Se inicia un ciclo de bajada de tasas, ETH se convierte en uno de los mayores beneficiarios

La señal dovish que Powell lanzó anoche provocó una diferenciación estructural en el mercado de criptomonedas: el aumento de Ethereum superó en ocasiones al de Bitcoin, convirtiéndose en el foco de atención de los fondos. La lógica detrás no es complicada: cuando el mercado espera que las tasas libres de riesgo bajen pronto, el rendimiento anualizado de aproximadamente 3.5%-4% que ofrece el staking de Ethereum se vuelve mucho más atractivo en comparación.

Durante mucho tiempo, la tasa de staking de Ethereum ha ido en aumento, alcanzando más del 31%, pero la velocidad de nuevos depósitos se desaceleró notablemente en el primer trimestre de 2026, principalmente debido al efecto de desplazamiento de los "rendimientos sin riesgo" sobre los activos de riesgo en un entorno de altas tasas. La declaración de Powell en esta ocasión equivale a relajar directamente esa restricción. Después de su discurso, las entradas de ETH en protocolos de staking principales como Lido Finance y Rocket Pool aumentaron notablemente, y los datos en la cadena muestran que las direcciones institucionales están acelerando su entrada.

Desde una perspectiva macro, Ethereum, como el ecosistema de aplicaciones descentralizadas más grande del mundo, es incluso más sensible a las condiciones de las tasas que Bitcoin. Las actividades financieras en la cadena, como préstamos DeFi y re-staking, tienen un costo de oportunidad que está directamente ligado a los rendimientos de los bonos del Tesoro de EE. UU. Una vez que comience realmente un ciclo de reducción de tasas, se espera que la relación de apalancamiento en la cadena y el valor total bloqueado (TVL) experimenten una recuperación sistémica.

Al mismo tiempo, la postura dovish de Powell también se ha visto reforzada por la reciente relajación en la situación en Oriente Medio, lo que reduce aún más el atractivo de refugio en el dólar estadounidense. El dinero que sale de los activos en dólares se está reorientando hacia activos de mayor beta como Ethereum. Aunque los datos de inflación desde febrero aún necesitan confirmación, el mercado ya ha demostrado su confianza con dinero real: tras el discurso de Powell, Ethereum rápidamente superó los 2160 dólares, una posición técnica clave, y la barrera de los 2200 dólares está casi al alcance.

Para el ecosistema de Ethereum, la relajación del entorno macroeconómico puede ser más significativa que cualquier actualización técnica.