AUBOND Techo 2025 Informe de resultados: ingresos caen un 20.24% y se vuelven rentables, ganancia neta de 12.37 millones de yuanes

Métricas clave de rentabilidad: lograr el punto de equilibrio bajo la contracción de los ingresos

Ingresos de explotación: disminuyen interanualmente 20.24% hasta 498 millones de yuanes

En 2025, Aoyang Huatian alcanzó ingresos de explotación de 498,017,917.68 yuanes, lo que supone una caída interanual del 20.24% frente a los 624,370,799.57 yuanes de 2024. Por producto, todos los rubros de ingresos mostraron caídas en distintos grados: los ingresos del módulo auxiliar registraron la mayor caída, llegando al 26.26%; el módulo de yeso bajó directamente de 41,397.82 yuanes en 2024 a 0; el módulo funcional, el módulo básico y el módulo para armarios de pared cayeron 19.77%, 20.09% y 16.43%, respectivamente.

Por canal, los ingresos del canal de proyectos se contrajeron a “la mitad” con una caída del 40.64%, siendo el principal lastre de la disminución total de ingresos; los ingresos del canal de distribuidores y clientes finales cayeron 13.83%, con un desempeño relativamente más resistente. Por región, la región del Noreste registró una caída del 34.64%; también las regiones del Suroeste, Noroeste y Centro de China tuvieron caídas superiores al 20%, y solo la región del Sur de China tuvo una caída inferior al 10%.

Beneficio neto: pasar de pérdidas a ganancias hasta 12.37 millones

En 2025, la empresa logró un beneficio neto atribuible a los accionistas de la sociedad cotizada de 12,370,464.03 yuanes, pasando de una pérdida de -112,257,067.36 yuanes en 2024 a ganancias. El beneficio neto atribuible a los accionistas de la sociedad cotizada después de “no deducir” fue de 9,493,900.69 yuanes, también pasando de pérdidas a ganancias; en el mismo periodo de 2024 fue de -111,682,469.38 yuanes.

Ganancia por acción: de negativa a positiva

La ganancia básica por acción en 2025 fue de 0.10 yuanes/acción; la ganancia por acción después de “no deducir” fue de 0.07 yuanes/acción, ambas pasando de pérdidas a ganancias. En el mismo periodo de 2024, la ganancia básica por acción y la ganancia por acción después de “no deducir” fueron de -0.86 yuanes/acción y -0.86 yuanes/acción, respectivamente.

Control de gastos: reducción en múltiples dimensiones; gastos de venta caen cerca de la mitad

Gastos totales: disminuyen interanualmente 28.72%

En 2025, los gastos totales de la empresa (ventas+administración+finanzas+I+D) ascendieron en conjunto a 96,866,202.80 yuanes, frente a 135,990,759.99 yuanes en 2024, una caída interanual del 28.72%; el efecto del control de gastos fue notable.

Gastos de ventas: fuerte caída de 47.63%; la reducción de salarios del personal es el punto clave

Los gastos de ventas bajaron desde 868.9 millones de yuanes en 2024 hasta 455 millones de yuanes, con una caída de hasta 47.63%. La principal causa fue la disminución del personal de ventas, acompañada de una reducción de salarios y gastos de viaje del personal, además de la reducción de servicios, etc. En 2024, la nómina de los empleados de marketing fue de 44,178,309.68 yuanes; en 2025, este rubro no se divulgó por separado, pero según la magnitud de la caída total, los desembolsos relacionados con el personal se recortaron de forma significativa.

Gastos de administración: caen 14.24%, se recortan gastos no necesarios

Los gastos de administración cayeron 14.24% interanualmente. Principalmente se logró mediante el recorte de gastos de recepción de negocios, gastos de automóviles, gastos de viaje y otros: en 2025, los gastos de recepción de negocios fueron solo 1,319,693.63 yuanes, frente a 3,905,719.92 yuanes en 2024, una caída drástica del 66.21%; los gastos de automóviles bajaron de 3,820,040.02 yuanes a 2,083,533.77 yuanes, con una disminución del 45.46%; los gastos de viajes bajaron de 635,741.71 yuanes a 410,385.49 yuanes, una reducción del 35.45%.

