3 Acciones de pequeña capitalización de crecimiento que planeo comprar

La economía todavía está tambaleándose por la pandemia de coronavirus y los confinamientos económicos para detener su propagación. Pero la bolsa ha repuntado y, según el S&P 500, está apenas a un 7% de donde empezó en 2020. ¿A qué se debe?

Es cierto que el mercado quizá se haya adelantado mucho a la economía actual, pero los mercados se centran principalmente en el futuro y están anticipando que las condiciones mejorarán antes que después. Además, vivimos tiempos disruptivos, y un nuevo conjunto de negocios basados en lo digital está creciendo rápidamente en importancia—si no está desplazando por completo las antiguas operaciones empresariales establecidas.

Acompañado de optimismo sobre un eventual rebote económico, he estado escudriñando acciones para encontrar pequeñas empresas que juegan en grandes industrias, tienen largas pistas para el crecimiento en la próxima década y aún pasan en gran medida desapercibidas. Tres acciones que planeo comprar el próximo mes son **LiveRamp Holdings **(RAMP +1.29%), **Limelight Networks **(LLNW +0.00%), y **REPAY Holdings **(RPAY 14.90%). Estas tres compañías son imperfectas, como la mayoría de las pequeñas empresas, pero tienen mucho potencial.

Un tercero neutral para los datos

LiveRamp llamó mi atención gracias a la contribución de John Quast, colega de Fool.com, pero después de indagar durante un par de semanas, ha pasado a mi lista de “picoteo”. La empresa actúa como intermediario de datos de clientes de terceros para ayudar a los anunciantes a tomar mejores decisiones y aumentar la probabilidad de que se realice una compra. Puedes leer más sobre los detalles de cómo funciona aquí.

LiveRamp cumple todos mis requisitos para una inversión en una acción de pequeña capitalización. Tiene un mercado grande y en crecimiento en publicidad digital, que todavía apenas supera la mitad del total del gasto publicitario global, pero que crece a una tasa de un dígito bajo en porcentajes. Sus márgenes brutos están en aumento, incrementándose hasta el 65.1% durante el trimestre finalizado el 31 de marzo de 2020 (en comparación con el 51.8% un año antes). Está invirtiendo fuertemente para promover el crecimiento, por lo que el flujo de caja libre (ingresos menos gastos operativos en efectivo y gastos de capital) fue negativo en $40.5 millones en el último año, excluyendo los $105 millones que pagó en costos de adquisición en efectivo para comprar la empresa de TV conectada Data Plus Math. Pero el efectivo y equivalentes fueron de $718 millones sin deuda asociada al final de marzo.

El mayor riesgo que veo aquí es que muchos de los clientes de LiveRamp dependen de negocios con mostrador y ubicación física (brick-and-mortar) que podrían estar sufriendo debido a los confinamientos por COVID-19. Como resultado, la guía de la empresa para el trimestre actual que termina en junio de 2020 pedía solo un 7% de crecimiento de ingresos interanual. Sin embargo, esa incertidumbre parece estar ya contemplada en el precio, ya que la acción cotiza a solo 7.6 veces las ventas de los últimos 12 meses. Estoy atento a tomar una posición pequeña en esta empresa.

Fuente de la imagen: Getty Images.

Una red de entrega de contenido infrautilizada

Las redes de entrega de contenido (CDNs), las empresas de infraestructura que garantizan que los datos y servicios solicitados a través de internet lleguen a las ubicaciones previstas, han estado en el foco este año. Después de seguirla desde su IPO en 2019, compré a la empresa emergente de rápido crecimiento **Fastly **(FSLY +13.48%) en mayo, justo a tiempo para que la acción se disparara cuando el e-commerce recibió un gran impulso en medio de las órdenes de permanecer en casa. Estoy listo para empezar a comprar otra pequeña CDN que he estado observando: Limelight Networks.

Como escribí a finales de abril, Limelight ha estado a la altura de su nombre al ayudar a Disney a arrancar con fuerza a finales del año pasado con Disney+. El Peacock de Comcast, disponible ya para clientes actuales y con un despliegue a nivel nacional en julio, también está aprovechando esta pequeña CDN. Mientras que Fastly ha acaparado atención por el e-commerce, Limelight está generando olas similares en el creciente campo de la TV en streaming.

Según la investigación de la pequeña empresa tecnológica, la transmisión de video en línea (desde videoconferencias hasta transmisiones de noticias en vivo y entrenamientos virtuales) se ha multiplicado por cuatro desde hace seis meses. Además de que la migración a la TV conectada podría equivaler a grandes ganancias en ingresos, Limelight no tenía deudas y tenía $21.4 millones en efectivo en sus libros al final de marzo de 2020. Es un poco ajustado, pero la empresa sí generó flujo de caja libre positivo ($2.71 millones) para arrancar el nuevo año. Y aunque la acción está por encima de un 180% en los últimos 12 meses, aún cotiza a solo 4.1 veces las ventas de un año atrás—en comparación con 31.4 veces las ventas en Fastly. Aunque su par más grande espera más crecimiento y tiene liquidez disponible en efectivo, la disparidad en la valoración me parece excesiva.

Evaluado por sus propios méritos, sin embargo, me gusta el enfoque de Limelight en entregar video basado en internet. A medida que el comportamiento de los consumidores se altera (quizá de forma permanente) por los efectos de la pandemia de coronavirus, esto podría ser un ganador a largo plazo, ya que el mundo depende cada vez más de internet para la comunicación y el entretenimiento.

Llevando pagos digitales en tiempo real a transacciones tradicionales en efectivo

Finalmente está REPAY, que también está recibiendo un impulso por los confinamientos económicos. Tomé una posición inicial pequeña (menos de la mitad de un 1% de mi cartera) en mayo, alrededor de la misma época en que compré Fastly, y está por encima del 40% desde entonces. A pesar del gran repunte, estoy listo para comprar un poco más.

REPAY ofrece servicios de pago electrónico en tiempo real orientados a industrias que todavía dependen del efectivo, el cheque y sistemas heredados de pagos electrónicos como ACH (que no es una transacción en tiempo real). El servicio de préstamos para autos e hipotecas, las ventas de empresa a empresa (business-to-business) y las cooperativas de crédito son algunos de los principales clientes que usan la plataforma de REPAY. Si bien los pagos digitales son comunes para los consumidores, y representan más de $1 billón al año en volumen de pagos, estas industrias históricamente han aprovechado muy poco la tecnología. La oportunidad de acceder a estos mercados mientras las empresas resuelven cómo aceptar pagos distintos del efectivo y el cheque durante la pandemia podría ser una gran oportunidad para REPAY. La empresa procesó solo $3.8 mil millones en transacciones en el primer trimestre de 2020.

El mayor riesgo que veo con REPAY es su nivel de endeudamiento, que suma $241 millones en efectivo y equivalentes, lo que asciende apenas a $32.7 millones al final de marzo. Sin embargo, la empresa está abordando esto: recientemente anunció la venta de nuevas acciones y la redención de warrants pendientes—y ambos eventos están destinados a generar nueva liquidez. Diluye a los accionistas existentes, pero fortalecer el balance para poder perseguir sus planes de expansión es un paso importante.

Mientras tanto, esta pequeña acción de pagos digitales cotiza a 9.8 veces los ingresos de los últimos años, aunque está superando varias adquisiciones que realizó durante ese periodo. Pero con un valor empresarial de solo $1.8 mil millones, me gusta el potencial de crecimiento en los próximos años y buscaré añadir algunas acciones más a mi posición pequeña este verano.