3 acciones de alto crecimiento a considerar después del "colapso" del mercado

A medida que el mundo entró en confinamiento para intentar frenar la propagación de la COVID-19, un mundo digital que ya crecía a gran velocidad recibió un impulso y hoy es más importante que nunca. Como resultado, después de un colapso muy breve en marzo, las acciones tecnológicas han despegado y, en gran medida, son responsables de que el mercado bursátil recupere máximos históricos este verano.

Tras un rebote tan meteórico, se esperan retrocesos, y muchos nombres que iban en la cima han hecho precisamente eso a principios de septiembre. Tres que vale la pena mirar ahora mismo son **Lemonade **(LMND +6.33%), Repay Holdings (RPAY 15.87%) y **Cloudflare **(NET +6.20%).

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1. Lemonade: ¿La aseguradora del futuro?

Aunque mi estrategia de compra de acciones dista mucho de ser infalible, Lemonade es exactamente la razón por la que tiendo a evitar las OPI hasta que, al menos, se informe de un par de trimestres de resultados operativos. Después de fijar el precio en $29 y recaudar más de $300 millones en efectivo fresco, las acciones del grupo de seguros potenciado por la tecnología se duplicaron con creces después del primer día de cotización y superaron con creces el triple en las semanas posteriores al debut de la negociación pública a principios de julio de 2020. Desde entonces, la acción ha sido puesta en su sitio y ahora cotiza a “solo” alrededor de $51 por acción al 11 de septiembre.

El retroceso desde los máximos y el primer informe trimestral de la empresa como compañía pública me hacen coquetear con la idea de tomar una posición pequeña. En una industria fragmentada dominada por firmas que compiten por precio y destacan el ahorro para los clientes con abundantes anuncios de TV, Lemonade compite con tecnología. La IA (léase automatización digital) impregna este negocio, desde la interfaz de cotización de seguros orientada al cliente hasta la suscripción y el pago de las reclamaciones. Lemonade es actualmente un actor pequeño en la industria que aún no está disponible en los 50 estados y solo ofrece seguros para inquilinos, propietarios de vivienda y seguros para mascotas, pero crece rápido.

El número de clientes del segundo trimestre de 2020 aumentó un 84% año contra año hasta casi 815,000, las primas brutas de seguros ganadas crecieron un 121% hasta $35.3 millones, y el beneficio bruto ajustado creció un 204% hasta $7.0 millones. Las pérdidas de EBITDA ajustado (ganancias antes de intereses, impuestos, depreciación y amortización) fueron de $18.2 millones, recortándose en $4.8 millones frente al año anterior. Lemonade seguirá operando con pérdidas durante algún tiempo, lo que desactivará a muchos inversores. Pero está ganando eficiencia rápidamente a medida que agrega clientes y tiene planes para otros tipos de seguros en preparación. Y a finales de junio, la empresa tenía $184 millones en efectivo, equivalentes e inversiones en libros (excluyendo los casi $112 millones en efectivo restringido mantenido en subsidiarias de seguros necesarios para cosas como reclamaciones) y no tenía deuda. Eso no incluye los más de $300 millones que acaba de recaudar mediante la OPI.

Dado su tamaño aún pequeño, la capitalización de mercado actual de Lemonade, de $2.8 mil millones, es una valoración elevada que asume que el crecimiento rápido continuará durante algún tiempo. Pero dado lo rápido que está alterando el statu quo en las pequeñas líneas de seguro que ofrece ahora, el potencial a largo plazo está ahí. Si compro, empezaré con una posición muy pequeña que represente menos del 1% del valor total de mi cartera.

2. Repay Holdings: la revolución de los pagos digitales está lejos de haber terminado

Aunque pagar con una tarjeta —ya sea en persona o en línea— se ha convertido en la norma, los pagos digitales en tiempo real todavía son algo poco común en el ámbito del servicio de la deuda y los pagos de empresa a empresa. Según la empresa de software de pagos digitales Repay, muchas menos de la mitad de estas industrias hacen o aceptan pagos con tecnología moderna de pago electrónico en tiempo real.

