Desglose mensual丨Mercado de acciones de abril: Las llamas en Oriente Medio alcanzan el horizonte, las acciones de Hong Kong mantienen el control del destino

El mes pasado, lo más impactante a nivel mundial fue, sin duda, la llamada “respuesta devastadora” lanzada por Estados Unidos junto con Israel contra Irán. Por ahora, la situación militar coincide con el lenguaje coloquial popular del mercado financiero TACO (Trump Always Chicken Out), que significa que Trump se echa atrás en el momento clave. Estados Unidos, con el fin de salvar unas elecciones que se ven debilitadas, y además con la inestabilidad política interna de Israel, ambos países se unieron para lanzar un ataque preventivo injustificado contra Irán. En aquel momento, los medios occidentales gritaban “resolver la batalla en tres días”, intentando repetir la guerra de secuestro contra el presidente de Venezuela. Sin embargo, cometieron el mayor error militar: perder por subestimar al enemigo. Irán no es Irak, ni tampoco es Libia. Teherán utilizó rampas de lanzamiento de misiles enterradas a cientos de metros bajo tierra, y en la primera oleada de represalia se quedaron paralizadas varias bases militares estadounidenses en Oriente Medio.

En esta guerra asimétrica, Irán usa decenas de miles de drones de bajo costo y misiles supersónicos, dejando a Estados Unidos e Israel con sistemas de defensa caros y con poca capacidad de respuesta. Más letal todavía: el Estrecho de Ormuz fue bloqueado por Irán, y las primas del transporte marítimo global se dispararon instantáneamente diez veces. Los llamados “golpes de precisión estilo cirugía” lanzados por Estados Unidos e Israel contra Irán ya se han transformado en una “guerra prolongada de desgaste” difícil de arreglar. Desde la perspectiva del devenir histórico, esto no es simplemente un conflicto militar, sino el último forcejeo del antiguo orden antes de su declive y los dolores del parto antes del surgimiento de un nuevo orden.

Estados Unidos eligió intervenir en las disputas regionales mediante la fuerza, y las bases de su moneda fiduciaria, el dólar estadounidense, también tiemblan de manera imperceptible. A medida que se intensifica la situación en Oriente Medio, y con el Estrecho de Ormuz bloqueado, el sistema tradicional de “petrodólares” se enfrenta al desafío más severo en medio siglo. La solución más reciente actualmente no es una sola moneda, sino una red multipolar compuesta por plataformas de monedas digitales, liquidaciones bilaterales en moneda local y el marco de los países de los BRICS. Incluye la plataforma multilateral de moneda digital del banco central “mBridge” (donde el renminbi digital e-CNY representa el 95% del volumen de liquidación), el “petroyuan” del petróleo con liquidación en moneda local (incluyendo Rusia, Irán y Arabia Saudita, etc.), el sistema de pagos “BRICS” con vinculación al oro y otras operaciones regionales no basadas en dólares, etc. En realidad, a medida que el costo de las energías verdes es menor que el del petróleo, la demanda global de petróleo (y la demanda de dólares que le sigue) está mostrando una disminución estructural, acelerando la erosión natural del sistema del petrodólar. El “petrodólar” no se ha derrumbado de inmediato, pero ya pasó de ser “el único estándar” a “una de las opciones”. La guerra entre Estados Unidos e Israel contra Irán se considera el catalizador que acelera este proceso, haciendo que la antes lenta “desdolarización” se convierta en una migración sistemática de protección.

