Profundidad｜¡El capital "lucha" por las acciones antiguas de interfaces cerebro-máquina! Las consultas de precios suben constantemente, y las primas aparecen con frecuencia

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Todo tipo de capital está compitiendo con locura por proyectos de interfaces cerebro-máquina.

“Hace un tiempo, me comuniqué de forma proactiva para buscar cesión de acciones antiguas fuertes de Brain Technology (Qiangnao), y había cerca de 10 fondos, todos eran instituciones de primer nivel, y aun así rechacé a muchos.” Uno de los primeros inversores de Qiangnao Technology, la reconocida inversora de la industria de las ciencias de la vida, Liu Dan, al declarar en una entrevista con el reportero de Securities Times, dijo: “Además, la cotización iba subiendo, e incluso hubo intenciones con un precio superior al de la nueva ampliación de capital”.

En el mercado primario, las transacciones de acciones antiguas normalmente se negocian con descuento frente a las acciones nuevas. La situación anómala en la cesión de acciones antiguas de interfaces cerebro-máquina es una imagen fiel del calor sin precedentes de inversión y financiación en esta vía: los capitales industriales y los grandes de internet han entrado uno tras otro. Sin embargo, durante las entrevistas, el reportero supo que, mientras se disputan a toda prisa los proyectos de interfaces cerebro-máquina, cada parte presta distinta atención a diferentes rutas tecnológicas.

“Las empresas de interfaces cerebro-máquina básicamente pueden financiarse rápidamente”

Las interfaces cerebro-máquina se incluyeron este año en el informe de trabajo del gobierno para el futuro en forma de industria emergente; además, con los avances técnicos como la aprobación para salir a bolsa del primer dispositivo médico de la tercera categoría con interfaz cerebro-máquina invasiva del mundo, el mercado primario nacional de interfaces cerebro-máquina ha entrado en un “momento DeepSeek”.

El 13 de marzo, la empresa emergente estrella de interfaces cerebro-máquina, Jieti Medical, anunció la finalización de una financiación estratégica de 500 millones de yuanes; en el último año, el monto de financiación acumulada de la empresa superó los 1.100 millones de yuanes. El 12 de marzo, la empresa de formato Ta Technology anunció la finalización de una financiación semilla de 150 millones de yuanes para inversores ángeles, estableciendo un nuevo récord más alto de financiación semilla de inversores ángeles en el sector de interfaces cerebro-máquina de China; en enero, Qiangnao Technology completó una nueva ronda de financiación de aproximadamente 2.000 millones de yuanes, lo que estableció el récord de una sola operación en el ámbito de interfaces cerebro-máquina no invasivas en el país.

Según datos de IT Juzi, al 19 de marzo, en el año se produjeron un total de 17 eventos de inversión y financiación en el sector de interfaces cerebro-máquina, con un monto total de 3.803 millones de yuanes, muy por encima del tamaño de financiación de 1.455 millones de yuanes de todo 2025.

Liu Dan señaló que, con el calor actual, las empresas emergentes cuyos equipos fundadores ya tengan al menos una base en la industria de las interfaces cerebro-máquina son básicamente bien recibidas, obteniendo así financiación rápida; las empresas líderes en segmentos más específicos se convierten además en objetivos para que los fondos principales “cubran vacíos” en su cartera, y “algunos fondos principales entran en la vía mediante cesión de acciones antiguas, etc.”.

Dao Tong Investment es una de las firmas que lideraron la financiación semilla de formato Ta Technology. Su socio Lin Zhencheng le dijo al reportero que esa ronda de financiación avanzó con rapidez y obtuvo una suscripción excedente; actualmente, todavía hay varias instituciones que siguen queriendo invertir en las rondas posteriores. “Las interfaces cerebro-máquina ya se han convertido en el foco de inversión y financiación del sector médico. Empezamos a investigar y planificar esta vía hace dos años; actualmente ya invertimos en cuatro o cinco proyectos, y todavía hay dos o tres proyectos que se deben invertir más adelante.” Dijo.

En el auge de inversión y financiación del mercado primario de esta ronda de interfaces cerebro-máquina, el dinero que primero fluye sigue siendo hacia las empresas líderes. La financiación de gran escala se concentra en empresas con barreras tecnológicas altas y avance clínico rápido. Mao Shuo, director ejecutivo de Qiming Venture Capital, al hablar con el reportero, dijo que las instituciones generalmente prefieren cuatro tipos de objetivos: empresas con tecnología “dura” y ventajas evidentes de tecnologías centrales, especialmente interfaces cerebro-máquina implantables y flexibles; equipos fundadores que combinan antecedentes académicos de primer nivel con capacidad de industrialización; avances clínicos líderes que puedan impulsar la verificación de tipo, ensayos clínicos, y que cuenten con una ruta de aprobación y comercialización clara; y con escenarios de aplicación definidos en decodificación de movimiento y tratamiento de enfermedades neurológicas, etc.

