Bethelí 2025 informe de resultados: La utilidad neta de flujo de efectivo de inversión cayó un 431.90%, mientras que la utilidad neta de flujo de efectivo de financiamiento aumentó un 603.58%

Interpretación de los ingresos por operaciones

En 2025, la empresa logró ingresos por operaciones de 12.014 mil millones de yuanes, con un crecimiento interanual del 20.91%, y el tamaño de los ingresos sigue expandiéndose. En términos de estructura de negocio, los ingresos de productos de control inteligente para vehículos inteligentes ascendieron a 5.855 mil millones de yuanes, con un crecimiento del 29.26%, un margen bruto del 20.40%, que aumentó 0.42 puntos porcentuales interanualmente, convirtiéndose en la fuerza motriz principal del crecimiento de los ingresos; los ingresos de productos de frenado mecánico fueron de 5.170 mil millones de yuanes, con un crecimiento del 16.21%, pero un margen bruto del 15.87%, que cayó 2.70 puntos porcentuales interanualmente; los ingresos de productos de dirección mecánica fueron de 0.574 mil millones de yuanes, con un crecimiento apenas del 2.59% interanual, un margen bruto del 10.18%, que disminuyó 1.53 puntos porcentuales interanualmente.

Desde la perspectiva de la estructura regional, los ingresos nacionales fueron de 10.296 mil millones de yuanes, con un crecimiento del 20.40%, y un margen bruto del 17.61%, que aumentó 0.47 puntos porcentuales interanualmente; los ingresos en el exterior fueron de 1.414 mil millones de yuanes, con un crecimiento del 29.17%, pero un margen bruto del 19.75%, que cayó significativamente 12.12 puntos porcentuales interanualmente, presionando la rentabilidad del negocio en el extranjero.

Interpretación del beneficio neto

En 2025, el beneficio neto atribuible a los accionistas de la empresa que cotiza en bolsa fue de 1.309 mil millones de yuanes, con un crecimiento del 8.32%. La tasa de crecimiento del beneficio neto fue inferior a la de los ingresos, principalmente debido al aumento de costos, incremento de gastos y otros factores. El beneficio neto excluyendo partidas no recurrentes (no-GAAP) fue de 1.220 mil millones de yuanes, con un crecimiento del 9.63%, ligeramente superior a la tasa de crecimiento del beneficio neto, lo que indica que las utilidades/pérdidas no recurrentes arrastraron en cierta medida el crecimiento del beneficio neto.

Interpretación del beneficio neto excluyendo partidas no recurrentes

El beneficio neto excluyendo partidas no recurrentes (no-GAAP) fue de 1.220 mil millones de yuanes, con un crecimiento del 9.63%. Principalmente se debió al rápido crecimiento de los productos de control inteligente para vehículos inteligentes y al aumento del margen bruto, así como a la expansión del tamaño total de los ingresos de la empresa. Pero el margen bruto de los productos de frenado mecánico y dirección mecánica cayó, lo que restringió en cierta medida el rango de crecimiento del beneficio neto excluyendo partidas no recurrentes.

Interpretación de la ganancia básica por acción

La ganancia básica por acción fue de 2.16 yuanes/acción, con un crecimiento del 8.54%, y coincide básicamente con la tasa de crecimiento del beneficio neto. El capital social total de la empresa se redujo en 3.5万 acciones debido a recompras, lo que tuvo un pequeño efecto positivo en la ganancia por acción.

Interpretación de la ganancia por acción excluyendo partidas no recurrentes

La ganancia por acción excluyendo partidas no recurrentes fue de 2.01 yuanes/acción, con un crecimiento del 9.24%, ligeramente superior a la tasa de crecimiento de la ganancia básica por acción. Esto es consistente con la tendencia de que la tasa de crecimiento del beneficio neto excluyendo partidas no recurrentes superó la del beneficio neto, reflejando que la estabilidad de la rentabilidad del negocio principal de la empresa es relativamente buena.

Interpretación de los gastos

En 2025, los gastos del período totales de la empresa ascendieron a 977.32 millones de yuanes, con un crecimiento del 18.02%. La tasa de crecimiento de los gastos fue inferior a la de los ingresos; en general, el control de los gastos fue aceptable, pero el crecimiento de cada partida de gasto se diferenció de forma notable.

Interpretación de los gastos de ventas

Los gastos de ventas fueron de 6029.48 millones de yuanes, con un gran aumento del 51.16% interanual. Principalmente se debió al incremento de los gastos de apertura de mercado y de alquileres. La empresa aceleró la expansión de los mercados internacionales; en 2025 incorporó nuevos clientes internacionales como Renault en Francia, Ford Europe, etc., por lo que aumentaron las inversiones de apertura de mercado; además, para satisfacer la expansión de la capacidad y las necesidades de distribución en el mercado, se incrementaron los gastos como el alquiler de naves industriales y de oficinas.

