El margen de beneficios se reduce solo al 23.5%. Los concesionarios de automóviles enfrentan su momento más oscuro: Zhongsheng Yongda pasa de beneficios a pérdidas colectivamente, las nuevas energías se convierten en la clave para salir adelante

Cada diario del reportero｜Huang Xinxu｜Cada diario del editor｜Yu Tingting｜

“Vender coches es cada vez más difícil y ganar dinero es, más aún, una expectativa”, se ha convertido en la descripción más realista de la supervivencia para la industria de los concesionarios de automóviles en China en la actualidad.

Recientemente, la Asociación China de Circulación de Vehículos ha publicado consecutivamente el “Informe de investigación sobre la situación de supervivencia de los concesionarios de automóviles a nivel nacional en 2025” (en adelante, el “Informe de supervivencia”) y el “Informe sobre el desarrollo de la industria de circulación de automóviles de China para el período 2025-2026” (en adelante, el “Informe de desarrollo”). Estos dos informes centrales muestran que, en 2025, el porcentaje de concesionarios de automóviles nacionales que obtiene beneficios se redujo drásticamente de 39.3% en 2024 a 23.5%, el porcentaje de estabilidad fue de 20.8% y el 55.7% entró en pérdidas; la proporción de pérdidas se amplió en comparación con el mismo período del año anterior (41.7%). Al mismo tiempo, al cierre de 2025, la red de 4S de automóviles contaba con 32432 establecimientos, lo que representó una contracción del 1.4% respecto al año anterior, y la reducción fue menor que la del año previo.

Fuente de la imagen: Informe de la Asociación China de Circulación de Vehículos

Más recientemente, el índice de alerta de inventarios para concesionarios de automóviles publicado en su edición más reciente por la Asociación China de Circulación de Vehículos, ha vuelto a corroborar la continuidad de la presión en la industria. Según los datos, en febrero de 2026 el índice de alerta de inventarios de los concesionarios de automóviles de China alcanzó 56.2%, manteniéndose aún por encima del umbral de recuperación/estancamiento. Esto significa que la difícil situación de la industria en el sector de circulación de automóviles en 2025 aún no se ha aliviado, y los concesionarios de automóviles atraviesan pruebas operativas sin precedentes.

Parte de los grupos de concesionarios cotizados logra una “gran inversión” en resultados

De hecho, algunos grupos de concesionarios cotizados registraron una marcada inversión de resultados en 2025.

El mayor grupo de concesionarios de automóviles del país, Zhongsheng Holdings (00881.HK), emitió recientemente una advertencia de ganancias. De acuerdo con el anuncio, Zhongsheng Holdings prevé que en 2025 las pérdidas atribuibles a los propietarios de la sociedad matriz no superarán los 2 mil millones de yuanes, mientras que en 2024 esa cifra fue de ganancias de 3.2 mil millones de yuanes. Del beneficio a la pérdida, la diferencia de utilidades supera los 5 mil millones de yuanes: también es su primera pérdida anual en más de una década desde su salida a bolsa. No es un caso aislado; Evergrande Auto (03669.HK) también pasó del beneficio a la pérdida. En 2025, la pérdida neta atribuible ajustada para los accionistas ascendió a entre 300 y 330 millones de yuanes, rompiendo el panorama de ganancias de 280 millones de yuanes en 2024.

Fuente de la imagen: Anuncio de Zhongsheng Holdings

Actualmente, la mayoría de los grupos de concesionarios cotizados aún no han divulgado los resultados de todo el año 2025, pero, a partir del desempeño de los grupos de concesionarios que ya han divulgado sus reportes trimestrales de 2025, la tendencia de presión sobre la industria es evidente. Por ejemplo, Shanghai Wumai (600822.SH) registró una utilidad neta atribuible de 19.7287 millones de yuanes en los tres primeros trimestres de 2025, lo que representa una disminución del 56.91% interanual.

Las pérdidas continuas en el negocio de vehículos nuevos es una de las grandes razones por las que los concesionarios caen en la situación de “vender a pérdidas y ganar aplausos”.

El “Informe de supervivencia” muestra que, en la composición del margen bruto de los concesionarios, el aporte del margen bruto de vehículos nuevos fue de -25.5%; el servicio posventa se convirtió en el soporte más central de utilidades, con un aporte de margen bruto del 80.8%; y el aporte del margen bruto de seguros y finanzas fue de 24.3%. Debido a ajustes en productos de finanzas de consumo por parte de bancos comerciales, este segmento experimentó una fuerte caída del margen bruto.