Esa es también la razón por la que Qiming Venture Capital sigue invirtiendo en Jieti Medical. “El equipo fundador de Jieti Medical tiene una profesionalidad y capacidad de crecimiento muy fuertes. Ha logrado el desarrollo del primer sistema de interfaces cerebro-máquina implantables y flexibles micro-miniaturizadas en China, y además ha completado una serie de verificaciones estrictas preclínicas; al mismo tiempo, también está impulsando activamente la formación de estándares de la industria y rutas de aprobación.” Dijo Mao Shuo. “En Jieti Medical vemos una visión futura clara; actualmente ya se completó la implantación clínica del primer caso de decodificación de movimiento en el país. Al mismo tiempo, en campos como decodificación del lenguaje, reconstrucción visual y regulación fina de enfermedades neurológicas, también se han definido rutas tecnológicas claras.”

Las empresas de componentes de interfaces cerebro-máquina, materiales y similares también se han convertido en un segmento específico en el que el capital posiciona su estrategia. Yang Bo, gerente general y director de inversiones de Waterwood Wutong Venture Capital, le dijo al reportero que las empresas que cuentan con electrodos flexibles para interfaces cerebro-máquina invasivas con umbrales tecnológicos altos, sistemas de procesamiento de señales, chips y equipos de implantación, entre otros, son las que más atraen la inversión.

Capital industrial y grandes empresas de internet entran una tras otra

En el auge de financiación de esta vía de interfaces cerebro-máquina, las partes participantes son cada vez más diversas. Yang Bo observó que, en el sector de interfaces cerebro-máquina, antes se trataba de un pequeño segmento avanzado que era observado por unos pocos fondos de dispositivos médicos y fondos de tecnología dura; ahora ya ha entrado en la visión de más fondos integrales, capital industrial, empresas estatales locales y grandes compañías de internet.

En la configuración de la financiación de 2.000 millones de yuanes de Qiangnao Technology, hay tanto instituciones de inversión como IDG Capital y Huaden International, como también gigantes industriales como Lens Technology y Lingyi Zhizao, además de instituciones de inversión estratégica como Runze Technology, Huazhu Group y Good Future Group. En el lado de los inversores de Formata Technology, también hay apoyo de capital industrial como Fourier Intelligent. En la financiación de 500 millones de yuanes de Jieti Medical, Alibaba lidera la inversión, Tencent vuelve a invertir como coinversor; la empresa también es el primer objetivo en el que Alibaba y Tencent han hecho su primera disposición en el área de interfaces cerebro-máquina.

Según Lin Zhencheng, a medida que el capital industrial y los grandes de internet comienzan a posicionarse en la vía de interfaces cerebro-máquina, la industria recibirá más capital de ciclo largo y recursos de la cadena industrial. Esto promoverá aún más el desarrollo de investigación básica de nivel inferior de las interfaces cerebro-máquina, desarrollo de productos, iteraciones continuas y el aterrizaje de escenarios de aplicación.

Con la entrada del capital industrial y los grandes de internet, el enfoque más amplio está en la integración y la colaboración de negocios. Varios entrevistados consideraron que la dirección de desarrollo de las interfaces cerebro-máquina no puede limitarse solo a aplicaciones en el ámbito clínico. En el futuro, habrá un espacio de imaginación más grande para aplicaciones de interacción humano-máquina en campos no médicos como el entretenimiento, la educación, la salud y las aplicaciones industriales.

Mao Shuo señaló que las interfaces cerebro-máquina no son solo una tecnología médica de vanguardia, sino también una dirección importante para la fusión profunda entre ciencias de la vida y tecnología de la información. Para analizarlo, tomó el ejemplo de Jieti Medical: los grandes de internet han acumulado experiencia profunda en el despliegue de modelos de gran escala multimodales, apoyo de potencia de cómputo, hardware inteligente y diseño del ecosistema. Pueden combinar sus ventajas con Jieti Medical en tecnologías centrales de hardware de interfaces cerebro-máquina y en transformación clínica, y coordinar y hacer fuerza conjunta para construir un nuevo sistema de interfaces cerebro-máquina y un ecosistema de aplicaciones más avanzado. “Esto es tanto un apoyo sólido a la innovación médica, como una planificación prospectiva para la capacidad central de la próxima generación de interacción humano-máquina”.

