Las stablecoins van más allá del dólar

Los stablecoins no son sinónimos de un dólar digital estadounidense, a pesar del dominio de los activos respaldados por USD en un mercado en rápida expansión.

El valor de un stablecoin puede vincularse a una gama de activos, desde materias primas como el oro hasta otras criptomonedas, pero estas variantes a menudo se utilizan más como vehículos de inversión que como mecanismos de pago cotidianos. Del mismo modo, muchos de los principales stablecoins respaldados por USD funcionan como instrumentos generadores de rendimiento o como herramientas para liquidaciones de alto valor.

Dicho esto, cada vez hay más evidencia de que los stablecoins que están ganando más tracción en casos de uso del mundo real son los respaldados por monedas fiduciarias distintas del dólar estadounidense. Según un informe de Visa y Dune, el mercado de stablecoins no-USD alcanzó $1.1 mil millones en febrero, triplicando en apenas un poco más de tres años.

Más revelador aún es que aproximadamente la mitad de estos stablecoins denominados en moneda local se mantienen en carteras institucionales y de individuos, mientras que cerca de una cuarta parte está en intercambios centralizados. Esta distribución sugiere un uso activo, probablemente en aplicaciones como pagos transfronterizos, remesas y la liquidación B2B.

Stablecoin vs. CBDC

Dentro de este segmento, el EURC de Circle representa más del 90% del volumen de transferencias. Que un stablecoin vinculado al euro lidere es poco sorprendente: el euro se utiliza en 27 países, y las ineficiencias en los pagos transfronterizos han sido durante mucho tiempo un problema persistente que los responsables europeos están trabajando para abordar.

Sin embargo, estos líderes han mostrado preferencia por una moneda digital de banco central frente a los stablecoins emitidos en el sector privado. Después de años de debate, el euro digital entra en fase piloto y se prevé que se lance en la segunda parte del próximo año.

Una de las motivaciones clave detrás del impulso por la CBDC es el dominio de los stablecoins respaldados por USD. Aun así, sigue sin estar claro cómo un euro digital coexistiría con los stablecoins denominados en euros que ya están en circulación.

Dura batalla

Fuera de Europa, la adopción de stablecoins no-USD ha sido más limitada. Los stablecoins respaldados por el real brasileño representan la siguiente mayor porción del segmento, pero van muy por detrás de sus equivalentes basados en el euro.

Aun así, siguen apareciendo nuevos participantes, como el ZAR Universal (ZARU) de Sudáfrica, un activo digital vinculado al rand. Estos productos, sin embargo, se enfrentan a la difícil tarea de desbancar a los stablecoins respaldados por USD, que todavía representan la mayor parte de un mercado global valorado en más de $310 mil millones.

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