La intimidación es el medio; retirarse es el resultado; este es el fenómeno habitual de TACO. Los grupos de intereses relacionados y los grandes tiburones internacionales aprovechan repetidamente este fenómeno para cosechar una y otra vez; el análisis técnico de gráficos queda completamente inutilizado ante este tipo de “bumerán político”, y los minoristas no llegan a buen puerto en ninguno de los dos lados, con ríos de sangre. Los capitales globales están revaluando “espacios de refugio”. El dinero especulativo que antes perseguía el riesgo se está retirando en gran medida de las zonas de volatilidad para buscar un refugio con más seguridad institucional; y parte de los “súper inteligentes” ha empezado a redistribuir en la A-shares. Porque aquí, las políticas tienen continuidad, sin ese tipo de espectáculo de políticos occidentales de “cambiar de rumbo cada día”. Cuando Occidente juega con el TACO en el pantano de Oriente Medio, China avanza silenciosamente por su propio camino. Ante los precios altos del petróleo, China construye un refugio natural mediante acuerdos de petróleo con liquidación en renminbi, a través de oleoductos terrestres con Rusia y Asia Central. La clave del “Quince Quince” (“quincequinto”, 15-5) está en que la productividad de nueva calidad resista la inflación; y también en que es la etapa de cosecha tecnológica: en computación cuántica, farmacéutica biológica y la aplicación de economía de baja altitud (eVTOL) ya se va por delante del mundo; es un “foso defensivo” fuerte y poderoso.

Hong Kong siempre ha sido un punto de cruce entre culturas de Oriente y Occidente, y también un barómetro del clima geopolítico. El destino de Hong Kong está estrechamente ligado al pulso del país. Cuando Estados Unidos e Israel, con acciones injustificadas, hacen que el Global South cuestione el sistema occidental, el valor estratégico de Hong Kong como “centro offshore del renminbi” y “bastión puente de las instituciones” se vuelve aún más evidente. Más capital de Oriente Medio y fondos soberanos del Sudeste Asiático vienen a Hong Kong para buscar asignación de activos. Lo que buscan ya no es solo la valoración de P/E a corto plazo, sino esa sensación de seguridad lejos del frente de batalla, respaldada por el enorme mercado continental.

Al integrar las tendencias político-económicas mencionadas, se cree que en abril la bolsa de Hong Kong seguirá enfrentando muchos factores de incertidumbre y desarrollos de eventos impredecibles, y que habrá una volatilidad considerable influida por la rivalidad entre grandes potencias, la guerra en Oriente Medio, los discursos de los políticos, los flujos de capital, los datos financieros y las políticas económicas y financieras, etc. La crisis petrolera, y aún más la energía limpia, son la primera opción. La inteligencia artificial que el mundo entero mira requiere mucha electricidad; si falta electricidad, por grande que sea la capacidad de cómputo, será inútil. Por eso, los sectores de energía limpia, inteligencia artificial y tecnología de punta deben superar claramente al mercado. Con barcos fuertes y cañones, solo así se puede proteger el hogar y ahuyentar al enemigo; los sectores de industria militar y tecnología aeroespacial también son una elección obligatoria para invertir. La política nacional “Quince Quince” impulsa con fuerza el consumo, promoviendo la “circulación interna” en coordinación con la “circulación externa”, y los sectores de retail, vehículos eléctricos y las industrias relacionadas definitivamente se verán beneficiados.

Con humo por doquier, el corazón inmóvil; avanzando según la tendencia, eligiendo lo mejor para asentarse. Hay que entender los cambios profundos que un conflicto geográfico genera en las cadenas globales de suministro y, a partir de ahí, identificar empresas que posean “resistencia” y “valor estratégico”. Los inversores que entienden la esencia de la política, que soportan la soledad y que acompañan el devenir del país con sabiduría, en medio de oleajes turbulentos, mantienen la calma y el control, y así logran asegurar la victoria.

【Biografía del autor】Li Yongliang

Más de 40 años de experiencia laboral en mercados financieros globales, miembro profesional de banca, miembro senior de la Asociación de Inversionistas en Valores de Hong Kong y de la Asociación de Directores de Hong Kong, uno de los 18 exalumnos distinguidos del 80 aniversario de la Facultad de Ciencias de la Universidad de Hong Kong, y uno de los exalumnos distinguidos del 80 aniversario de Kowloon Wah Yan College. Es experto en analizar la forma de los mercados bursátiles globales a partir de experiencias reales de operaciones, y ha inspirado a inversores minoristas del público sobre conciencia y estrategias de trading, estrategias de inversión, determinar órdenes reales, identificar órdenes falsas/mensajes, evitar trampas, predecir colapsos del mercado, etc. En mayo de 2023 fue designado miembro del grupo de expertos del Gabinete de Políticas de la Jefatura Ejecutiva.