¿Las dos principales fábricas de aluminio en Oriente Medio atacadas? ¿Aproximadamente el 10% del suministro mundial podría verse afectado?

Bajo la continua inestabilidad de la situación en Oriente Medio, además de la presión sobre el comercio petrolero, la cadena de suministro mundial de aluminio también ha empezado a verse afectada.

Según informó Xinhua el 29 de marzo, dos grandes plantas de aluminio en Bahréin y en los Emiratos Árabes Unidos, países del Golfo, confirmaron recientemente por separado que habían sido atacadas por Irán. Los ataques causaron heridos y pérdidas materiales. Los productos de aluminio exportados desde Oriente Medio representan aproximadamente una décima parte del suministro mundial, lo que podría generar cierto impacto en el mercado.

Gráfico de Visión China

El 30 de marzo por la mañana, una persona del sector de la industria del aluminio en el país le dijo al reportero de 《Diario de Economía》 que el ataque a la planta de aluminio ha provocado en el mercado una alarma ante el posible quiebre de la cadena de suministro; el precio de los futuros de aluminio en la London Metal Exchange (LME) y las acciones del sector de aluminio en el mercado A ese mismo día subieron en distintos grados.

Por un lado, la presión de que la cadena de suministro en el extranjero podría romperse y que el costo por tonelada de aluminio se dispare; por el otro, las empresas nacionales de aluminio, aprovechando la caída del valor medio de la relación Shanghai-Londres, se llevan el beneficio de pedidos de exportación explosivos. En este gran sacudón del mercado del aluminio provocado por el conflicto entre EE. UU. e Israel con Irán, el mapa global de la industria del aluminio está atravesando una profunda reconfiguración y reordenamiento.

Se manifiesta la fragilidad de la cadena de suministro

El empeoramiento sostenido de la situación en Oriente Medio está liberando señales de peligro intensas para la cadena de suministro mundial de aluminio.

El 29 de marzo, la Guardia Revolucionaria Islámica de Irán emitió un comunicado en el que confirmó que, mediante el uso de misiles y drones, atacó dos plantas de aluminio en los Emiratos Árabes Unidos y en Bahréin vinculadas con las industrias militares y aeroespaciales de Estados Unidos, como represalia a los ataques que EE. UU. e Israel habían realizado previamente contra instalaciones civiles como las de la planta siderúrgica de Irán.

Las víctimas directas de este ataque de Irán fueron la Emirates Global Aluminium Company (EGA), una de las mayores productoras de aluminio del mundo, y Aluminium Bahrain (Alba). Al parecer, EGA tiene dos fábricas en Oriente Medio; en 2025 produjo aproximadamente 1,6 millones de toneladas de aluminio primario, lo que representa más del 2% de la participación mundial.

EGA confirmó que su planta en la zona industrial de Abu Dabi sufrió pérdidas importantes en el ataque del 28 de marzo y que varios trabajadores de nacionalidad india y paquistaní resultaron heridos. Aluminium Bahrain Company dijo el 29 de marzo que su fábrica —atacada el 28 de marzo— causó 2 heridos leves; actualmente la empresa está evaluando las pérdidas materiales.

De hecho, la crisis del mercado de aluminio de Oriente Medio no surgió de la nada; la fragilidad de la cadena de suministro ya se había mostrado.

Ya antes de este ataque, el transporte de productos de aluminio y materias primas en Oriente Medio se había visto muy afectado por la interrupción del envío a través del Estrecho de Ormuz. CITIC Securities (600030) indicó que el 12 de marzo, la planta de aluminio Qatalum de Qatar (capacidad nominal anual de aluminio primario de 636.000 toneladas) anunció el cierre del 40% de su capacidad debido a la interrupción del suministro de gas natural; el 15 de marzo, Alba (capacidad anual de aproximadamente 1,6 millones de toneladas) anunció que, debido a que el canal del Estrecho de Ormuz estaba bloqueado, se enfrentaba a una situación de “fuerza mayor” y redujo la producción en alrededor de un 20%. La capacidad total afectada por estos dos grandes proyectos representa el 0,7% de la capacidad mundial.

“Hasta el momento, ambas empresas no han anunciado formalmente una interrupción sustancial del funcionamiento de su capacidad.” Zhang Meng, analista de Aize Consulting, dijo al reportero de 《Diario de Economía》 que EGA tiene dos fábricas en Oriente Medio; en 2025 produjo aproximadamente 1,6 millones de toneladas de aluminio primario. Si todo se detuviera, la afectación sería muy grande. El aluminio primario de 1,6 millones de toneladas básicamente puede representar más del 2% de la participación mundial.

Desde la distribución general de la capacidad global, la capacidad de aluminio electrolítico en toda la región de Oriente Medio representa casi el 9% de la capacidad mundial, y el volumen de exportación representa incluso cerca de una décima parte del suministro mundial. Guoxin Futures señaló que, aunque las dos empresas atacadas aún no han anunciado formalmente una interrupción sustancial del funcionamiento de la capacidad, en un escenario extremo la región de Oriente Medio podría tener una interrupción de la producción de 2,8 millones de toneladas de aluminio electrolítico, lo que equivale a aproximadamente el 3,5% de la capacidad mundial de aluminio.

CITIC Securities también comentó que el ataque directo a las plantas de aluminio implica que el riesgo de perturbación de la producción en la región de Oriente Medio sube aún más; los daños a equipos conllevarán una disminución y detención de la capacidad durante un periodo más largo, lo que tendrá un impacto más profundo sobre la oferta y la demanda.

A juicio de Zhang Meng, el mercado actualmente se centra principalmente en los daños y el cierre de las empresas pertinentes; el posterior rumbo de los precios dependerá de las evaluaciones finales de la pérdida de capacidad publicada por las empresas de aluminio pertinentes, así como del efecto de la evolución de la situación geopolítica sobre la preferencia por el riesgo del mercado y las expectativas de liquidez macroeconómica.

