¿Por qué el fondo VCX sigue cayendo después de su meteórico rally en la OPI?

El Fondo Fundrise Innovation Fund VCX -8.11% ▼ se ha desplomado tras una racha impulsada por la euforia que hizo que las acciones subieran un 1,840% en su cotización del 19 de marzo. VCX es un fondo de capital fijo (closed-end) que ofrece a los inversores minoristas acceso a gigantes tecnológicos pre-IPO como Anthropic, SpaceX y OpenAI. VCX alcanzó un máximo de $575 por acción en medio del FOMO de los minoristas, pero desde entonces ha caído más de 68% desde esos máximos.

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Aun así, el fondo cotiza con una prima pronunciada sobre su valor liquidativo (NAV) de $18.26. Los inversores han pagado primas enormes, a veces por encima de 31 veces el NAV.

Las cinco principales participaciones de VCX incluyen:

• Anthropic – 20.7%

• Databricks – 17.7%

• OpenAI – 9.9%

• Anduril – 6.9%

• Ramp – 5.1%

La euforia detrás de la subida de VCX

El ascenso meteórico de VCX se debió a su rara exposición a disruptores tecnológicos privados y al rumor en torno a posibles IPO de SpaceX y Anthropic, similar a los frenazos de los valores tipo meme. El bajo volumen de operaciones amplificó las compras minoristas, empujando las acciones muy por encima de los descuentos típicos de los fondos de capital fijo (closed-end) de 10-20%.

No es sorprendente que el auge y la caída de VCX haya sido rápido, ya que había ocurrido antes con un fondo similar, Destiny Tech100 DXYZ -0.64% ▼ , lanzado en marzo de 2024. Se trata de un fondo de capital fijo que también invierte en tecnología privada. DXYZ se disparó hasta $105 en la euforia inicial, muy por encima de su NAV de aproximadamente $5, pero ahora cotiza alrededor de $26, con un NAV de $19.97.

Por qué la prima se redujo

La presión vendedora sobre VCX se hizo sentir el 26 de marzo después de que el vendedor en corto Citron Research señalara vencimientos de lockup para 100,000 tenedores minoristas. Las acciones cayeron 59% en una sola sesión, tocando mínimos de $182.

La acción siguió bajando, incluida una caída diaria de 30% y una caída fuera del horario de 10%. En consecuencia, la prima se redujo a 11 veces el NAV a medida que se desvanecía la euforia de las IPO, siguiendo patrones típicos de los fondos de capital fijo, donde la euforia temporal desaparece.

¿Deberías invertir en VCX?

Usamos la Herramienta de Análisis Técnico de TipRanks para evaluar la perspectiva del Fundrise Innovation Fund. La herramienta indica un consenso de “Comprar”, con nueve indicadores Alcistas, frente a cuatro indicadores Neutros y tres indicadores Bajistas.

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