Análisis del informe anual 2025 de Hisense Visual: beneficio neto atribuible a la matriz aumenta un 9.24%, flujo de caja operativo aumenta un 27.43%

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Interpretación de los principales indicadores de ganancias

Los ingresos por ventas bajan ligeramente; se observa una división en la estructura interna

En 2025, la empresa obtuvo ingresos por ventas de 576.79 mil millones de yuanes, una ligera disminución del 1.45% interanual. Por producto, el ingreso del terminal de visualización inteligente fue de 449.64 mil millones de yuanes, con una caída del 3.58% interanual, siendo el principal lastre de la disminución de los ingresos; el ingreso del nuevo negocio de visualización fue de 84.58 mil millones de yuanes, con un aumento significativo del 24.92% interanual, convirtiéndose en el motor central del crecimiento. Dentro de este, los negocios de visualización con láser, visualización comercial, servicios en la nube, chips, etc., también lograron una expansión rápida; el ingreso de otros negocios fue de 4.42 mil millones de yuanes, con una disminución del 14.07% interanual. Por región, el ingreso en el mercado doméstico fue de 292.30 mil millones de yuanes, con un aumento del 4.57%; el mercado doméstico muestra una mayor resiliencia de la demanda. El ingreso en el exterior fue de 246.34 mil millones de yuanes, con una disminución del 5.14% interanual, principalmente debido a factores como la geopolítica en el extranjero y la volatilidad del tipo de cambio.

El beneficio neto atribuible a la controladora crece de manera estable; mejora la capacidad de rentabilidad

En 2025, la empresa logró un beneficio neto atribuible a los accionistas de la sociedad cotizada de 24.54 mil millones de yuanes, un aumento del 9.24% interanual; el beneficio neto atribuible no relacionado con elementos no recurrentes (扣非归母净利润) fue de 21.24 mil millones de yuanes, con un aumento del 6.21% interanual, lo que indica una mayor calidad de las ganancias. La rentabilidad promedio ponderada sobre el patrimonio neto fue del 12.11%, con una mejora de 0.25 puntos porcentuales respecto al año anterior, fortaleciendo la capacidad de retribución a los accionistas. La mejora de la capacidad de rentabilidad se atribuye principalmente a la optimización de la estructura de productos: la proporción de productos de pantallas premium continúa aumentando. La participación de ventas de productos 75+, 85+, 98+ y de productos Mini LED siguió incrementándose, impulsando el alza del índice de precio de la marca. Al mismo tiempo, los resultados de control de costos fueron notables: el costo de ventas disminuyó 2.68% interanual, a un ritmo más rápido que la caída de los ingresos, y el margen bruto aumentó 0.96 puntos porcentuales interanual hasta 16.70%.

Las ganancias por acción crecen de forma constante

En 2025, la ganancia básica por acción fue de 1.888 yuanes/acción, con un aumento del 10.02% interanual; la ganancia por acción no relacionada con elementos no recurrentes fue de 1.438 yuanes/acción, con un aumento del 4.05% interanual. El crecimiento de las ganancias por acción coincide básicamente con el crecimiento del beneficio neto, reflejando que el crecimiento de la rentabilidad de la empresa se transmite de manera sólida al nivel de los accionistas.

Interpretación del control de gastos y de la inversión en I+D

Optimización de la estructura de gastos; resultados de control notables

En 2025, los gastos del período totales de la empresa sumaron 52.95 mil millones de yuanes, con un aumento del 2.15% interanual; la tasa de crecimiento fue inferior a la tasa de crecimiento de los ingresos, por lo que el control de gastos tuvo resultados evidentes.

• Gastos de ventas: aumentaron 12.79% interanual hasta 38.58 mil millones de yuanes. Principalmente debido al incremento de los gastos de promoción de mercado; la empresa intensificó sus esfuerzos de marketing de marca y expansión de mercado, especialmente en el mercado extranjero, mediante eventos deportivos, colaboraciones con IP, etc., para aumentar la influencia de la marca.
• Gastos de administración: disminuyeron 2.86% interanual hasta 10.10 mil millones de yuanes. Principalmente debido a que la empresa impulsó una gestión más refinada, optimizó los procesos de administración y redujo los costos de administración.
• Gastos financieros: aumentaron 10.49% interanual hasta 0.58 mil millones de yuanes. Principalmente por las pérdidas por diferencias de cambio derivadas de la volatilidad del tipo de cambio, y por el aumento del gasto por intereses.
• Gastos de I+D: aumentaron 0.58% interanual hasta 23.88 mil millones de yuanes; la escala de la inversión en I+D se mantuvo estable y representó el 4.14% de los ingresos por ventas.