Interpretación de los gastos de administración

Los gastos de administración fueron de 3030.76 millones de yuanes, con un crecimiento del 27.73% interanual. Principalmente se debió al aumento de la remuneración del personal de administración y de los gastos de viaje. A medida que la escala del negocio se expandió, aumentó el número de personal de administración y, en consecuencia, también crecieron los desembolsos salariales; al mismo tiempo, el desarrollo del negocio en el ámbito nacional e internacional llevó a un aumento en la frecuencia de viajes del personal de administración, elevando los gastos de viaje.

Interpretación de los gastos financieros

Los gastos financieros fueron de 829.11 millones de yuanes; pasando de negativo a positivo, registraron un aumento significativo del 112.33% interanual. Principalmente se debió al incremento de los gastos por intereses y de las pérdidas por tipo de cambio. En 2025, la empresa emitió bonos convertibles en acciones por 2.800 mil millones de yuanes, lo que incrementó los gastos por intereses; además, las fluctuaciones de los tipos de cambio, como USD y EUR, provocaron un aumento en las pérdidas por tipo de cambio, mientras que los ingresos por intereses disminuyeron debido a cambios en la estructura de fondos.

Interpretación de los gastos de I+D

Los gastos de I+D fueron de 6054.97 millones de yuanes, con un crecimiento del 5.21%. La tasa de crecimiento fue relativamente baja, pero la inversión en I+D siguió aumentando. La empresa se centra en las tecnologías centrales del chasis inteligente, completó la publicación en fase B de las soluciones WCBS1.6, 2.1 y la solución de nacionalización total WCBS2.2; los productos EMB completaron el avance del proyecto de producción en masa y los proyectos de I+D se implementaron de manera estable.

Interpretación de la situación del personal de I+D

A finales de 2025, el número de personal de I+D de la empresa era de 1535, lo que representa el 24% del total de empleados de la empresa. En cuanto a la estructura educativa, hay 6 doctorados, 214 estudiantes de maestría, 1157 de licenciatura, 110 de formación profesional (especialidad), y 48 de secundaria o inferior. El porcentaje de personal de I+D con estudios de licenciatura o superiores alcanzó el 90.94%, lo que indica que la calidad integral del equipo de I+D es alta. En cuanto a la estructura por edad, hay 917 personas de menos de 30 años, con una proporción del 59.74%; 432 personas entre 30 y 40 años, con una proporción del 28.15%. La tendencia a la juventud del equipo de I+D es evidente, con una energía innovadora fuerte.

Interpretación del flujo de caja

En 2025, la variación neta del efectivo y equivalentes de efectivo de la empresa fue de -2.99 mil millones de yuanes, disminuyendo 13431.28 millones de yuanes interanualmente, y la situación del flujo de caja enfrentó presión. El flujo de caja neto de las actividades operativas cayó interanualmente; el flujo de caja de las actividades de inversión tuvo una gran salida de efectivo; y el flujo de caja de las actividades de financiación tuvo una gran entrada. La empresa se encuentra en una etapa de expansión, con una demanda de fondos intensa.

Interpretación del flujo de caja neto generado por actividades operativas

El flujo de caja neto generado por actividades operativas fue de 8.67 mil millones de yuanes, con una caída interanual del 18.04%. Principalmente se debió a los cambios en el tamaño de los ingresos del período y al aumento en pagos de costos y gastos. Por un lado, aunque los ingresos de la empresa crecieron, aumentaron las cuentas por cobrar y disminuyeron los proyectos de cobro operativo en -10.12 mil millones de yuanes, lo que incrementó el uso de fondos; por otro lado, el inventario aumentó en 3.99 mil millones de yuanes y los proyectos de cuentas por pagar operativas aumentaron en 6.39 mil millones de yuanes, lo que compensó parcialmente la presión por uso de fondos, pero en general disminuyó la capacidad de generación de efectivo de las actividades operativas.

Interpretación del flujo de caja neto generado por actividades de inversión

El flujo de caja neto de las actividades de inversión fue de -37.56 mil millones de yuanes, con una caída drástica del 431.90% interanual. Principalmente se debió al aumento de los desembolsos de inversión durante el período. En 2025, la empresa intensificó la planificación de la capacidad, y pagó 7.85 mil millones de yuanes para adquirir y construir activos fijos y activos intangibles, lo que representa un incremento de 5262.37 millones de yuanes en comparación interanual; al mismo tiempo, pagó 46.39 mil millones de yuanes por inversiones externas, con un incremento significativo del 40.88% interanual, incluyendo el establecimiento de fondos industriales, compañías conjuntas, etc., para acelerar la planificación estratégica de componentes centrales de robots, así como la construcción de capacidades productivas en el extranjero como la fábrica en México.

Interpretación del flujo de caja neto generado por actividades de financiación

El flujo de caja neto de las actividades de financiación fue de 25.96 mil millones de yuanes, con un aumento significativo del 603.58% interanual. Principalmente se debió al incremento de los ingresos por financiación del período. En 2025, la empresa emitió con éxito bonos convertibles en acciones por 2.800 mil millones de yuanes, obteniendo préstamos por 7.9 mil millones de yuanes; además, recibió efectivo por 4.49 mil millones de yuanes por acciones restringidas, diversificando los canales de financiación, proporcionando un apoyo suficiente de fondos para la expansión de la capacidad y la planificación estratégica.

