Vanke: La presión por el pago de la deuda es prominente y busca una solución a largo plazo

Diario de Valores (证券时报) reportero Zhang Yifan

El 31 de marzo, Vanke A (000002) celebró una reunión con analistas después de divulgar su informe anual, con la asistencia del presidente Huang Liping y otros. La dirección de Vanke admitió en la reunión que entre abril y julio se concentran vencimientos de deuda pública, y la presión por el reembolso es especialmente marcada; la compañía buscará activamente soluciones para resolver la deuda de manera sostenible y a largo plazo.

Los estados financieros divulgados por Vanke muestran que en 2025 Vanke logró un ingreso por operaciones de 2334.3 mil millones de yuanes y una pérdida neta de 885.6 mil millones de yuanes. El desempeño de la empresa sigue afectado por factores como: una disminución significativa del volumen de liquidación de proyectos de desarrollo inmobiliario y que el margen de ganancia bruta aún se mantiene en niveles bajos; mayores provisiones por deterioro crediticio y por deterioro de activos; y que algunos precios de transacciones de grandes activos y de operaciones con acciones estuvieron por debajo del valor en libros.

En el informe anual, Vanke afirma que en 2025 la empresa llevó a cabo activamente medidas de rescate, y ya completó el pago de 332.1 mil millones de yuanes de deuda pública. Desde noviembre de 2025, la empresa ha ido completando el alargamiento de vencimiento (展期) de dos pagarés de mediano plazo, “22 Vanke MTN004” y “22 Vanke MTN005”, y de un bono corporativo, “H1 Vanke 02”.

“Pero, debido a la influencia de múltiples factores internos y externos, la situación operativa de la empresa sigue siendo sumamente grave.” Así lo manifestó un directivo de Vanke en la conferencia de resultados.

Al cierre del periodo del informe, la ratio de deuda neta de Vanke fue de 123.5%, mientras que la ratio de activo-pasivo alcanzó 76.9%. Entre ellas, la deuda con intereses totaliza 3584.8 mil millones de yuanes, y la deuda con intereses con vencimiento dentro de un año es de 1605.6 mil millones de yuanes, lo que representa 44.8%. En 2026, Vanke seguirá enfrentando deuda pública vencida adicional por un total de 146.8 mil millones de yuanes, de los cuales 112.7 mil millones vencen de forma concentrada entre abril y julio; la presión de reembolso es especialmente destacada.

“A partir de aquí, la empresa mantendrá una actitud sincera y pragmática, mantendrá una comunicación y negociación estrechas con los acreedores y, como punto de partida para salvaguardar los intereses a largo plazo de todas las partes, junto con la situación real de las operaciones de la empresa, buscará activamente soluciones para resolver de manera sostenible la deuda; además, pedimos encarecidamente a todas las partes que sigan brindando comprensión, apoyo y tolerancia, que caminen en la misma dirección que la empresa, y que den a la empresa el tiempo y el espacio para resolver el riesgo, creando un entorno estable para que la empresa recupere cuanto antes una operación saludable.” Así lo indicó el directivo de Vanke en la reunión.

En cuanto al negocio principal de desarrollo, Vanke afirmó que la empresa colocará la entrega a tiempo como la tarea prioritaria, y que en 2025 completará con calidad y a tiempo la entrega de 11.7万 unidades de viviendas.

Respecto a las tareas de entrega de viviendas para 2026, el directivo de Vanke subrayó que dará a la entrega de viviendas a tiempo el estatus de primera prioridad; impulsará esfuerzos desde múltiples dimensiones, como el control del avance del ciclo completo, la garantía de la cadena de suministro y de fondos, la gestión de cierre del riesgo y la supervisión de la calidad de principio a fin, para seguir mejorando la calidad de las entregas.

Según los estados financieros, en 2026, en los proyectos existentes de Vanke se planifica iniciar obra nueva y reanudar obras con un área contable construible (計容) de 306.1 millones de metros cuadrados; se prevé que el área contable construible de terminación de proyectos sea de 744.1 millones de metros cuadrados. Ambas metas se han reducido a la mitad frente al año anterior. A finales de 2025, dentro del perímetro del estado financiero consolidado de Vanke todavía existían 1096.9 millones de metros cuadrados de recursos vendidos que no se habían liquidado en su totalidad.

En cuanto al negocio de servicios de operación de Vanke, el directivo de Vanke explicó en la reunión que los negocios correspondientes ya están bastante maduros; las distintas actividades de servicios de operación son relativamente independientes y ya cuentan con cierta escala y ventajas de marca; la operación general se mantiene estable con avances. Por ejemplo, Wanda Yun (万物云) es una empresa que cotiza de forma independiente y se ha desarrollado hasta convertirse en una empresa líder de servicios inmobiliarios, con escala del sector y capacidades integrales de servicios a la vanguardia.

Además, ante la reciente gran cantidad de rumores sobre información de personal, Vanke respondió que la movilidad de talentos es una norma del mercado; tanto compañeros de la empresa existente han elegido nuevos plataformas según sus planes profesionales personales, como la empresa sigue atrayendo continuamente a destacados talentos de todas las partes; además, hay a miles y miles de personas que luchan que permanecen en Vanke, avanzando junto con la empresa.