China MCC2025 informe anual: beneficio neto atribuible a la matriz cae un 80.41%, flujo de caja operativo aumenta un 95.25%

Análisis en profundidad de los principales indicadores de ganancias

En 2025, los principales indicadores de ganancias de China Metallurgical Corporation (MCC) en China cayeron de forma marcada; se hizo evidente la presión tanto en los ingresos como en las ganancias:

En cuanto a los ingresos, la compañía logró ingresos operativos anuales de 4553.80 mil millones de yuanes, lo que representa una disminución de 966.45 mil millones de yuanes frente al año anterior, con una caída del 17.51%. Esto se debe principalmente a que los ingresos del negocio de contratación de ingeniería cayeron 19.32% interanual hasta 4079.82 mil millones de yuanes, convirtiéndose en el factor central de la caída de los ingresos; el negocio de los segmentos característicos creció solo modestamente 2.65% hasta 327.35 mil millones de yuanes, lo cual no logra compensar la fuerte caída del negocio de contratación de ingeniería.

El desempeño en el frente de las ganancias es aún más severo: la utilidad neta atribuida a la matriz cayó 80.41% interanual; la reducción de la utilidad neta sin “no recurrentes” llegó a 91.17%, y además la utilidad neta sin “no recurrentes” ya se encuentra en el límite de pérdidas, lo que refleja una debilitación significativa en la capacidad de generar ganancias del negocio principal. El indicador de utilidad por acción también registra una caída casi a la mitad: el beneficio básico por acción se reduce a solo 0.002 yuanes; el beneficio por acción sin “no recurrentes” pasa a ser negativo, reflejando que el nivel de ganancia por acción de la compañía es extremadamente bajo.

La gestión de gastos muestra una tendencia diferenciada

En 2025, el tamaño total de los gastos de la compañía durante el período se contrajo en general, pero las variaciones de cada partida de gasto presentan diferencias:

Los gastos de ventas y los gastos de administración solo muestran una ligera disminución, lo que indica que, bajo la contracción del negocio, los gastos operativos básicos con carácter rígido siguen siendo fuertes. Los gastos de I+D cayeron 14.89% interanual; considerando que durante todo el año la compañía aún logró múltiples avances tecnológicos, podría deberse a que ajustó la estructura de la inversión en I+D, enfocándose en proyectos con alta producción y resultados; sin embargo, la reducción del tamaño de la inversión en I+D debe hacer que se esté atento al impacto sobre la competitividad tecnológica a largo plazo. La disminución de los gastos financieros se debe principalmente a que los ingresos por intereses aumentaron significativamente 27.13% interanual hasta 34.52 mil millones de yuanes, superando el aumento de los gastos por intereses, lo cual contrarrestó en cierta medida la presión derivada de la caída en las ganancias.

El equipo de I+D respalda la competitividad tecnológica

A finales de 2025, la compañía contaba con más de 60,000 ingenieros y técnicos, incluyendo 1 académico de la Academia China de Ingeniería, 10 maestros en diseño y exploración de ingeniería a nivel nacional y 2 expertos del programa de talentos de “BaiQianWan” (cien mil millones de personas) a nivel nacional. Al mismo tiempo, la compañía también cuenta con 3 ganadores del Premio Nacional de Habilidades, 3 competidores que obtuvieron medallas de oro en el Campeonato Mundial de Habilidades y 86 personas destacadas en habilidades a nivel nacional, además de 10 talleres de maestros de habilidades a nivel estatal.

Aunque los gastos de I+D disminuyeron, el equipo de I+D de la compañía sigue contando con una base sólida de talentos clave. Durante el año aún se lograron múltiples avances tecnológicos importantes: MCC SAI DI desarrolló hornos de fundición/conversión de latón ecológico a escala de cien kilogramos y se puso en operación la plataforma piloto del horno vertical de base de hidrógeno; MCC Jingcheng construyó el proyecto de colada continua de palanquilla de 480 mm de mayor espesor del mundo; y la laminadora de bobinas de acero inoxidable de extremadamente alto espesor y ancho desarrollada por MCC South implementó con éxito aplicaciones, lo que muestra que la capacidad de conversión tecnológica del equipo de I+D de la compañía sigue siendo fuerte, brindando un respaldo sólido a la competitividad del negocio principal.