“Se puede considerar como una señal, el punto de inflexión en el que la industria avanza gradualmente hacia la comercialización: por un lado, la aprobación para el listado del primer dispositivo médico de la tercera categoría con interfaz cerebro-máquina invasiva del mundo; por otro, la entrada de los grandes de internet en la vía de interfaces cerebro-máquina”, dijo Lin Zhencheng.

Las divergencias en la ruta tecnológica se hacen visibles: la disposición de las instituciones tiene diferentes énfasis

Aunque todo tipo de instituciones muestran una aprobación general hacia la vía de interfaces cerebro-máquina, cada una pone énfasis distinto en diferentes rutas tecnológicas y segmentos específicos.

Mao Shuo dijo que Qiming Venture Capital se enfocará en empresas con barreras tecnológicas “duras” y un valor claro de aterrizaje clínico. Prestará especial atención a áreas centrales como interfaces cerebro-máquina implantables, regulación neurológica, decodificación de señales, etc. Dará prioridad a empresas que cuenten con equipos interdisciplinarios de primer nivel, que estén liderando en progreso clínico, que tengan un mapa claro de ruta tecnológica y una ruta de comercialización. En especial, favorecen equipos fundadores capaces de realizar la transición de científico a empresario, que además tengan tanto fuerza académica como capacidad de industrialización. También se fijarán en objetivos de alta calidad en la cadena industrial aguas arriba y aguas abajo para perfeccionar su disposición de inversiones.

Liu Dan considera a medio plazo que el futuro desarrollo y las aplicaciones de la ruta tecnológica semi-invasiva son aún más prometedores. “La semi-invasiva equivale a la posición de mediocampo en un estadio; los escenarios de aplicación pueden entrar tanto en escenarios médicos como en escenarios no médicos. Se puede atacar cuando hay oportunidad y defender cuando conviene; es relativamente flexible”.

Yang Bo también está prestando atención recientemente a los proyectos de la vía de interfaces cerebro-máquina. Le dijo al reportero que, por un lado, se fijan en oportunidades de inversión en proyectos estrella de la parte superior, y por otro, también analizan empresas impulsadas por tecnología con alto potencial de crecimiento en etapas tempranas; por ejemplo, proyectos de ciencia y tecnología de vanguardia relacionados con interfaces cerebro-máquina, como electrodos, sistemas de procesamiento de señales, desarrollo de algoritmos, y fusión de interfaces cerebro-máquina con inteligencia incorporada.

A su juicio, en proyectos de interfaces cerebro-máquina no invasivas, hay dispositivos médicos dentro de un sistema de atención médica serio basado en clínica, y también productos de interfaces cerebro-máquina no invasivas para escenarios como salud emocional psicológica, educación y aplicaciones 3C. Sin embargo, el tamaño de la inversión que atraen este tipo de empresas aún no puede compararse con el de las empresas líderes en interfaces cerebro-máquina invasivas.

“Las direcciones futuras del desarrollo de interfaces cerebro-máquina no pueden limitarse solo a aplicaciones en el ámbito clínico. Se espera que el sistema de apoyo de políticas se extienda más hacia la investigación científica básica, el ataque a tecnologías clave y centrales, y la fusión de aplicaciones en múltiples escenarios.” Yang Bo dijo en una entrevista al reportero: “Especialmente en direcciones como la fusión de IA y interfaces cerebro-máquina, la coordinación entre interfaces cerebro-máquina e inteligencia incorporada, y la verificación de nuevos escenarios de interacción humano-máquina; se espera ver un diseño de nivel superior más sistemático, apoyo especial y políticas industriales complementarias”.

Mientras se presta una atención estrecha a los avances continuos de la tecnología de interfaces cerebro-máquina invasivas, Lin Zhencheng también ve con mucha optimismo el gran espacio de aplicación y el potencial de las interfaces cerebro-máquina no invasivas. Ya ha invertido en proyectos médicos como depresión, Parkinson, dolor, epilepsia y Alzheimer, que se distribuyen en distintos escenarios de uso dentro del hospital y en el hogar. Al mismo tiempo, también ve con optimismo el enorme potencial comercial de las interfaces cerebro-máquina en el futuro fuera del ámbito médico; algunos equipos de investigación ya exploran el aterrizaje de la comercialización, por ejemplo, drones controlados por cerebro, autos controlados por cerebro, juegos controlados por cerebro, etc. “Las interfaces cerebro-máquina pertenecen a una vía de pendientes altas y nieve espesa; implementaremos con fuerza la disposición en esta vía”.

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责任编辑：凌辰