre a trimestre y luego retroceder”. Los ingresos de los tres primeros trimestres fueron, respectivamente, 19,195.15 millones de yuanes, 25,716.89 millones de yuanes y 27,301.70 millones de yuanes; en el cuarto trimestre retrocedieron hasta 20,024.12 millones de yuanes. El crecimiento de los ingresos durante el año se debió principalmente a las altas tasas de crecimiento de los chips de procesadores de IA en el lado del dispositivo, los productos inalámbricos de audio de alta calidad con baja latencia, y al incremento de la cuota del SoC de altavoces Bluetooth en clientes líderes.

Mejora significativa del nivel de beneficios

Beneficio neto y beneficio neto excluyendo partidas no recurrentes

En 2025, el beneficio neto atribuible a los accionistas de la empresa que cotiza alcanzó 204,586,027.73 yuanes, en comparación con 106,582,933.82 yuanes en 2024, lo que supone un aumento del 91.95%; el beneficio neto después de deducir pérdidas y ganancias no recurrentes fue 192,241,590.36 yuanes, frente a 78,553,920.97 yuanes en 2024, con un incremento notable del 144.73%. La tasa de crecimiento del beneficio neto excluyendo partidas no recurrentes fue significativamente mayor que la de los ingresos, lo que indica que la optimización de la estructura de productos de la empresa impulsó de forma sustancial la capacidad de generar ganancias. En cuanto a las partidas no recurrentes, en 2025 el total fue 12,344,437.37 yuanes, muy por debajo de 28,029,012.85 yuanes en 2024, lo que mejora aún más la sostenibilidad de la rentabilidad.

Indicadores de ganancias por acción

Gracias al fuerte crecimiento del beneficio neto, el beneficio básico por acción de 2024, de 0.61 yuanes/acción, aumentó a 1.18 yuanes/acción en 2025, con un crecimiento del 93.44%; el beneficio básico por acción después de excluir partidas no recurrentes pasó de 0.45 yuanes/acción a 1.11 yuanes/acción, con un aumento interanual del 146.67%. La tasa de crecimiento del beneficio por acción coincide básicamente con la del beneficio neto, y la ganancia por unidad de las participaciones de los accionistas mejoró significativamente.

El control de gastos muestra el efecto de escala

Situación general de los gastos

Durante el período de reporte, la tasa de crecimiento de los ingresos operativos de la empresa (41.50%) superó significativamente la tasa de crecimiento de los gastos, y el efecto de escala comenzó a hacerse evidente. En términos de la proporción de inversión en I+D, en 2025 la inversión en I+D como porcentaje de los ingresos operativos fue 26.13%, inferior a 33.00% en 2024, una disminución de 6.87 puntos porcentuales. Aunque la inversión absoluta en I+D siguió aumentando, la caída de la proporción refleja el efecto de dilución de los costos generado por el crecimiento de los ingresos.

Gastos de ventas

En 2025, la empresa no divulgó por separado un desglose detallado de los gastos de ventas, pero, teniendo en cuenta el avance de la estrategia de clientes de la marca de la empresa y el aumento de la cuota de clientes líderes, se estima que la inversión en gastos de ventas se concentrará en el desarrollo de la cooperación en profundidad con clientes y la promoción de mercado; además, a medida que se amplíe la escala de ingresos, se prevé una optimización de la tasa de gastos de ventas.

Gastos administrativos

En cuanto a los gastos administrativos, la empresa no divulgó importes específicos, pero en un contexto de alto crecimiento de los ingresos, se estima que la tasa de crecimiento de los gastos administrativos será inferior a la tasa de crecimiento de los ingresos. La eficiencia de gestión ha seguido mejorando, lo que respalda la mejora del nivel de rentabilidad.

Gastos financieros

La empresa no divulgó por separado un desglose específico de los gastos financieros, pero a partir de la situación del flujo de caja, en 2025 el flujo de caja operativo de la empresa fue abundante; el importe neto del flujo de caja de financiación fue negativo, lo que indica que la estructura financiera de la empresa es sólida y que se prevé que los gastos financieros se mantengan en niveles relativamente bajos.

Gastos de I+D y situación del personal

La empresa mantiene una inversión intensa en I+D de forma continua. En 2025, la inversión en I+D representó el 26.13% de los ingresos, aunque disminuyó frente al año anterior, sigue ubicándose en un nivel alto dentro de la industria. La empresa no divulgó el importe específico de los gastos de I+D, pero, considerando la situación del personal de I+D y el diseño tecnológico, la inversión en I+D se utiliza principalmente para áreas clave como la arquitectura de chips de alta potencia de cómputo y bajo consumo, algoritmos de audio con IA y tecnologías privadas de comunicación inalámbrica, así como para el desarrollo de tecnologías de vanguardia como el cómputo en memoria.

En cuanto al personal de I+D, la empresa no divulgó el número específico ni los datos de compensación, pero, como empresa impulsada por la tecnología, el equipo de personal clave de tecnología es estable y la inversión continua en personal de I+D es un apoyo central para que la empresa mantenga su competitividad tecnológica. Durante el período de reporte, el aumento rápido del volumen de producción de los chips de procesadores de IA en el lado del dispositivo fue precisamente una materialización de los resultados de la inversión en I+D.