La estructura de flujo de caja se revierte de forma marcada

En 2025, la estructura de los flujos de caja de la compañía registró cambios significativos: el flujo de caja de actividades operativas pasó de débil a fuerte, mientras que los flujos de caja de inversión y financiación mostraron una contracción:

El flujo de caja neto por actividades operativas prácticamente se duplicó interanualmente, principalmente porque en el cuarto trimestre, el flujo de caja neto de la actividad operativa de un solo trimestre alcanzó 347.14 mil millones de yuanes, contrarrestando de forma significativa las salidas registradas en los tres primeros trimestres. Esto indica que, hacia el final del año, la compañía mejoró de manera importante su situación de flujo de caja operativa mediante la recuperación de pagos por proyectos, etc., y la calidad del flujo de caja mejoró.

La salida del flujo de caja neto por actividades de inversión se redujo en términos interanuales, principalmente porque la compañía redujo los gastos de inversión en el exterior; además, la disposición de parte de los activos generó una recuperación de efectivo. El flujo de caja neto por actividades de financiación pasó de un ingreso neto a una gran salida neta, lo que indica que en 2025 la compañía redujo significativamente el tamaño de la financiación, al tiempo que aumentó la intensidad del pago de la deuda. Esto podría estar relacionado con la separación de negocios no principales y la optimización de la estructura de capital de la compañía.

Hay que prestar atención a múltiples riesgos

Durante el período del informe, aunque la compañía no divulgó asuntos de riesgos importantes, con base en los datos operativos, aún es necesario prestar atención a varios tipos de riesgos:

1. Riesgo de caída de la rentabilidad del negocio principal: los ingresos del negocio de contratación de ingeniería cayeron de forma marcada; la capacidad de generación de ganancias del negocio principal se debilita. Si las necesidades del sector siguen siendo débiles en el futuro, la presión sobre las ganancias aumentará aún más.
2. Riesgo de integración de negocios: a finales de 2025, la compañía separó negocios no principales como MCC Real Estate, y el efecto de la integración de recursos y la focalización del negocio en el futuro sigue siendo incierto, lo que podría afectar en cierta medida el desempeño operativo a corto plazo.
3. Riesgo del negocio en el extranjero: el monto de nuevos contratos firmados en el extranjero superó los 100 mil millones, pero las posibles variaciones en el entorno internacional político y económico, así como los cambios en los tipos de cambio, podrían afectar el cumplimiento y la rentabilidad de los proyectos en el extranjero.
4. Riesgo de pérdidas para la matriz: la matriz registra pérdidas acumuladas no compensadas de 2,785 millones de yuanes al cierre del período del informe, lo que hace que la compañía no cumpla las condiciones para distribuir dividendos en efectivo, afectando directamente la devolución a los accionistas.

Situación de remuneración de altos ejecutivos

Durante el período del informe, el presidente de la compañía, Chen Jianguang, recibió un total de remuneración antes de impuestos de 883,700 yuanes; el gerente general, Li Changqing, recibió un total de remuneración antes de impuestos de 842,800 yuanes. El rango de remuneración antes de impuestos de los altos ejecutivos del nivel de vicepresidente fue de 628.3 mil yuanes a 821.1 mil yuanes; el director financiero, Dong Su, recibió un total de remuneración antes de impuestos de 723.3 mil yuanes. En términos generales, la remuneración de los altos ejecutivos de la compañía está en línea con la caída de las ganancias en el año; no se observó un aumento contrario a la tendencia.

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Responsable: Xiaolang KuaiBao