Un año con ingresos por alquileres superiores a 100 mil millones de yuanes, Longfor anuncia su cambio de estrategia: a más tardar en 2028, los ingresos principales ya no serán el desarrollo inmobiliario

Fuente de la imagen: Longfor Group

El desarrollo inmobiliario ya no sería, probablemente, la principal fuente de ingresos del gigante de las promotoras privadas Longfor.

El 27 de marzo, Longfor Group (00960.HK) celebró su conferencia de resultados anuales de 2025. En todo 2025, Longfor registró ingresos operativos de 973.1 mil millones de yuanes, una disminución interanual de aproximadamente 23.7%. El beneficio atribuible a los propietarios de la compañía fue de 10.2 mil millones de yuanes; tras eliminar el impacto de los cambios en el valor razonable de los instrumentos financieros derivados de propiedades de inversión y otros, la pérdida central atribuible a los propietarios fue de 17.0 mil millones de yuanes, que también constituye la primera pérdida desde que Longfor salió a bolsa.

Con respecto a las principales razones de la pérdida, la dirección de Longfor dijo en la conferencia de resultados: “En estos años, la cantidad y el precio de todo el mercado de desarrollo inmobiliario han venido cayendo de forma sostenida; el margen bruto del negocio de desarrollo de la compañía está bajo una presión evidente. Esta presión se reflejará en los ciclos de liquidación de 2025 y 2026, y este es un problema al que se enfrenta toda la industria”.

Desde la segunda mitad de 2021, la industria inmobiliaria ha entrado en un período de ajustes profundos. En el informe de septiembre del año pasado sobre la capacidad de generación de beneficios de las promotoras, CRIC señaló que las empresas inmobiliarias cotizadas típicas han mantenido, desde 2021, una tendencia a la disminución del margen de beneficio bruto, y debido a múltiples factores como la reducción del tamaño de los ingresos y las provisiones por deterioro de activos, desde 2022 las promotoras inmobiliarias cotizadas típicas han presentado pérdidas considerables de beneficio neto.

El negocio inmobiliario también es el sector que influye en el desempeño general de Longfor Group. Según el informe de resultados, en 2025, el negocio de desarrollo inmobiliario de Longfor registró un importe de ventas contractuales de 631.6 mil millones de yuanes; en el cual las ventas en las ciudades de primera y segunda línea representaron aproximadamente el 90%, y el precio de venta promedio fue de 12179 yuanes por metro cuadrado. Los ingresos por segmentos del negocio de desarrollo inmobiliario fueron de 705.4 mil millones de yuanes; la utilidad por segmentos registró una pérdida de 81.4 mil millones de yuanes, mientras que en 2024 esta utilidad por segmentos fue de 13.2 mil millones de yuanes.

Sobre el negocio de desarrollo inmobiliario, la dirección de Longfor dijo: “Nuestra estrategia de este año seguirá centrada en reducir inventarios, activar las existencias de reservas de suelo post-inversión y realizar inversiones incrementales en una pequeña selección de lo mejor entre lo mejor”.

Según el informe de resultados, en 2025, Longfor añadió adquisiciones de terrenos en 7 lotes, con un área de construcción total de 377 mil metros cuadrados y un área de participación de 265 mil metros cuadrados. Al 31 de diciembre de 2025, el inventario de terrenos de Longfor sumó 223.5 millones de metros cuadrados, con un área de participación de 173.2 millones de metros cuadrados. Además, al 31 de diciembre de 2025, Longfor ya había vendido pero aún no liquidado importes por ventas contractuales de 99.1 mil millones de yuanes, con un área aproximada de 8.06 millones de metros cuadrados.

Aunque el negocio de desarrollo se haya visto afectado y haya disminuido debido al entorno externo, los negocios operativos representados por el cobro de rentas y la gestión de propiedades se mantuvieron sólidos.

En 2025, el negocio operativo de Longfor, centrado principalmente en ingresos por alquiler y revalorización de propiedades, logró ingresos por segmentos de 14.186 mil millones de yuanes y una utilidad por segmentos de 8.84 mil millones de yuanes; en el mismo período de 2024 fue de 8.8 mil millones de yuanes. El negocio de servicios (incluyendo gestión de propiedades y negocio de construcción por encargo) logró ingresos por segmentos de 17.15 mil millones de yuanes y una utilidad por segmentos de 4.89 mil millones de yuanes; en el mismo período de 2024 fue de 5.27 mil millones de yuanes.

Estos dos grandes negocios también serán la dirección de transformación futura de Longfor Group. En 2025, Longfor añadió 13 centros comerciales en operaciones, de los cuales 5 fueron de activos ligeros. Al final del período, el negocio comercial de Longfor acumulaba 99 centros comerciales en operación y la tasa de ocupación al final del período se mantuvo en 97%; los ingresos por alquiler del año crecieron 4% interanual hasta 112.1 mil millones de yuanes; y en 2026 se planea abrir aproximadamente 9 centros comerciales nuevos. En cuanto a los servicios de propiedades, Longfor Zhichuang Life logró ingresos de 11.23 mil millones de yuanes durante todo el año, y el área administrada al final del período es de aproximadamente 360 millones de metros cuadrados.

Según lo estimado por la dirección de Longfor Group, a más tardar para 2028, los ingresos de las operaciones y servicios de Longfor superarán al desarrollo inmobiliario, lo que significa que los principales ingresos de Longfor dejarán de ser el desarrollo inmobiliario para pasar a ser ingresos sostenibles por servicios operativos.

“El modelo es muy estable y claro: el negocio de desarrollo inmobiliario irá reduciendo pérdidas de forma gradual, mientras que el negocio de operaciones y servicios mantendrá un crecimiento de dos dígitos”, anticipó la dirección, y señaló que Longfor alcanzará un punto bajo entre 2025 y 2026, y a partir de 2027 se recuperará el crecimiento integral de la compañía.

Además, según divulgó la dirección, en 2025, el margen bruto del negocio de operaciones y servicios de Longfor fue superior al 50%, el beneficio neto fue de aproximadamente 30%, y el beneficio central que aportó a la compañía fue de aproximadamente 7.9 mil millones de yuanes. “Este año esperamos (que el negocio de operaciones y servicios) también logre un crecimiento de más del 10%, con el objetivo de alcanzar cuanto antes una escala de utilidades de 10 mil millones de yuanes”.

Mientras se mantiene el desarrollo del negocio, Longfor Group todavía debe esforzarse por pagar sus deudas.

En 2025, Longfor completó el pago seguro de 13.5 mil millones de yuanes en bonos en el mercado interno y 9.2 mil millones de yuanes en sindicaciones bancarias en Hong Kong en el extranjero. En 2026, las deudas restantes con vencimiento son de aproximadamente 6.1 mil millones de yuanes; en 2027, aproximadamente 6.2 mil millones de yuanes. Al 31 de diciembre de 2025, los pasivos con intereses de Longfor disminuyeron 23.5 mil millones hasta 152.8 mil millones de yuanes; el plazo medio de endeudamiento se alargó de 10.27 años a más de 12 años; y el costo medio de financiación se redujo de 4.00% a 3.51%.

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