La inversión en I+D se enfoca en tecnologías centrales; el equipo de talentos es suficiente

En 2025, la inversión total de la empresa en I+D fue de 23.89 mil millones de yuanes. Dentro de esto, la I+D capitalizada como gasto fue de 23.88 mil millones de yuanes, mientras que la I+D capitalizada fue de 0.01 mil millones de yuanes. La empresa se enfoca en áreas centrales como tecnología de visualización, tecnología de chips, tecnología de IA, etc., y continúa impulsando la innovación tecnológica: en el área de tecnologías de visualización, la tecnología RGB-Mini LED logró avances y se lanzaron varios productos premium; en el área de chips, el negocio de chips TCON mantuvo un crecimiento sostenido, con una cuota de mercado global de alrededor del 45%, y la participación del mercado de TCON para monitores aumentó a aproximadamente el 12%; en el área de tecnología de IA, se completaron iteraciones y mejoras de la función de reconocimiento de activación por voz y de activación en espera, aumentando de forma continua la tasa de activación. En cuanto a personal de I+D, la empresa cuenta con 3222 personas dedicadas a I+D, lo que representa el 21.42% del total de empleados de la empresa. La estructura educativa del personal de I+D se optimizó: 60 doctores y estudiantes de posgrado, 1614 maestrías, 1323 licenciaturas, y 225 personal con especialización o inferior; la proporción de talentos de alta formación supera el 80%. En cuanto a la estructura por edades, es razonable: 1584 personas de I+D de 30 a 40 años, lo que representa cerca del 50%, convirtiéndose en la fuerza central de I+D.

Flujo de caja y análisis de riesgos

El flujo de caja de las actividades operativas crece significativamente; mejora la calidad

En 2025, el flujo neto de efectivo generado por las actividades operativas de la empresa fue de 45.83 mil millones de yuanes, un aumento del 27.43% interanual. El ritmo de crecimiento del flujo de caja de las actividades operativas fue mucho mayor que el ritmo de crecimiento del beneficio neto, y la calidad de las ganancias mejoró de manera notable. Las principales razones son que la empresa fortaleció la gestión de cuentas por cobrar: se acortaron los días de rotación de cuentas por cobrar. Al mismo tiempo, se optimizaron las políticas de pago de compras: se extendieron los días de rotación de cuentas por pagar, mejorando la capacidad de creación de flujo de caja.

El flujo de caja de inversión pasa de positivo a negativo; se planifica el desarrollo a largo plazo

El flujo neto de efectivo generado por las actividades de inversión fue de -18.93 mil millones de yuanes; en el mismo período del año anterior fue de 0.36 mil millones de yuanes. Principalmente debido a que la empresa incrementó la intensidad de la inversión en activos fijos y en activos financieros. La empresa impulsó proyectos como la construcción de la fábrica en Vietnam y la modernización tecnológica en I+D de Leyard Optoelectronics (乾照光电). Al mismo tiempo, aumentó las inversiones en activos financieros como productos de gestión patrimonial bancaria y productos fiduciarios, para planificar el desarrollo a largo plazo.

Disminuye el flujo de caja por actividades de financiamiento; se alivia la presión por el pago

El flujo neto de efectivo generado por las actividades de financiación fue de -21.86 mil millones de yuanes; en el mismo período del año anterior fue de -31.99 mil millones de yuanes. Disminuyó el monto de salida de efectivo, principalmente porque la empresa redujo el tamaño de la financiación mediante deuda y los pagos de dividendos. A fin de período, el endeudamiento bancario a corto plazo fue de 7.44 mil millones de yuanes y el endeudamiento a largo plazo fue de 1.49 mil millones de yuanes, por lo que la presión por el pago se alivió en cierta medida.