Las instituciones ven con optimismo el precio del aluminio a corto plazo

La intensificación del conflicto geopolítico ha avivado el pánico por la posible ruptura de la cadena de suministro y también ha encendido el ánimo de los capitales para apostar por un alza en el mercado.

El reportero de 《Diario de Economía》 observó que, en el transcurso de marzo, el precio de los futuros de aluminio en la London Metal Exchange (LME) mostró una fortaleza notable; el máximo llegó a 3546.5 dólares/tonelada, estableciendo un máximo de casi 4 años. El 30 de marzo, el precio de los futuros de aluminio en la LME subió con fuerza; en la apertura fue de 3400 dólares/tonelada, y durante la sesión llegó a tocar un máximo de 3492 dólares/tonelada, mientras que el mínimo bajó hasta 3400 dólares/tonelada. En comparación, aunque el precio cotizado de aluminio en el mercado interno también subió al mismo tiempo, el impulso de la subida fue más débil que el del aluminio en Londres. El 30 de marzo por la mañana, el contrato principal de futuros de aluminio de Shanghai subió más de 3% intradía; el contrato de opciones 2605 de aluminio de Shanghai —27000— subió 160.00%.

Aunque las cotizaciones de futuros en el mercado interno fueron relativamente moderadas, el sector del aluminio en el mercado A desató una ola de subidas hasta el límite diario. Al cierre del 30 de marzo, acciones como Tianshan Aluminium (SZ002532), Minfa Aluminium (002578) (SZ002578), Changlu Co., Ltd. (002160) (SZ002160) e Yiqiu Resources (601388) (SH601388), entre otras, alcanzaron el límite de subida. Huaxi Securities (002926) advirtió que, si en el futuro se emiten de manera concentrada anuncios sobre reducciones de producción y detenciones de plantas, el espacio para una caída adicional del precio del aluminio sería extremadamente limitado, con valor para seguimiento desde posiciones adelantadas.

Detrás del alza de los precios de futuros está el rápido aumento del costo de electricidad por tonelada de aluminio a nivel mundial. China Post Securities señaló que desde que estalló el conflicto en Oriente Medio, el precio del gas natural se disparó; el costo de electricidad para aluminio electrolítico por tonelada, que depende de la generación eléctrica con gas natural, es significativamente superior al del periodo anterior. Se espera que incluso si posteriormente la situación en Oriente Medio se suaviza, mientras la prima de riesgo del Estrecho de Ormuz se mantenga en niveles altos, la ventaja marginal de las capacidades de ultra bajo costo en Oriente Medio podría debilitarse durante un periodo considerable.

China Post Securities también pronosticó que si el conflicto continúa, con el incremento del costo de generación eléctrica con gas natural sumado a la escasez de materias primas, el precio del aluminio podría subir hasta 30000 yuanes/tonelada.

Lo que también merece atención es que, en esta crisis global de capacidad, las empresas de procesamiento de aluminio de China han recibido un “beneficio de exportación” tangible. Debido a que recientemente la subida del aluminio de Shanghai fue notablemente más débil que la del aluminio de Londres, hasta el 26 de marzo el valor medio de la relación Shanghai-Londres fue 7.36, frente a 7.86 del mismo periodo del año pasado, lo que reduce claramente la diferencia y mejora enormemente la ventaja de precios de exportación de los productos nacionales de banda y lámina.

Las investigaciones de Aize Consulting muestran que, en la actualidad, las empresas líderes en banda y lámina de Henan mantienen una carga de producción en funcionamiento pleno, y en el periodo reciente los pedidos de exportación aumentaron 15% mes a mes; también una gran empresa en Shandong, debido a la ampliación de la brecha de precios interna y externa y a la salida de pedidos al extranjero, mantiene las líneas de producción en funcionamiento con carga plena, y se prevé que este beneficio de pedidos de exportación continúe hasta junio de 2026.

Al mismo tiempo, el desempeño sobresaliente de las empresas de aluminio cotizadas en China también ha inyectado fuerte impulso al mercado. Por ejemplo, Tianshan Aluminium: su informe de resultados anuales de 2025 indica que en 2025 logró ingresos operativos de 29.502 mil millones de yuanes y una ganancia neta de 4.818 mil millones de yuanes, y planea distribuir dividendos en efectivo por 1.147 mil millones de yuanes. Lo que más entusiasma al mercado es que la empresa prevé que en el primer trimestre de 2026 logre una ganancia neta de 2.200 mil millones de yuanes, un aumento de más del 100% interanual, superando nuevamente el máximo histórico de resultados de un solo trimestre.

De cara al futuro, la resistencia del lado de la demanda en la industria tampoco debe subestimarse. CITIC Securities estima que, de cara a 2026, el sector de redes eléctricas y el de automóviles mantendrán un alto nivel de actividad, lo que respaldará la inercia del crecimiento de la demanda de aluminio electrolítico; se prevé que el precio del aluminio en 2026 alcance 23000 yuanes/tonelada.

Guoxin Futures enfatiza que aún es necesario vigilar de cerca cómo la recuperación adicional del mercado de consumo de automóviles impulsa la demanda aguas abajo. Huaxi Securities considera que el aluminio electrolítico, al ser un producto industrial de necesidad rígida, durante el ciclo histórico de caída el descenso del consumo ha sido solo del 1%~2%, y el recorte es mucho menor que el del lado de la oferta; si en el futuro se anuncian de manera concentrada reducciones de producción y detenciones, el espacio para una caída adicional del precio del aluminio sería extremadamente limitado.

(Edición: Zhang Yang HN080)

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