Vanke: La presión por el pago de la deuda es prominente, busca una solución a largo plazo

El periodista de Securities Times, Zhang Yifan

El 31 de marzo, Vanke A (000002) celebró una reunión con analistas después de divulgar su informe anual, a la que asistieron el presidente Huang Liping y otros. La dirección de Vanke admitió en la reunión que, de abril a julio, las deudas públicas vencen de forma concentrada, y la presión para los pagos es especialmente destacada; la empresa buscará activamente soluciones para resolver de manera sostenible sus deudas.

Según los estados financieros divulgados por Vanke, en 2025 Vanke logró ingresos operativos de 2334.3 mil millones de yuanes y una pérdida neta de 885.6 mil millones de yuanes. El desempeño de la empresa sigue afectado por factores como la disminución significativa en el volumen de liquidación de proyectos de desarrollo inmobiliario, el margen bruto aún se mantiene en un nivel bajo, el aumento de provisiones por deterioro crediticio y por deterioro de activos, y que algunos precios de operaciones de grandes activos y de operaciones de capital están por debajo del valor en libros.

En el informe anual, Vanke señaló que en 2025 la empresa desarrolló activamente un plan de rescate, y ya completó el pago de 332.1 mil millones de yuanes de su deuda pública. Entre tanto, desde noviembre de 2025, la empresa ha completado, de manera progresiva, la extensión de vencimiento de dos pagarés de mediano plazo “22 Vanke MTN004” y “22 Vanke MTN005”, así como de un bono corporativo “H1 Vanke 02”.

“Pero, debido a la influencia de múltiples factores internos y externos, la situación operativa actual de la empresa sigue siendo extremadamente grave”. Esto fue expresado por los ejecutivos de Vanke en la conferencia de explicación de resultados.

Al final del período del informe, la tasa de pasivo neto de Vanke era del 123.5%, mientras que la tasa de pasivo a activo era del 76.9%. Entre ellos, el total de pasivos con intereses ascendía a 3584.8 mil millones de yuanes, y los pasivos con intereses que vencen dentro de un año eran de 1605.6 mil millones de yuanes, lo que representa el 44.8%. En 2026, Vanke seguirá enfrentando, además, un total de 146.8 mil millones de yuanes de deuda pública que vence; de abril a julio, vencen de forma concentrada 112.7 mil millones de yuanes, y la presión para los pagos es especialmente destacada.

“A partir de aquí, la empresa mantendrá una actitud franca y pragmática, y mantendrá una comunicación y negociación estrechas con los acreedores, tomando como punto de partida salvaguardar los intereses a largo plazo de todas las partes. En combinación con la situación real de operación y gestión de la empresa, buscará activamente soluciones para resolver de manera sostenible la deuda; también rogamos a todas las partes que continúen brindando comprensión, apoyo y tolerancia, que vayan en la misma dirección que la empresa, y que ofrezcan a la empresa tiempo y espacio para mitigar y resolver los riesgos, creando un entorno estable para que la empresa restablezca cuanto antes una operación saludable”. Esto fue expresado por los ejecutivos de Vanke en la reunión.

En cuanto al negocio principal de desarrollo, Vanke dijo que la empresa entregará de manera oportuna como la tarea principal, y en 2025 completó de forma oportuna y con calidad la entrega de 11.7 mil conjuntos de viviendas.

Respecto a las tareas de entrega de viviendas en 2026, los ejecutivos de Vanke enfatizaron que convertirán la entrega puntual de viviendas en la máxima prioridad. Se impulsará el trabajo en múltiples dimensiones, como el control del avance en el ciclo completo, la garantía de la cadena de suministro y de los fondos, la gestión de cierre de riesgos y el control de toda la cadena de calidad; además, se seguirá mejorando continuamente la calidad de la entrega.

Según los estados financieros, en 2026 Vanke planifica iniciar obra nueva y reanudar obras en proyectos existentes con un área acumulativa edificable prevista de 306.1 millones de metros cuadrados; se estima que el área acumulativa edificable prevista para la terminación de proyectos será de 744.1 millones de metros cuadrados. Ambos objetivos se han reducido a la mitad frente al año anterior. A finales de 2025, dentro del perímetro del balance consolidado de Vanke, aún quedan 1096.9 millones de metros cuadrados de recursos vendidos que no se han liquidado y finalizado.

En cuanto al negocio de servicios de operación de Vanke, los ejecutivos de Vanke informaron en la reunión que el negocio correspondiente ya es bastante maduro. Los distintos negocios de servicios de operación son relativamente independientes y ya han logrado cierta escala y ventajas de marca; en general, la operación va “de manera estable con progreso”. Por ejemplo, Wanwu Yun es una empresa que cotiza de forma independiente y se ha desarrollado hasta convertirse en una de las empresas inmobiliarias líderes en el sector, con escala y capacidad integral de servicios.

Además, respecto a la gran cantidad de rumores recientes sobre información de personal, Vanke respondió que la movilidad de talento es una constante del mercado. La empresa tiene colegas que, debido a planes profesionales personales, eligieron nuevos escenarios, y al mismo tiempo sigue atrayendo de manera constante a talentos excelentes de todas las partes. Además, hay a miles y miles de personas que luchan que permanecen en Vanke, avanzando junto a la empresa.

(Responsable de edición: Liu Chang )

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