Bajo la presión operativa, la realización de las metas de ventas por parte de los concesionarios tampoco es alentadora. En 2025, solo el 44.3% de los concesionarios completó el objetivo anual de ventas, continuando la caída frente al 48.2% de 2024; más de la mitad de los concesionarios “tropiezan” en la evaluación de ventas.

Y el panorama operativo de ventas presionadas y utilidades sombrías también intensificó aún más las contradicciones entre algunos concesionarios y los fabricantes de equipos originales. En 2025, la puntuación global de satisfacción de los concesionarios hacia los fabricantes de equipos originales fue de 60.8 puntos, un mínimo histórico. Entre las razones principales de la insatisfacción de los concesionarios están: indicadores de tareas de volumen demasiado altos, retrocesos de precios (precio al revés), inventarios elevados, precios de repuestos demasiado altos, ventas combinadas (obligatorias), y exceso de puntos autorizados en la misma ciudad, lo que incrementa la competencia.

El negocio de nuevas energías como clave para abrirse paso

El “Informe de supervivencia” muestra que en 2025 apareció por primera vez en años la situación de que más de la mitad de los concesionarios incurrieron en pérdidas: el 55.7% de los comercios cayó en pérdidas, y el rango de rentabilidad se desplomó del 39.3% de 2024 al 23.5%.

Los retrocesos de precios se han convertido en la “espada de Damocles” suspendida sobre la industria. En 2025, aproximadamente el 81.9% de los concesionarios enfrentó retrocesos de precios; entre ellos, en más de la mitad de los concesionarios la magnitud del retroceso superó el 15%, y los vehículos nuevos ya comenzaban a generar pérdidas desde el momento de su entrada en tienda.

Fuente de la imagen: Informe de la Asociación China de Circulación de Vehículos

Sin embargo, el negocio de nuevas energías se está convirtiendo en la ventana para la salida de los concesionarios.

Según el “Informe de desarrollo”, en 2025, la red doméstica de 4S de automóviles añadió cerca de 5000 establecimientos nuevos, de los cuales las marcas de vehículos de nuevas energías representaron aproximadamente el 56%. Dentro de las redes añadidas, la participación de marcas propias alcanzó el 88%; la participación de marcas conjuntas y de marcas de lujo fue del 7% y del 5% respectivamente. El subdirector general de la Asociación China de Circulación de Vehículos, Lang Xuehong, indicó: “Aunque el tamaño general de la red 4S se contrae, dentro de la estructura se aprecia una diferenciación; la red 4S de vehículos de combustible tradicional continúa contrayéndose, mientras que la red 4S de nuevas energías mantiene una tendencia de expansión”.

En cuanto al desempeño, en 2025 la proporción de concesionarios o agentes de marcas de vehículos de nuevas energías en las muestras de la encuesta subió al 29.9%, desde el 16.8% de 2024, aumentando de forma notable. Su margen bruto de ventas de vehículos nuevos aportó 26.5%; el margen bruto de posventa y seguros y finanzas aportó 37.1% y 18.7% respectivamente. El desempeño operativo fue significativamente superior al conjunto de la industria. En correspondencia, el margen bruto de vehículos nuevos de los concesionarios de combustible tradicional fue de -31.1%.

Por ejemplo, tomando Zhongsheng Holdings: es una de las agrupaciones de concesionarios con más autorizaciones actuales para Hongmeng Zhixing. “Las ventas de vehículos nuevos de este Grupo registraron un ligero aumento frente a 2024; la contribución de la marca de nuevas energías a la actividad fue buena; además, el margen bruto del servicio posventa de este Grupo creció de manera estable; el nivel de inventarios es sano; y la entrada de efectivo por actividades operativas aumentó. El consejo de administración considera que el Grupo opera y presenta una situación financiera globalmente estable y sólida”, afirmó Zhongsheng Holdings en el anuncio.

Al entrar en 2026, aunque el mercado automovilístico recibe beneficios de políticas como los subsidios para “cambio de usados por nuevos”, lo cual aportará nuevo apoyo para liberar la demanda de consumo, los dolores de la transición de la industria siguen en curso. El “Informe de supervivencia” muestra que, para la tendencia del mercado de vehículos de pasajeros en 2026, las actitudes de los concesionarios son en general cautelosas y conservadoras: más de la mitad de los concesionarios son más conservadores que el año anterior; solo el 23.4% de los concesionarios considera que el mercado logrará un crecimiento interanual, mientras que el 31.6% prevé que el mercado se mantendrá similar al del año anterior.

Fuente de la imagen de portada: Fondo de medios de Cada diario

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