Gastos financieros: menos ingresos por intereses, por lo que el neto aumenta

El neto de gastos financieros fue de -6,060,856.87 yuanes, un aumento del 17.25% interanualmente frente a -7,324,048.28 yuanes en 2024. Esto se debió principalmente a la disminución de los ingresos por intereses: los ingresos por intereses en 2025 fueron de 6,763,245.65 yuanes, menos 1,888,413.70 yuanes frente a los 8,651,659.35 yuanes de 2024.

Gastos de I+D: caen 29.68%; la reducción del personal de I+D es la causa principal

Los gastos de I+D bajaron de 286 millones de yuanes en 2024 a 201 millones de yuanes, una caída del 29.68%. La causa principal fue la reducción del personal de I+D, acompañada de la disminución de los gastos de salarios del personal. En 2025, los salarios de personal fueron de 14,564,547.98 yuanes, frente a 19,547,868.52 yuanes en 2024, una reducción de 4,983,320.54 yuanes, con una caída del 25.50%.

Situación del personal de I+D: se reduce más del 20% en cantidad

En 2025, el número de personal de I+D de la empresa fue de 62 personas, frente a 79 en 2024, una reducción de 17 personas, con una caída del 21.52%. En cuanto a estructura educativa, las personas con licenciatura, maestría y otros niveles de estudios disminuyeron en 7, 1 y 9 personas, respectivamente; en cuanto a estructura por edad, las personas menores de 30 años disminuyeron 8 (caída del 47.06%), y las personas de 30 a 40 años disminuyeron 9 (caída del 23.68%).

Flujo de efectivo: mejora significativa del flujo de efectivo de operaciones; el flujo de efectivo de inversión sufre presión

Flujo de efectivo general: disminuye netamente el efectivo y equivalentes en 44.16 millones

El aumento neto de efectivo y equivalentes en 2025 fue de -44,163,480.19 yuanes, mejor que los -182,674,317.13 yuanes de 2024 en términos interanuales, con una mejora del 75.82%.

Flujo de efectivo de actividades operativas: el neto se estrecha hasta -25.06 millones, mejora evidente

El flujo de efectivo neto generado por las actividades operativas fue de -25,056,905.58 yuanes, mejor en 78.06% interanualmente frente a -114,182,508.17 yuanes en 2024; esto se debió principalmente a la disminución de pagos por cuentas de materiales y de impuestos durante el periodo. Los ingresos de efectivo de las actividades operativas (subtotal) fueron de 598,533,974.38 yuanes, una disminución del 22.07% interanualmente; los egresos de efectivo (subtotal) fueron de 623,590,879.96 yuanes, una disminución del 29.32% interanualmente. La reducción del lado de egresos fue mayor que la del lado de ingresos, lo que hizo que el neto mejorara de manera significativa.

Flujo de efectivo de actividades de inversión: el neto cae hasta -27.75 millones, aumenta la presión del lado de egresos

El flujo de efectivo neto generado por actividades de inversión fue de -27,753,443.49 yuanes, una disminución del 80.44% interanualmente frente a -15,381,179.83 yuanes en 2024. Esto se debió principalmente a que en el periodo anterior se recuperó la inversión en el fondo Dun Jun Xiang Ye; en este periodo no se dio una recuperación de ese tipo. Al mismo tiempo, los pagos en efectivo por inversiones de este periodo fueron de 94,516,008.56 yuanes, frente a 114,420,832.80 yuanes en 2024, con una disminución, pero el efectivo recibido por la recuperación de inversiones del lado de los ingresos bajó de 101,074,143.99 yuanes a 66,161,097.50 yuanes, con una caída mayor; por ello, el neto estuvo bajo presión.

Flujo de efectivo de actividades de financiación: el neto pasa a positivo hasta 8.64 millones, se alivia la presión de financiación

El flujo de efectivo neto generado por actividades de financiación fue de 8,646,868.88 yuanes, mejorando 116.28% interanualmente frente a -53,110,629.13 yuanes en 2024. Esto se debió principalmente a que en el periodo anterior se distribuyeron dividendos y se recompraron acciones; en este periodo no hubo pagos de ese tipo. Además, en este periodo se obtuvo efectivo por préstamos de 39,016,592.66 yuanes, frente a 11,110,000.00 yuanes en 2024, con un aumento considerable; lo que hizo que el flujo de efectivo de financiación pasara de negativo a positivo.