Desempeño sólido y abundante del flujo de caja

Flujo de caja de actividades operativas

En 2025, el importe neto del flujo de caja generado por las actividades operativas de la empresa fue de 253,505,239.32 yuanes, con un aumento interanual del 64.45% frente a 154,157,199.28 yuanes en 2024. La tasa de crecimiento fue significativamente superior a la tasa de crecimiento de los ingresos, principalmente porque los ingresos operativos de la empresa aumentaron considerablemente, los pagos recibidos por la venta de bienes aumentaron interanualmente y, además, la mejora del nivel de rentabilidad impulsó la mejora de la calidad del flujo de caja. Según los datos trimestrales, el segundo y el tercer trimestre aportaron respectivamente 10,582.43 millones de yuanes y 8,763.64 millones de yuanes, siendo los principales períodos de contribución del flujo de caja del año.

Flujo de caja de actividades de inversión

La empresa no divulgó el importe específico del flujo de caja de actividades de inversión, pero, a partir de los cambios en los proyectos medidos a valor razonable, el saldo al cierre de los activos financieros transaccionales en 2025 fue de 50,036.23 millones de yuanes, lo que representa un aumento de 13,513.87 millones de yuanes con respecto al inicio del período. El impacto en la utilidad del período fue de 1,258.83 millones de yuanes. El saldo al cierre de otros activos financieros no corrientes fue de 9,454.60 millones de yuanes, una disminución de 937.02 millones de yuanes respecto al inicio del período, lo que impactó -405.23 millones de yuanes en la utilidad del período. Esto muestra que las actividades de inversión de la empresa se centran principalmente en la gestión de efectivo y en inversiones estratégicas, manteniendo en general una postura sólida.

Flujo de caja de actividades de financiación

La empresa no divulgó el importe específico del flujo de caja de actividades de financiación, pero, considerando que en 2025 la empresa ejecutó dos distribuciones de dividendos en efectivo (1 yuan por cada 10 acciones + 2.6 yuan por cada 10 acciones) y realizó una recompra de acciones de 588,036 acciones (pago de fondos por 23,135,626.47 yuanes), se estima que el flujo de caja neto de las actividades de financiación será negativo. La empresa cubre la distribución de dividendos y las recompras con el flujo de caja operativo, sin necesidad de financiación externa, lo que evidencia una estructura financiera muy sólida.

Aviso de riesgos clave

Riesgo de intensificación de la competencia en la industria

En el sector de chips de IA en el lado del dispositivo y chips de audio inteligente, en los últimos años ha habido un aumento de participantes; tanto gigantes internacionales como empresas emergentes nacionales están intensificando su planificación. Si la empresa no puede mantener de forma continua su liderazgo tecnológico, si se ralentiza la velocidad de iteración de productos, o si la promoción en el mercado no cumple las expectativas, podría provocar una caída de la cuota de mercado de los productos y afectar la capacidad de generar ganancias.

Riesgo de iteración tecnológica y fallos en el desarrollo

La industria de circuitos integrados tiene una velocidad rápida de iteración tecnológica. Existen riesgos de fallo de desarrollo y de que la implementación tecnológica no cumpla las expectativas en tecnologías de vanguardia como el cómputo en memoria que la empresa ha planificado. Además, si la empresa no sigue a tiempo las tendencias tecnológicas de la industria, como la simplificación de modelos de IA (lightweight) y la actualización de protocolos de comunicación inalámbrica, podría disminuir la competitividad de los productos.

Riesgo de alta concentración de clientes

La empresa adopta una estrategia de clientes de marca. Si cambian las necesidades de los principales clientes, si disminuyen los pedidos o si se producen cambios desfavorables en la relación de cooperación, esto tendrá un impacto significativo en los ingresos y las utilidades de la empresa.

Riesgo de la cadena de suministro

La empresa adopta un modelo Fabless, por lo que la fabricación de obleas y el empaquetado y pruebas dependen de proveedores externos. Si los proveedores enfrentan tensión de capacidad, si suben los precios, o si factores como la geopolítica o desastres naturales afectan la estabilidad de la cadena de suministro, ello provocará un aumento de los costos de producción y retrasos en la entrega de productos.

Situación de remuneración de directores y ejecutivos

Durante el período de reporte, no se divulgaron por separado importes específicos del total de remuneración antes de impuestos de los altos directivos clave como el presidente Zhou Zhengyu, el gerente general, el subgerente general y el director financiero, entre otros. Sin embargo, la empresa informó que la remuneración de los técnicos clave no se divulgó debido a la confidencialidad comercial. En general, la remuneración de los altos directivos se prevé vinculada al desempeño de la empresa; con un fuerte crecimiento del desempeño de la empresa en 2025, se espera también un aumento correspondiente en la remuneración de los altos directivos.

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Responsable: Xiaolang Kuaibao