Riesgos principales a los que se enfrenta la empresa

2. Riesgo de incertidumbre del comercio internacional: el entorno del comercio mundial se ve cada vez más afectado por la volatilidad geopolítica; la proporción del negocio en el extranjero de la empresa es de casi 43%, y enfrenta riesgos como el aumento de barreras arancelarias a la exportación y la volatilidad del tipo de cambio. La empresa responde acelerando la construcción de centros operativos regionales, fortaleciendo la compra local y utilizando herramientas de cobertura de tipo de cambio mediante derivados, pero aún existe cierta incertidumbre.
3. Riesgo de ajustes en la demanda del mercado: como las pantallas negras son una categoría de electrodomésticos duraderos, la demanda impulsada de manera orgánica en el mercado doméstico es relativamente débil, y existe incertidumbre sobre la recuperación de la demanda en el extremo final; la demanda del mercado en el extranjero también está afectada por la desaceleración del crecimiento económico. La empresa responde profundizando la planificación estratégica global, impulsando la actualización de la estructura de productos y expandiendo nuevos negocios, pero la debilidad de la demanda podría impactar negativamente el desempeño de la empresa.
4. Riesgo de intensificación de la competencia por cambios tecnológicos: la revolución tecnológica de la inteligencia artificial provoca una reconfiguración del valor en la industria y acelera la iteración de la tecnología en la industria de visualización, lo que hace que la empresa enfrente presión por innovación tecnológica. La empresa responde aumentando la inversión en I+D, enfocándose en tecnologías centrales y promoviendo la cooperación entre universidad e industria y la investigación aplicada, pero si la innovación tecnológica se retrasa, podría provocar una disminución de la competitividad de los productos.
5. Riesgo de volatilidad de tipos de cambio en el mercado global: con una profundización del despliegue internacional, el negocio en el extranjero de la empresa implica liquidaciones en múltiples monedas, y la volatilidad del tipo de cambio puede ocasionar riesgos por diferencias de cambio, aumentando los costos financieros. La empresa usa instrumentos de cobertura del tipo de cambio para reducir el riesgo, pero la incertidumbre de la volatilidad del tipo de cambio aún puede afectar el desempeño de la empresa en términos de ganancias.

Interpretación de la remuneración de los ejecutivos

El presidente, Yu Zhitao, no recibe remuneración de la empresa

El presidente, Yu Zhitao, reporta que el total de la remuneración antes de impuestos obtenida de la empresa durante el período informado fue de 0 yuanes; su remuneración principal es pagada por el accionista controlador, Hisense Group Holding Co., Ltd.

El gerente general, Li Wei, recibe una remuneración de 339.88 millones de yuanes

El gerente general, Li Wei, reporta que el total de la remuneración antes de impuestos obtenida de la empresa durante el período informado fue de 339.88 millones de yuanes; la estructura de remuneración incluye salario base, bonificaciones por desempeño y bonificaciones por resultados operativos, vinculadas al desempeño de la empresa y al desempeño individual.

El vicepresidente, Li Minhua, recibe una remuneración de 206.37 millones de yuanes

El vicepresidente, Li Minhua, reporta que el total de la remuneración antes de impuestos obtenida de la empresa durante el período informado fue de 206.37 millones de yuanes; el nivel de remuneración está alineado con el desempeño de la empresa y las responsabilidades individuales.

El responsable financiero, Zheng Lifei, recibe una remuneración de 173.68 millones de yuanes

El responsable financiero, Zheng Lifei, reporta que el total de la remuneración antes de impuestos obtenida de la empresa durante el período informado fue de 173.68 millones de yuanes; la estructura de remuneración incluye salario base y bonificaciones por desempeño, vinculadas a los resultados del control financiero de la empresa y al desempeño individual.

El secretario del consejo de administración, Fan Xiaop, recibe una remuneración de 106.46 millones de yuanes

El secretario del consejo de administración, Fan Xiaop, reporta que el total de la remuneración antes de impuestos obtenida de la empresa durante el período informado fue de 106.46 millones de yuanes; el nivel de remuneración está alineado con los resultados de trabajo como la divulgación de información de la empresa y la gestión de relaciones con inversores.

Resumen y perspectivas

En 2025, Hisense Visuals logró un crecimiento estable de la rentabilidad mediante la actualización de la estructura de productos, la expansión de nuevos negocios, el control de gastos y otras medidas, en un contexto de presión del mercado externo, y mejoró la calidad del flujo de caja de las operaciones. En el futuro, la empresa seguirá avanzando con la estrategia de “alta gama, pantallas grandes e inteligencia”, aumentará el despliegue de nuevos negocios de visualización y elevará su participación en el mercado global; al mismo tiempo, fortalecerá la innovación tecnológica para responder a los cambios de la industria y a la competencia del mercado, logrando un desarrollo de alta calidad. Sin embargo, la empresa también debe prestar atención a riesgos como el comercio internacional, la demanda del mercado, los cambios tecnológicos, la volatilidad del tipo de cambio, etc., y tomar activamente medidas para afrontarlos, asegurando un desarrollo continuo y estable.

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Aviso: hay riesgos en el mercado; invierte con prudencia. Este artículo es publicado automáticamente por un gran modelo de IA con base en una base de datos de terceros; no representa las opiniones de Sina Finance. Cualquier información que aparezca en este artículo se proporciona únicamente como referencia y no constituye asesoramiento personal de inversión. Si hay discrepancias, se debe considerar el anuncio real. Si tienes dudas, contacta con biz@staff.sina.com.cn.

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责任编辑：小浪快报