La administración de Trump quiere abrir los 401(k)s a las criptomonedas y activos privados

El Departamento de Trabajo propuso el lunes una norma que haría más fácil que los planes 401(k) incluyan activos alternativos como criptomonedas, capital privado, crédito privado y bienes raíces, lo que podría afectar a más de 90 millones de estadounidenses.

La propuesta, emitida por la Administración de Seguridad de Beneficios para Empleados del departamento, crea un “puerto seguro” que podría ayudar a proteger a los patrocinadores de los planes frente a litigios cuando agreguen inversiones alternativas a sus carteras. Identifica seis factores que los fiduciarios deben “considerar de manera objetiva, exhaustiva y analítica” antes de seleccionar dichas inversiones: desempeño, comisiones, liquidez, valoración, puntos de referencia de desempeño y complejidad. El departamento dijo que espera finalizar la norma para finales de año.

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La propuesta surge de una orden ejecutiva firmada por el presidente Donald Trump, que instruye al Departamento de Trabajo y a la Comisión de Bolsa y Valores (SEC) para facilitar un acceso ampliado a los activos alternativos en los 401(k). “Esta propuesta de norma mostrará cómo los planes pueden considerar productos que reflejen mejor el panorama de inversión tal como existe hoy”, dijo el secretario de Trabajo, Lori Chavez-DeRemer, en un comunicado.

La norma está abierta a comentarios del público durante 60 días antes de que pueda final izarse.

Expertos legales advirtieron que el impacto práctico de la norma podría ser limitado y tardar en materializarse. “Seguimos siendo escépticos de que esto aliente a los fiduciarios a incluir alternativas en los planes 401(k) hasta que los tribunales hayan concordado que este lenguaje protege a los asesores de litigios”, escribió Jaret Seiberg, analista de políticas de servicios financieros y vivienda en TD Cowen, en una nota de investigación, según CNBC. “Eso significa que podrían pasar varios años antes de que veamos el impacto real de esta propuesta”.

Erin Cho, socia en el despacho Mayer Brown, le dijo a CNBC que la norma no cambia la forma en que los activos alternativos pueden incluirse en las opciones de 401(k). Los inversionistas aún solo podrían obtener exposición limitada a través de vehículos como fondos de fecha objetivo, dijo. “Con esta propuesta de norma, los participantes del plan no van a despertarse un día y encontrar un montón de fondos independientes de capital privado, fondos de crédito privado, fondos de cripto en el menú de su plan 401(k)”, dijo Cho.

Según CNBC, aún quedan obstáculos adicionales. Los requisitos de acreditación para fondos privados independientes, las reglas de no discriminación que rigen los planes 401(k), y la iliquidez relativa de los activos alternativos tendrían que resolverse, lo que potencialmente requeriría una acción de la SEC o del Congreso.

La administración de Trump presentó la norma como una corrección a la guía de la era Biden. En 2022, la administración Biden advirtió a los empleadores que ejercieran “extrema cautela” antes de poner la criptomoneda a disposición en planes de jubilación, citando preocupaciones sobre fraude, robo y pérdida. La administración de Trump revocó esa guía el año pasado.

Si bien la mayoría de los planes 401(k) históricamente han excluido alternativas, según Bloomberg, hasta el 99% de los planes de pensiones estatales y locales de EE. UU. mantenían alguna cantidad de inversiones alternativas en 2022. Solo el 4% de los planes de contribución definida ofrecían alternativas en 2024, dijo el Departamento de Trabajo. La nueva norma pretende cerrar esa brecha.

La propuesta ha recibido elogios de firmas de Wall Street y grupos de la industria, incluyendo BlackRock $BLK +2.96%, la Managed Funds Association y la Defined Contribution Alternatives Association. Los defensores de los consumidores han reaccionado en contra. “Abrir los 401(k) a estos productos corre el riesgo de convertir el ahorro para el retiro de los trabajadores en un esquema tipo Ponzi que tiende un salvavidas a una industria que se afana por obtener efectivo fresco”, dijo Oscar Valdés Viera de Americans for Financial Reform en un comunicado.

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