Interpretación de los riesgos a los que podría enfrentarse

2. Riesgo de volatilidad de la industria: el negocio de la empresa está altamente relacionado con la industria automotriz, que tiene una fuerte naturaleza cíclica. Si la economía se desacelera a nivel macro y disminuye la intención de consumo de automóviles, se reducirá la cantidad de ventas de los productos de la empresa, afectando negativamente las operaciones.
3. Riesgo de concentración relativamente alta de clientes: durante el período del informe, la concentración de clientes de la empresa fue relativamente alta; las ventas de los cinco principales clientes representaron el 73.40% de las ventas totales anuales, de las cuales las ventas a partes relacionadas representaron el 38.45%. Si cambia la relación de cooperación con los clientes principales, y disminuye la cantidad de pedidos, se afectará de manera significativa el nivel de rentabilidad de la empresa.
4. Riesgo de volatilidad de los precios de las materias primas: las materias primas directas representan el 80.98% del costo del negocio principal. Fluctuaciones en los precios de materiales como acero, hierro fundido y lingotes de aluminio pueden afectar considerablemente los costos de producción. Si los precios de las materias primas aumentan de forma sustancial mientras los precios de los productos se mantienen relativamente estables, se comprimirá directamente el margen de beneficio de la empresa.
5. Riesgo de actualización tecnológica: a medida que se acelera la electrificación y la digitalización/inteligencia en la industria automotriz, si la empresa no realiza actualizaciones tecnológicas a tiempo y de manera continua, y el desarrollo de nuevos productos se retrasa, no podrá satisfacer la demanda del mercado y se debilitará la competitividad central.
6. Riesgo de incobrabilidad de las cuentas por cobrar: las cuentas por cobrar de la empresa tienen un valor nominal contable de 4.030 mil millones de yuanes. Aunque los principales clientes son grandes fabricantes de vehículos completos, con buen historial crediticio, si la situación financiera de los clientes empeora, aumentará el riesgo de incobrabilidad de las cuentas por cobrar.
7. Riesgo de caída del margen bruto: la presión de reducción de precios de los fabricantes de vehículos se transmite a las empresas de componentes aguas arriba. Si la empresa no puede absorber la presión de reducción de precios mediante control de costos y actualización de productos, se enfrentará al riesgo de disminución del margen bruto.
8. Riesgo de responsabilidad por calidad: los productos de la empresa son componentes centrales para la seguridad automotriz. Si se producen accidentes de calidad o recalls de productos debido a defectos de diseño o fabricación, la empresa asumirá responsabilidades de indemnización, enfrentando pérdidas económicas significativas y riesgos para la reputación de la marca.
9. Riesgo geopolítico y de políticas de comercio internacional: la empresa está avanzando con la planificación global de la capacidad de producción. La construcción de fábricas en México y Marruecos enfrenta riesgos de cambios geopolíticos y de políticas comerciales. Si se renegocia el “Acuerdo Estados Unidos-México-Canadá” y se imponen aranceles adicionales en EE. UU., afectará el retorno de la inversión de proyectos en el extranjero y los planes de producción y suministro.

Interpretación del total de remuneración antes de impuestos obtenida por el presidente de la empresa durante el período del informe

El presidente, Yuan Yongbin, obtuvo del 1er período del informe un total de remuneración antes de impuestos de 1.7950 millones de yuanes, ligeramente superior a los 1.7800 millones de yuanes de 2024, y que coincide básicamente con el crecimiento del desempeño de la empresa.

Interpretación del total de remuneración antes de impuestos obtenida por el gerente general durante el período del informe

El gerente general está a cargo por el presidente Yuan Yongbin, por lo que su remuneración antes de impuestos está incluida en la remuneración del presidente y asciende a 1.7950 millones de yuanes.

Interpretación del total de remuneración antes de impuestos obtenida por el subgerente general durante el período del informe

El subgerente general, Yang Weidong, informó un total de remuneración antes de impuestos de 1.6694 millones de yuanes durante el período del informe; la subgerente general, Cai Chun, informó un total de remuneración antes de impuestos de 0.8115 millones de yuanes. La remuneración de Yang Weidong fue más alta, principalmente porque se encarga de importantes segmentos de negocio de la empresa y, durante su mandato, hizo contribuciones significativas al desempeño de la empresa; la remuneración de Cai Chun fluctuó debido a que tomó una licencia prolongada por motivos familiares.

Interpretación del total de remuneración antes de impuestos obtenida por el director financiero durante el período del informe

El director financiero, Wang Xiaoji, registró un total de remuneración antes de impuestos de 0.5210 millones de yuanes durante el período del informe, en comparación con los 0.4980 millones de yuanes de 2024, con un incremento, reflejando la importancia que la empresa otorga al trabajo financiero y la efectividad del director financiero en sus funciones.

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Responsable: Xiao Lang Express