Shell ganó 5,000 millones de yuanes netos el año pasado, principalmente gracias a la reducción de personal y salarios.

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Fuente: DaGuan Business Review

Después de que la industria inmobiliaria entró en un ajuste profundo, los resultados de Ke Holdings (Shell) todavía han sido sorprendentemente alentadores.

En 2025, cuando muchas promotoras inmobiliarias nacionales registraron grandes pérdidas, aunque la caída interanual del beneficio neto de Ke Holdings (Shell) también se acercó al 27%, aun así obtuvo una ganancia enorme de 2.991 mil millones de yuanes, convirtiéndose en la única supermáquina de impresión de dinero que le queda a la industria inmobiliaria.

Primero las conclusiones: esos 3.000 millones de yuanes de beneficio neto se lograron principalmente mediante una reducción drástica de personal y de costos, en el contexto de un ajuste cada vez más intenso en el sector inmobiliario, un ligero aumento de los ingresos y una caída en la tasa de comisiones de Ke Holdings (Shell).

Desde el lado de los ingresos, en 2025, los ingresos totales de Ke Holdings (Shell) fueron de 94.600 millones de yuanes, con un incremento interanual apenas del 1,2%. Y del lado de los costos, en 2025, los costos totales de personal de Ke Holdings (Shell) disminuyeron en 7,4%, ¡y se gastaron 3.100 millones de yuanes menos!

Además, el año pasado los gastos de ventas/marketing de Ke Holdings (Shell) también disminuyeron un 5,8%, y los gastos generales y administrativos generales disminuyeron un 9,9%, mientras que el ratio de gastos de operación bajó 1,4 puntos porcentuales.

En general, parece que Ke Holdings (Shell) reduce costos y mejora la eficiencia en todos los frentes, pero la clave real fue “cortar personal”.

A finales de 2025, el número total de empleados de Ke Holdings (Shell) pasó de 135.072 personas al final del año anterior a 119.245 personas, con una reducción neta de 15.827 empleados durante todo el año, con una caída superior al 11,7%, y con una reducción de 3.100 millones de yuanes en el desembolso total de costos de personal. Este es el factor clave que permitió a Ke Holdings (Shell) mantener el beneficio neto de 3.000 millones.

Con base en los datos de reportes financieros públicos de Ke Holdings (Shell), se elaboró la figura siguiente (unidad: 100 millones de yuanes). Debido a que aún no se ha publicado el reporte financiero completo de Ke Holdings (Shell) de 2025, los datos de remuneración de Peng Yongdong y Dan Yijing se estiman; a continuación se explicará en detalle.

Esta tabla refleja de manera directa el impacto del costo de personal en el beneficio neto de Ke Holdings (Shell). Se puede ver que: el costo de personal es el mayor rubro de costos de Ke Holdings (Shell) y la variable clave que afecta el beneficio neto.

Precisamente por eso, desde 2021 hasta hoy, Ke Holdings (Shell) ha venido reduciendo de forma general su costo total de personal, lo que ha provocado que la proporción de su costo de personal dentro de los ingresos, en conjunto, muestre una tendencia a la baja. Pero hasta 2025, la participación del costo de personal de Ke Holdings (Shell) dentro de sus ingresos totales sigue siendo de más del 40%.

Por lo tanto, esta es también la razón central por la que, en los últimos años, casi todos los años se ha filtrado que Ke Holdings (Shell) está haciendo “grandes recortes”.

De 2021 a 2024, el desembolso total de costos de personal de Ke Holdings (Shell) pasó de 48.000 millones de yuanes a 41.700 millones de yuanes, con una reducción neta de 6.300 millones. En consecuencia, la ganancia neta pasó de una pérdida de 525 millones de yuanes a una ganancia neta de 4.078 millones de yuanes de inmediato; el efecto puede describirse como “se ve claramente el resultado al reducir”.

Pero, irónicamente, al reducir el gasto en costos de personal, Ke Holdings (Shell) estaba claramente “aplicando doble estándar”.

De 2021 a 2024, aunque el desembolso total de costos de personal de Ke Holdings (Shell) se redujo en 6.300 millones, la remuneración total de dos altos ejecutivos clave, Peng Yongdong y Dan Yijing, aumentó con fuerza de 15 millones de yuanes a 700 millones de yuanes, y la proporción de remuneración de los altos ejecutivos de Ke Holdings (Shell) también se disparó del 0,03% en 2021 al 1,68% en 2024.

Por un lado, el costo total de personal de Ke Holdings (Shell) está disminuyendo en general; por otro, el monto total de la remuneración y su proporción de Peng Yongdong y Dan Yijing se han disparado.

Esa caída y ese aumento, con una diferencia demasiado grande, es también la causa fundamental por la que, en los últimos años, los altos ejecutivos de Ke Holdings (Shell) liderados por Peng Yongdong se han visto una y otra vez envueltos en polémicas mediáticas.

Pero, ¿por qué después de 2021 la remuneración de Peng Yongdong y Dan Yijing de repente se disparó?

En mayo de 2021, el fundador de Ke Holdings (Shell), Zuo Hui, falleció de manera desafortunada; ¿acaso, tras la muerte de Zuo Hui, Peng Yongdong y Dan Yijing y otros ejecutivos se liberaron completamente de sus propias restricciones?

Cabe destacar que, dentro de la remuneración de ejecutivos como Peng Yongdong, existe un porcentaje considerable que se paga mediante pagos basados en acciones.

Según datos divulgados en el informe financiero, en 2025, la remuneración de Ke Holdings (Shell) por pagos basados en acciones fue de aproximadamente 1.900 millones de yuanes, y en 2024 la remuneración por pagos basados en acciones fue de 2.726 millones de yuanes.

Dentro de esos 2.726 millones de yuanes del año pasado, Peng Yongdong y Dan Yijing se quedaron con aproximadamente el 25%, en total 681 millones de yuanes; además, otros 19,48 millones de yuanes se pagaron en efectivo, y la remuneración total de ambos alcanzó conjuntamente unos 700 millones de yuanes.

En 2025, si se tomara como referencia que en 2024, la suma de la remuneración por pagos basados en acciones de ambos fue de 1.900 millones de yuanes y que su participación total era del 25%, y luego se añadiera la parte pagada en efectivo, la remuneración combinada de Peng Yongdong y Dan Yijing podría ser de alrededor de 500 millones de yuanes. Por supuesto, los datos exactos solo se conocerán una vez que Ke Holdings (Shell) divulgue por completo su información financiera de 2025.

Hay otro punto: el beneficio neto de 2.991 millones de yuanes de Ke Holdings (Shell) en 2025 no excluye los 1.900 millones de yuanes pagados en forma de acciones mencionados anteriormente.

Si se excluyen, el beneficio neto de Ke Holdings (Shell) en 2025 aumentaría en otros 1.900 millones sobre la base de 2.991 millones de yuanes. De este modo, el beneficio neto de Ke Holdings (Shell) el año pasado aumentaría hasta estar cerca de 4.900 millones de yuanes. Esta cifra está muy cerca del beneficio neto de Ke Holdings (Shell) ajustado de 5.017 millones de yuanes.

Es decir, después de excluir esos 1.900 millones, el efecto de la reducción de personal y de salarios de Ke Holdings (Shell) en 2025 en realidad sería aún más evidente: el beneficio neto no es de 3.000 millones, sino de más de 5.000 millones.

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Responsable: Song Yafang