Los centros de datos de IA se están ahogando en memoria: ¿Es Micron una buena compra después de su increíble subida?

Las acciones de Micron Technology (MU +4.98%) se han disparado durante el último año debido a una escasez de memoria de alto rendimiento para centros de datos. La empresa podría registrar un desempeño financiero sólido en los próximos años, ya que la demanda sigue estando muy por encima de la oferta.

La pregunta clave que los inversores necesitan responder antes de comprar Micron hoy es si este ciclo es diferente. ¿La demanda impulsada por la inteligencia artificial (IA) pondrá fin a los ciclos de auge y caída del sector en los precios de la memoria, o los precios terminarán desplomándose otra vez, como ha ocurrido en ciclos anteriores? Un escenario podría impulsar ganancias sustanciales en los próximos años, mientras que el otro podría llevar a otra caída en el precio de las acciones.

El último informe de resultados de Micron ofrece pistas que pueden ayudar a los inversores a decidir si la acción vale la pena comprarla al precio de hoy.

Fuente de la imagen: Micron Technology.

Crecimiento impulsado por IA

En el trimestre reciente, los ingresos de Micron se triplicaron año contra año hasta situarse en casi $24 mil millones. Los precios más altos de la memoria están impulsando los márgenes y elevando las ganancias por acción, de $1.41 en el trimestre del año anterior a $12.07.

Los sistemas de computación de IA, incluidos los procesadores de gráficos (GPUs), requieren memoria avanzada para manejar cantidades masivas de datos – y en este momento, la industria no puede producir suficiente. La dirección señaló en la llamada de resultados que continúa cumpliendo solo alrededor de la mitad a dos tercios de la demanda de los clientes.

Las buenas noticias para los inversores es que la estrechez de la oferta no parece aliviarse en el corto plazo. La dirección espera que la escasez persista hasta finales de 2026 y se extienda hacia el próximo año, lo que debería respaldar mayores ganancias.

De manera importante, la demanda proviene de otros mercados además de los centros de datos. A medida que los dispositivos de consumo, como los teléfonos inteligentes, utilizan procesamiento de IA en el dispositivo, la demanda de memoria crecerá aún más. Los ejecutivos de Micron destacaron específicamente la oportunidad en robots humanoides, que creen que requerirán capacidades de memoria y almacenamiento similares a las de un coche autónomo.

Ampliar

NASDAQ: MU

Micron Technology

Cambio de hoy

(4.98%) $16.04

Precio actual

$337.84

Datos clave

Market Cap

$363B

Rango del día

$311.49 - $337.84

Rango 52 sem

$61.54 - $471.34

Volumen

73M

Volumen prom.

39M

Margen bruto

58.54%

Rendimiento por dividendo

0.19%

Evaluando los riesgos

La IA es un impulsor potente de la demanda, pero aun así no elimina el riesgo cíclico de esta industria. Micron y sus competidores perseguirán la demanda añadiendo capacidad, lo que eventualmente podría conducir a un exceso de oferta y a precios más bajos de la memoria.

Esa oferta adicional debería beneficiar a Micron durante los próximos un par de años, dada la estrechez del mercado. Los analistas ven que las ganancias subirán hasta $58 por acción en el año fiscal 2026 (que finaliza en agosto) y $98 en el año fiscal 2027, para luego caer a $77 en el año fiscal 2028 – una señal de que la fijación de precios podría volverse cíclica de nuevo cuando la oferta alcance.

Debido a que las ganancias a largo plazo son tan inciertas, esta no es una acción que yo quisiera comprar y mantener indefinidamente, incluso si tiene margen para seguir avanzando el próximo año o alrededor de eso. Micron promedió un múltiplo adelantado de precio/ganancias de 8.3 durante el año pasado, y ahora cotiza a 6.2 veces la estimación de este año y a 3.6 veces la del próximo año.

Esos bajos múltiplos de ganancias sugieren que los inversores no ven la demanda de IA como un estabilizador permanente para los precios de la memoria. Las acciones aún podrían subir por las escaseces de hoy, pero también podrían caer con fuerza si la industria construye demasiada capacidad de fabricación. Los inversores que compren acciones de Micron deberían dimensionar sus posiciones en consecuencia para tener en cuenta la volatilidad.