Compensación de la alta dirección: el intervalo de compensación de los principales directivos se mantiene estable

Compensación antes de impuestos del presidente del consejo de administración: 0.45 millones

La compensación total antes de impuestos recibida por el presidente Shi Xian en el periodo del informe de la empresa fue de 45万元, en consonancia con el desempeño general de rentabilidad de la empresa; en 2025, la empresa pasó de pérdidas a ganancias, y la compensación se mantuvo estable.

Compensación antes de impuestos del director general: 1.2001 millones

La compensación total antes de impuestos recibida por el director general Hu Jiang en el periodo del informe fue de 120.01万元, siendo el nivel más alto de compensación entre la dirección de la empresa, lo que refleja el valor de sus responsabilidades clave de gestión.

Compensación antes de impuestos del vicepresidente ejecutivo: 0.3252 millones

La compensación total antes de impuestos recibida por el vicepresidente ejecutivo Wu Weijiang en el periodo del informe fue de 32.52万元; al mismo tiempo, cumplió con la función de secretario del consejo de administración. El nivel de compensación corresponde a la ubicación de su puesto.

Compensación antes de impuestos del director financiero: 0.3761 millones

La compensación total antes de impuestos recibida por el director financiero Yu Haifeng en el periodo del informe fue de 37.61万元; es responsable del control financiero de la empresa y su compensación está en línea con la importancia del puesto.

Aviso de riesgos: cinco riesgos principales que requieren atención

Riesgo de regulación en la industria inmobiliaria

La demanda de consumo de techos colgantes integrados está altamente relacionada con el mercado inmobiliario. En los últimos años, la disminución de las ventas de viviendas nuevas ha generado una presión considerable para la industria y el desarrollo del negocio de la empresa. En 2025, los ingresos del canal de proyectos de la empresa cayeron drásticamente 40.64%, lo cual ya refleja el impacto de la desaceleración del mercado inmobiliario. Si el mercado inmobiliario se mantiene deprimido en el futuro, los ingresos y la rentabilidad de la empresa quedarán aún más bajo presión.

Riesgo de gestión de los distribuidores

La empresa se basa principalmente en el modelo de tiendas de distribuidores. Si la fuerza de distribuidores se amplía pero el nivel de gestión de la empresa no mejora de forma paralela, o si los cambios del mercado hacen que los sistemas de gestión no se adapten, esto afectará el desempeño de la empresa y la imagen de marca. En 2025, los ingresos del canal de distribuidores y clientes finales, aunque fueron mejores que los del canal de proyectos, aún cayeron 13.83%; es necesario prestar atención a la estabilidad del sistema de distribuidores.

Riesgo de fluctuación de precios de materias primas

Las principales materias primas de la empresa son láminas de aluminio y acero; sus precios fluctúan en gran medida debido a la influencia del mercado de metales. Si los precios de las materias primas aumentan de manera significativa a corto plazo, esto comprimirá directamente el margen bruto y el desempeño operativo de la empresa. En 2025, el margen bruto integral de la empresa fue de 25.74%, ligeramente superior al 24.81% de 2024; aun así, la fluctuación de precios de las materias primas sigue siendo un riesgo potencial.

Riesgo de falsificación y copia de productos

Los productos de la empresa son el “estandarte de tendencias” de la industria y con frecuencia son imitados o falsificados. Si estos eventos ocurren en gran cantidad, dañarán la imagen de marca y el desempeño operativo de la empresa. Es necesario seguir monitoreando la eficacia de las medidas de protección de propiedad intelectual de la empresa.

Riesgo de fluctuación estacional del desempeño

La industria de techos colgantes integrados tiene una estacionalidad evidente. La primera mitad del año, especialmente el primer trimestre, es temporada baja; la segunda mitad es temporada alta. En el primer trimestre de 2025, la empresa solo logró un beneficio neto de 2,171,421.27 yuanes, que representa el 17.55% del beneficio neto del año completo. La variación estacional del desempeño podría hacer que el flujo de efectivo y las ganancias de la empresa difieran significativamente entre trimestres; se debe prestar atención al riesgo de presión de fondos en temporada baja y al riesgo de fluctuación de ganancias.

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Responsable: Xiaolang Kuaibao