Klarna recauda 1.37 mil millones de dólares en la oferta pública inicial en Nueva York, las acciones cierran con un aumento del 15%

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Un gigante de la fintech sale a bolsa

Klarna, el prestamista sueco de compra ahora, paga después (BNPL) valorado alguna vez en hasta $45 mil millones, por fin ha hecho su esperadísimo debut en la Bolsa de Valores de Nueva York. El martes, la empresa anunció que había recaudado $1.37 mil millones en su oferta pública inicial (OPI) en Estados Unidos, marcando una de las cotizaciones de fintech más vigiladas del año.

La OPI vio a Klarna y a algunos de sus inversores existentes vender 34.3 millones de acciones a $40 cada una, por encima del rango objetivo de $35 a $37. El mayor precio reflejó un fuerte interés de los inversores, y una fuente familiarizada con la oferta señaló que la demanda superó la oferta en aproximadamente 25 veces.

El miércoles, las operaciones comenzaron con una fuerte subida. Las acciones abrieron en $52, cerca de un 30% por encima del precio de la oferta, antes de recortar ganancias. Al cierre, el título se asentó apenas por debajo de $46 por acción, todavía un 15% por encima del precio de la OPI. En ese nivel, Klarna estaba valorada en aproximadamente $17.4 mil millones.

De $45 mil millones a $17 mil millones

La valoración actual pone de relieve los cambios en la suerte de Klarna. En 2021, tras el auge de las compras en línea y la adopción de BNPL, la empresa se valoró en más de $45 mil millones, convirtiéndola en la startup más valiosa de Europa en ese momento. Pero el aumento de las tasas de interés y la inflación provocó una fuerte reevaluación del sector, y para 2022 la valoración de Klarna había caído a $6.7 mil millones.

El repunte hasta $17.4 mil millones muestra que la confianza de los inversores está regresando, aunque la brecha con su máximo de la era pandémica es notable. El éxito de la OPI sugiere que los mercados vuelven a estar abiertos a las cotizaciones de fintech, pero también subraya lo rápido que pueden cambiar las condiciones.

Un largo camino hacia la cotización

Fundada en 2005, Klarna construyó su reputación al permitir que los clientes dividieran las compras en cuotas más pequeñas sin intereses. Su servicio de BNPL se convirtió en una tendencia global durante la pandemia, mientras el comercio electrónico se disparaba.

La empresa fue rentable durante años, pero pasó a pérdidas después de expandirse con fuerza en Estados Unidos en 2019. En abril de este año, Klarna pausó los preparativos de la OPI tras la irrupción de nuevos aranceles de EE. UU. que alteraron los mercados globales. Con las condiciones estabilizándose y el apetito de los inversores volviendo, la empresa reactivó sus planes este verano.

La oferta estuvo liderada por Goldman Sachs, J.P. Morgan y Morgan Stanley, y Klarna ahora cotiza en la NYSE bajo el símbolo KLAR.

Crecimiento frente a rentabilidad

A pesar de un fuerte crecimiento de ingresos, la rentabilidad sigue siendo un desafío. Para el trimestre que finaliza el 30 de junio, los ingresos subieron a $823 millones, desde $682 millones un año antes. Las pérdidas, sin embargo, se ampliaron, de $7 millones a $52 millones en el mismo periodo.

Los analistas subrayaron que, aunque los inversores vuelven a mostrar entusiasmo por las OPI de fintech, el mercado exigirá evidencia de que empresas como Klarna pueden equilibrar el crecimiento con la rentabilidad. Rudy Yang, analista sénior de PitchBook, dijo a Reuters que las fintech enfrentarán un escrutinio cercano en el entorno macroeconómico actual.

Competencia y poder de marca

Klarna compite en un sector concurrido. El rival neobanco estadounidense Chime salió a bolsa en junio, con sus acciones saltando un 59% en su debut antes de caer por debajo del precio de emisión. El desempeño ilustra la volatilidad que puede seguir a las OPI de fintech de alto perfil.

Los analistas de la industria, sin embargo, argumentan que la fuerte marca de Klarna podría darle una ventaja. Kat Liu, de IPOX, una firma de investigación de OPI, señaló que, en una industria que cambia rápidamente, el reconocimiento de marca puede importar tanto como el modelo de negocio en sí. El perfil global y la reputación de Klarna podrían ayudarle a resistir las presiones competitivas.

El comportamiento del consumidor respalda el BNPL

El modelo de BNPL sigue recibiendo una fuerte demanda por parte de los consumidores. El gasto en EE. UU. se ha mantenido resistente pese a la alta inflación y al menor crecimiento de los ingresos. Klarna informó que, para los 12 meses que terminan el 30 de junio, el 75% de sus ingresos provino de comisiones por transacciones y servicios, mientras que el 25% provino de ingresos por intereses.

Los analistas señalaron que el modelo depende tanto del volumen de transacciones como de las tasas de repago. Un menor gasto de los consumidores podría reducir los ingresos por comisiones y, a la vez, aumentar el riesgo de pérdidas crediticias, un factor de riesgo que los inversores vigilarán de cerca.

Qué significa el debut

La OPI de Klarna se está viendo como un posible indicador para las fintech de alto crecimiento que vuelven a los mercados públicos. El sólido desempeño del primer día, a pesar de las preocupaciones sobre la rentabilidad, refleja un renovado apetito de los inversores después de un periodo de calma para las cotizaciones.

Para Klarna, los $1.37 mil millones recaudados respaldarán la expansión continua y el desarrollo de productos. Para el sector en general, la cotización podría animar a otras fintech —desde empresas de pagos hasta firmas cripto— a probar los mercados públicos tras un periodo de volatilidad.

Conclusión

El recorrido de Klarna, desde una valoración privada de $45 mil millones hasta un debut público de $17.4 mil millones, subraya tanto la promesa como los riesgos de la fintech. La empresa ahora enfrenta un nuevo capítulo, en el que los inversores mirarán menos solo el crecimiento y más qué tan rápido puede convertir su gran base de usuarios y su fuerte marca en beneficios sostenibles.