¿Cuál es la perspectiva para las acciones de minería de oro y plata en 2026?

Muchos inversores se han quedado sorprendidos por la fuerte caída de los precios del oro y la plata tras el inicio de la guerra en el Golfo Pérsico. A menudo se les considera activos refugio que proporcionan seguridad en tiempos de tensión.

Pero tanto el oro como la plata han caído con fuerza, ya que las acciones, los metales industriales y los bonos también se han vendido en respuesta al conflicto. Dicho esto, las perspectivas a largo plazo siguen siendo positivas para los metales preciosos.

Si te preocupa la perspectiva a corto plazo y estás buscando acciones para protegerte del riesgo para la economía global creado por el cierre del Estrecho de Ormuz (por el que normalmente fluye el 20% de la energía del mundo), puedes encontrar algunas en los hipervínculos de este artículo, incluidas acciones de energía para comprar si el petróleo supera $100 por barril.

Volviendo a la cuestión del oro y la plata, que afecta directamente a mineras líderes como SSR Mining (SSRM +12.13%) y Hecla Mining (HL +7.96%), la tesis aquí es que los inversores deberían estar inclinados a comprar en una caída sostenida. Y la perspectiva para ambos metales es más baja y luego más alta.

Fuente de la imagen: Getty Images.

Debilidad a corto plazo

Según JPMorgan, los inversores mantenían el 2.8% de sus activos en oro a finales de 2025, lo que podría no parecer mucho, pero es aproximadamente el doble de la cifra de hace una década. Además, los datos del Silver Institute y del World Gold Council indican que la demanda de inversión de oro aumentó en casi 990 toneladas en 2025 frente a 2024, y la de plata en 13.5 millones de onzas, en comparación con caídas de 620 toneladas de oro y 29.4 millones de onzas de plata provenientes de todas las demás fuentes de demanda.

Esas fuentes de demanda en declive incluyen la joyería y la cubertería de plata. Todo lo cual está claro como evidencia de destrucción marginal de demanda en respuesta a los precios altos. Mientras tanto, las posiciones de los inversores en oro y plata que crecieron en 2025 podrían estar deshaciéndose ahora.

Por qué el oro y la plata pueden subir

Si la perspectiva a corto plazo es cuestionable, los impulsores a largo plazo para ambos —al menos en el lado de la demanda— siguen siendo positivos. Por ejemplo, la demanda industrial de plata representa alrededor del 59% de la demanda total, y se mantuvo estable en 2025 en comparación con 2024. La plata tiene potencial al alza debido a la probabilidad de que aumente su uso en una nueva generación de centros de datos que llegará el próximo año.

Fuente de datos: World Silver Institute. Gráfico del autor.

Ha habido una tendencia claramente al alza en la participación del oro en las reservas oficiales globales desde la crisis financiera de 2008-2010. Según el Fondo Monetario Internacional, había subido del 6% en 2008 a casi el 13% a finales de 2024.

Es una tendencia que probablemente está impulsada por la creciente preocupación por el riesgo de contraparte inherente a mantener los Bonos del Tesoro de EE. UU., debido al aumento de la deuda de EE. UU. y a las preocupaciones de que la deuda mantenida por países extranjeros podría congelarse como resultado de acciones políticas.

Fuente de datos: World Gold Council. Gráfico del autor.

Si bien la demanda marginal de los bancos centrales sí disminuyó en 2025, esto podría estar en línea con los bancos que alcanzan sus objetivos de tenencias de oro debido al aumento del precio. Como tal, cualquier caída importante en los precios del oro podría llevar a un aumento de las compras por parte de los bancos centrales, no menos porque las preocupaciones sobre los niveles de deuda de EE. UU. y las tensiones geopolíticas no van a desaparecer en el corto plazo.

En conjunto, aunque hay un argumento sólido para la debilidad a corto plazo debido a las ventas de los inversores, el caso alcista a largo plazo para el oro y la plata se ve bien, y cualquier caída importante podría ser una oportunidad excelente de compra.