El presidente de la Reserva Federal, Powell, envió el 30 de marzo una señal clara de mantener la política sin cambios, interpretada por el mercado como dovish, retirando rápidamente las apuestas a una subida de tasas y reevaluando la posibilidad de recortes de tasas en el año.

🕊️ Señal dovish central

En su discurso en Harvard, Powell dio una declaración clave respecto al aumento del precio del petróleo provocado por la situación en Oriente Medio:

- Ignorar el impacto a corto plazo: expresó claramente su preferencia por mantener las tasas sin cambios, considerando el aumento del petróleo como un factor “temporal”, y no como motivo para subir las tasas.
- Posición de política: enfatizó que las tasas actuales “están en una posición favorable”, insinuando que la Fed no ajustará la política monetaria de manera precipitada por choques de oferta.

📈 Reacción del mercado: de “subir tasas” a “bajar tasas”

Esta declaración cambió directamente la lógica del mercado, y los operadores cerraron rápidamente sus posiciones de subida de tasas:

- Bonos del Tesoro en alza: el rendimiento de los bonos a 2 años, muy sensible a la política, cayó aproximadamente 10 puntos básicos en un día, y el rendimiento a 10 años retrocedió cerca del 4.35%.
- Expectativa de recorte de tasas reavivada: el mercado de tasas comenzó a incorporar la posibilidad de recortes en 2023, con una probabilidad actual de aproximadamente 20%-25% de una reducción de 25 puntos básicos antes de fin de año.

⚠️ Riesgos potenciales y restricciones

Aunque el sentimiento del mercado es optimista, los recortes de tasas no están garantizados:

- Anclaje de la inflación: Powell enfatizó que si el impacto energético desancla las expectativas de inflación a largo plazo, la Fed tendrá que actuar (es decir, aún podría subir las tasas).
- Dependencia de los datos: la Fed mantiene su postura de “más alto y más tiempo”, y cualquier recorte de tasas requiere que la inflación claramente vuelva al objetivo del 2%.

💡 Consejos para inversores

- Beneficio a corto plazo: la mejora en las expectativas de liquidez favorece a las acciones de crecimiento en EE. UU. (el Nasdaq ya ha rebotado) y al oro (soporte doble por estancamiento y expectativa de recortes).#鲍威尔鸽派发言重燃降息预期