Super Micro Computer (SMCI) Acciones se desploman un 65%: Por qué los inversores están huyendo

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• Un historial de problemas de cumplimiento

• Los optimistas restantes se mantienen firmes

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• Wally Liaw, cofundador de Super Micro Computer, enfrenta cargos de acusación formal relacionados con supuestamente eludir los controles de exportación de EE. UU. hacia China, lo que provoca nuevas caídas en las ventas.

• Los inversores institucionales como Tortoise Capital han desinvertido por completo sus participaciones en SMCI, mientras que Zacks Investment Management etiqueta la acción como “no invertible”.

• Las acciones han caído aproximadamente 65% desde el máximo de corto plazo del 30 de julio de 2024 de $60.71, con pérdidas acumuladas a la fecha en 2026 que alcanzan 27%.

• La valoración actual se sitúa en torno a 7x las ganancias futuras, muy por debajo del promedio histórico de 10 años de 12x, mientras Wall Street mantiene una calificación de “Mantener”.

• A pesar de la salida masiva, algunos inversores mantienen un optimismo cauteloso, señalando el papel crítico de SMCI en la infraestructura de IA y los ingresos fiscales 2026 proyectados que superan los $40 mil millones.

El recorrido de Super Micro Computer durante los últimos doce meses se lee como una historia de advertencia en el sector tecnológico. El fabricante de servidores ocupa una posición estratégica dentro de la revolución de la infraestructura de IA, equipando a los centros de datos con hardware esencial para procesar operaciones de inteligencia artificial a gran escala. Dado que Nvidia obtiene aproximadamente 10% de sus ingresos totales de Super Micro, la asociación parece ser significativa. No obstante, la empresa sigue enfrentando vientos en contra serios.

Super Micro Computer, Inc., SMCI

La complicación más reciente surgió cuando Yih-Shyan “Wally” Liaw, cofundador de la compañía, se enfrentó a una acusación formal por alegaciones de eludir las regulaciones de control de exportaciones de EE. UU. relacionadas con China. Tras los cargos, Liaw se apartó de su cargo, mientras que la organización ha afirmado su total cooperación con las autoridades investigadoras. En particular, el CEO Charles Liang y la corporación en sí fueron excluidos de la lista de acusados. Mediante una correspondencia del 26 de marzo, Liang destacó nuevos protocolos de supervisión implementados y anunció la designación de un nuevo responsable interino de cumplimiento.

Sin embargo, los participantes del mercado mostraron poca confianza en estas garantías. Tortoise Capital liquidó por completo sus participaciones en SMCI del ETF Tortoise AI Infrastructure durante la semana anterior. “La acusación fue básicamente el factor que nos llevó a salir”, explicó Rob Thummel, gerente sénior de cartera.

Zacks Investment Management, que ya había eliminado su posición durante 2025, expresó reservas aún más fuertes. “En nuestra opinión, es una acción no invertible”, dijo Brian Mulberry, estratega jefe de mercado. “Especialmente porque está involucrado el equipo directivo, nosotros esperaríamos, por el momento previsible.”

Un historial de problemas de cumplimiento

Este escenario representa un terreno familiar para Super Micro. Ya en 2019, la empresa incumplió plazos de presentación críticos, lo que provocó la exclusión de Nasdaq. La reinstalación ocurrió en 2020. Más recientemente, durante el año anterior, la firma se vio presionada para presentar documentación financiera atrasada para evitar otra posible exclusión y preservar su inclusión en el S&P 500.

La acción experimentó un rally extraordinario durante 2023 y hacia principios de 2024, ya que la inversión en infraestructura de IA se aceleró, alcanzando un máximo histórico de $118.81 en marzo de 2024. Desde su cumbre de corto plazo de aproximadamente $60.71 el 30 de julio de 2024, las acciones han caído aproximadamente 65%, estableciéndola como la segunda acción con peor desempeño en el S&P 500 durante este período.

Las perspectivas de los analistas han cambiado de manera notable. Cuando comenzó 2026, 10 de 23 analistas supervisados mantenían recomendaciones de compra. Actualmente, esa cifra se ha reducido a seis, mientras que las calificaciones de venta han subido de tres a cinco. La postura colectiva de Wall Street ahora registra una calificación de Mantener, con una proyección de precio promedio de $31.70, lo que sugiere un potencial alza de aproximadamente 47% desde los niveles actuales de cotización.

Los optimistas restantes se mantienen firmes

Sin embargo, no todos los participantes del mercado están abandonando el barco. Gabelli Funds sigue manteniendo SMCI dentro de su cartera de ETF Gabelli Global Technology Leaders. El gerente de cartera Hendi Susanto enfatiza la posición de la compañía entre el grupo selecto de grandes proveedores de servidores de IA y un múltiplo de ganancias futuras que ronda apenas por encima de 7x, sustancialmente por debajo de su promedio de la década de 12x y del múltiplo de aproximadamente 19x del S&P 500.

Louis Navellier de Navellier & Associates, un accionista desde hace mucho tiempo, interpreta la salida de Liaw como finalmente beneficiosa. “Que ya no esté creo que ayuda, y aparentemente están cooperando con el DOJ, lo cual es excelente”, comentó.

Super Micro proyecta generar ingresos que superen los $40 mil millones durante el año fiscal 2026, lo que representa un aumento de 87% en comparación con el año fiscal anterior. El analista de Bloomberg Intelligence Woo Jin Ho observó que, aunque el desempeño de ventas a corto plazo probablemente siga encaminado, la acusación “podría llevar a que los clientes busquen más diversidad de proveedores, presionando los ingresos de 2027”.

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