He estado leyendo algunas opiniones interesantes sobre el posicionamiento del mercado de Tom Lee últimamente. Durante una entrevista en marzo, estableció su objetivo para el S&P 500 a fin de año en 7700, bastante conservador si desglosas las matemáticas. Básicamente, apuesta a una expansión modesta del P/E, nada demasiado agresivo.

Lo que realmente llamó mi atención es cómo Tom Lee enmarca toda la incertidumbre macroeconómica. Sí, hay tensiones geopolíticas que afectan la política monetaria a corto plazo, pero él argumenta que, históricamente, estas situaciones terminan beneficiando a la economía en general y a los mercados de acciones con el tiempo. El mercado tiende a encontrar estabilidad bastante pronto en estos escenarios de conflicto, y luego cambia el enfoque de la crisis en sí a las oportunidades que crea.

La narrativa del mercado bajista también es interesante. Tom Lee señala que las acciones energéticas han estado siendo duramente castigadas durante tres años, los financieros están a la baja, e incluso las mega-cap tech han estado en tendencia bajista. Estos sectores representan aproximadamente el 70% del índice. Antes de que realmente comenzaran los problemas geopolíticos, el oro ya estaba subiendo con fuerza, en un movimiento parabólico que indica que el mercado ya estaba valorando los riesgos y los inversores ya habían reducido su exposición al riesgo.

Así que, en esencia, Tom Lee está diciendo que no hay que entrar en pánico: lo más doloroso ya está descontado, y probablemente estamos ante una recuperación hacia fin de año. Si ese objetivo de 7700 se mantiene dependerá de cómo evolucione la situación macroeconómica, pero el marco tiene sentido. Los mercados ya han pasado por esto antes.