Ahí es donde Repay ve potencial de crecimiento a largo plazo. Mediante adquisiciones y un flujo constante de nuevas integraciones de software y asociaciones, la empresa se ha estado expandiendo con rapidez mientras ayuda a bancos, cooperativas de crédito y negocios a actualizar sus operaciones de pagos y cuentas por cobrar para la nueva era digital. Los ingresos totales aumentaron un 68% en el 2T 2020 hasta $36.5 millones, y el EBITDA ajustado subió un 55% hasta $16.2 millones. Aproximadamente un 10% por debajo de los máximos históricos alcanzados a principios de septiembre, las acciones cotizan actualmente a 13 veces la facturación esperada para todo el año 2020 y a 31 veces el EBITDA ajustado esperado.

Es un precio premium, desde luego, pero Repay juega en un sandbox muy grande (los volúmenes de pago anuales totales en el servicio de la deuda y en transacciones de empresa a empresa están en los billones de dólares) y ofrece un servicio que de repente se ha vuelto muy importante en estos tiempos de distanciamiento social. Y ahora que muchas organizaciones se han visto obligadas a invertir en nuevas capacidades de pagos digitales, es improbable que simplemente vuelvan a los hábitos antiguos una vez que el polvo empiece a asentarse tras la pandemia. Los pagos digitales en tiempo real —no efectivo, cheque y otras formas heredadas no basadas en tiempo real de pago electrónico como ACH— son el futuro.

También cabe destacar: después de vender acciones adicionales y canjear warrants de acciones el trimestre pasado, Repay cuenta con abundante liquidez en su balance para seguir creciendo. El efectivo y equivalentes ascendieron a $166 millones al cierre de junio (frente a solo $24.6 millones al inicio del año) y la deuda era de $260 millones. Sin embargo, dado que sus servicios tienen alta demanda y la rentabilidad va en aumento, me gustan las probabilidades a largo plazo de Repay.

3. Cloudflare: infraestructura de red para el siglo XXI

Cloudflare es otra firma de software pequeña que vuela alto y que vale una consideración seria para inversores a largo plazo. Incluso después de caer más de un 20% desde los precios máximos tras su informe de resultados del segundo trimestre, esta firma de infraestructura de internet basada en software aún se ha duplicado en valor en lo que va del año y cotiza actualmente a una cifra sustanciosa de 25 veces los ingresos esperados para el año en curso.

Pero hay una buena razón para el precio premium. Cloudflare ofrece servicios de entrega de contenido web, seguridad y para desarrolladores, y ha adoptado un enfoque distinto al crecimiento frente a sus pares. Desarrolla nuevos servicios y los ofrece gratis o a precios bajos a desarrolladores individuales y pequeñas empresas, y luego más tarde empieza a comercializar esos servicios a clientes potenciales más grandes. La estrategia ha funcionado bien hasta ahora. Los ingresos aumentan un 48% durante la primera mitad de 2020 hasta $191 millones, apoyándose en el avance del 49% de 2019.

Como ocurre con otros negocios de software cloud de alto crecimiento, Cloudflare opera actualmente con pérdidas. Las pérdidas netas ajustadas han totalizado $21.9 millones hasta ahora este año. Sin embargo, el potencial de ganancia está ahí, con los márgenes brutos de los servicios prestados superando el 76%. Y aunque la empresa se acerca al punto de equilibrio, está bien financiada para mantener su ritmo acelerado. El efectivo, equivalentes e inversiones totalizaban $1.07 mil millones al cierre de junio, con solo $366 millones en deuda. Concedido, Cloudflare se enfrenta a algunos competidores de bolsillos profundos como la plataforma cloud AWS de Amazon, que cuenta con su propia entrega de contenido y servicios para desarrolladores web. Pero las ofertas más modernas de Cloudflare tienen el impulso a su favor, ya que muchas organizaciones grandes y pequeñas buscan formas de actualizar sus operaciones a raíz del confinamiento económico.

Cloudflare es indiscutiblemente una acción cara, ya que descuenta un panorama favorable para el resto del año y más allá. Sin embargo, mientras va ganando participación de mercado en infraestructura de red, al menos vale la pena mantener esta acción cloud bajo la mira. Si compro más, adoptaré un enfoque similar al que haré con Lemonade y Repay y mantendré mis posiciones en cada una muy pequeñas.