Análisis del informe anual de Yin Hua Food & Beverage Quantitative Preferred: Las participaciones de Clase C aumentan un 537%, los activos netos crecen un 211%, pero la pérdida neta es de 59.25 millones de yuanes

Indicadores financieros clave: el patrimonio neto crece de forma notable, pero las pérdidas netas aumentan

El informe anual 2025 del fondo de acciones cuantitativas de la categoría de iniciación (tipo emisor) Yinhuá Alimentos y Bebidas (en adelante, “Yinhuá Alimentos y Bebidas”) muestra que, durante todo el año, el fondo obtuvo una utilidad neta de -59,252,848.59 yuanes, lo que amplió de manera significativa las pérdidas frente a los -10,929,999.90 yuanes de 2024. Aunque la rentabilidad estuvo bajo presión, el patrimonio neto del fondo logró un aumento sustancial: el patrimonio neto total al cierre fue de 702,547,634.35 yuanes, superior en 210.8% al de finales de 2024, que era de 226,021,565.37 yuanes.

Desempeño del valor liquidativo del fondo: supera el índice de referencia, pero aún registra rendimiento negativo durante el año

En 2025, la tasa de crecimiento del valor liquidativo de la clase A de Yinhuá Alimentos y Bebidas fue de -5.11%, y la de la clase C de -5.49%, ambas superaron el rendimiento del índice de referencia del período correspondiente (-7.81%). En términos de desempeño a largo plazo, la clase A, en los últimos cinco años, tuvo una tasa de crecimiento del valor liquidativo de -32.64%, y la clase C de -33.97%, ambas mejores que el -43.68% del índice de referencia.

Estrategia de inversión y operación: el modelo cuantitativo responde a la volatilidad del mercado; la asignación a Alimentos y Bebidas supera el 93%

La administradora, en su informe anual, indicó que en 2025 la economía macro doméstica de China mostró las características de “recuperación general y ajuste estructural”. Las políticas de apoyo al consumo (subsidios para bienes de consumo) respaldaron una demanda interna relativamente estable, pero la recuperación de la cadena industrial inmobiliaria fue débil. En este contexto, el fondo utilizó una estrategia cuantitativa activa para seleccionar acciones temáticas de alimentos y bebidas; a lo largo del año, la proporción de inversión en acciones respecto del valor neto de los activos del fondo alcanzó 93.83%. De ese total, la industria manufacturera (principalmente alimentos y bebidas) representó 93.24%, y el sector de comercio mayorista y minorista representó 0.57%.

Entre las diez principales participaciones, los líderes como Guizhou Moutai, Wuliangye, Yili y otros mantuvieron posiciones estables; su valor razonable combinado representó más de 30% del valor neto de los activos del fondo. Aunque el rendimiento de la inversión en acciones durante todo el año fue de -23,547,543.68 yuanes (principalmente por pérdidas por diferencias en compraventa de acciones), ello se redujo frente a las pérdidas de 2024 de -49,661,470.32 yuanes, en 52.6%.

Análisis de gastos: la comisión de gestión crece junto con la escala, con un incremento interanual del 76.6%

En 2025, el fondo incurrió en gastos de gestión por 4,271,338.12 yuanes, lo que representa un aumento de 76.6% frente a los 2,419,392.97 yuanes de 2024. La comisión de custodia fue de 427,133.78 yuanes, con un aumento de 76.6% frente a los 241,939.16 yuanes de 2024; el crecimiento de los gastos coincide básicamente con la expansión del tamaño del patrimonio neto. Los gastos de transacción por pagar fueron de 240,083.80 yuanes, con un aumento interanual de 80.0%, principalmente debido al incremento del volumen de operaciones de acciones.

Variación de participaciones: la clase C logra una suscripción neta de 3,17 mil millones de participaciones; la escala se dispara 537%

El informe anual muestra que el total de participaciones del fondo pasó de 128 millones de participaciones al cierre de 2024 a 425 millones al cierre de 2025, con un incremento de 231.9%. Entre ellas, la clase C mostró un desempeño destacado: la suscripción neta anual fue de 316,703,327.51 participaciones, superior en 537.4% a las 58,932,420.18 participaciones al inicio del período; la clase A, en cambio, tuvo un reembolso neto de alrededor de 20,000,000 participaciones, y la escala bajó 28.9%.

Estructura de tenedores: inversores individuales 99.55%; tenencia institucional menor al 1%

Al cierre del período, el total de cuentas de tenedores del fondo fue de 77,459, con un promedio de 5,482.81 participaciones por cuenta. Los inversores individuales poseían 422,792,063.16 participaciones, equivalentes a 99.55% del total; los inversores institucionales solo poseían 1,901,262.54 participaciones, equivalentes a 0.45%. Los empleados de la administradora tenían 494,363.46 participaciones, equivalentes a 0.12% del total; entre ellos, los administradores de fondos poseían entre 100,000 y 500,000 participaciones de la clase A.

Aviso de riesgos y perspectivas: la presión sobre el desempeño a corto plazo es alta; a largo plazo, prestar atención a oportunidades estructurales en la industria de alimentos y bebidas

Aviso de riesgos

2. Riesgo de fluctuación del desempeño: en 2025, el valor liquidativo del fondo cayó más de 5% y las pérdidas netas aumentaron, lo que refleja presión sobre el sector de alimentos y bebidas en un contexto de recuperación macroeconómica no uniforme.
3. Riesgo de liquidez: el fuerte crecimiento de la escala de la clase C podría traer volatilidad en suscripciones y reembolsos; hay que estar atentos al impacto de grandes reembolsos sobre el valor liquidativo.
4. Riesgo de concentración: la participación de las diez principales posiciones representa más de 30%; si el desempeño de los activos principales no cumple las expectativas, podría afectar el rendimiento general.

Perspectivas del administrador

La administradora considera que la transformación en curso entre los nuevos y viejos motores del crecimiento económico continuará, y que la nueva cadena industrial se convertirá gradualmente en el pilar de la economía. En el futuro, se prestará especial atención a variables como ajustes de políticas internas y conflictos geopolíticos en el extranjero, optimizando la estructura de tenencias mediante modelos cuantitativos; y bajo el supuesto de controlar los riesgos, se buscarán oportunidades estructurales en el sector de alimentos y bebidas.

Transacciones vinculadas y pago de comisiones: la comisión de corredores como CICC representa más del 15%

Las comisiones por transacciones de acciones del fondo a través de unidades de transacciones con partes vinculadas durante todo el año ascendieron a 3,725.03 yuanes, lo que representó 0.4% del total de comisiones del período. Entre los corredores no vinculados, las comisiones de CICC, China Merchants Securities y Guotai Haitong representaron respectivamente 16.99%, 15.17% y 14.27%, sumando más de 46%.

Resumen: Yinhuá Alimentos y Bebidas cuantitativo en 2025 mostró un desempeño destacado en la expansión de escala (especialmente en la clase C) y en superar el índice de referencia, pero aún se deben vigilar problemas como el aumento de pérdidas netas y la volatilidad del sector de alimentos y bebidas. Los inversionistas pueden combinar su propia preferencia de riesgo para prestar atención a la efectividad de la estrategia cuantitativa del fondo en la rotación sectorial y a la capacidad del administrador para responder a cambios del mercado.

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Responsable: Xiaolang KuaiBao