SpaceX presentará su solicitud de IPO más pronto esta semana, con el objetivo de completar la cotización en junio, o recaudar más de 75 mil millones de dólares.

Pregunta a la IA · ¿Por qué SpaceX rompe los acuerdos tradicionales de periodos de bloqueo y se inclina hacia inversores minoristas?

SpaceX está acelerando el mayor proceso de IPO de Estados Unidos de la historia.

El 25 de marzo, según informó el medio tecnológico The Information, una persona que conoce directamente el asunto reveló que la empresa de cohetes y comunicaciones de Musk planea presentar el folleto de la salida a bolsa ante los reguladores a más tardar esta semana o la próxima, con el objetivo de completar el listado en junio de este año.

Según el reporte, los asesores que participan en la preparación estiman que el tamaño de la captación en esta ocasión podría superar los 75.000 millones de dólares, por encima de los 50.000 millones de dólares que se estimaban anteriormente.

El plan de cotización representa una prueba poco común para el apetito del mercado. La valoración de SpaceX en la ronda de financiación más reciente antes de la salida a bolsa ya asciende a 1,25 billones de dólares; si el tamaño de la captación se logra como se espera, superará con creces el total de financiación de todo el año del mercado de IPO de Estados Unidos del año pasado.

Al mismo tiempo, el mes pasado, SpaceX completó la adquisición de xAI, la empresa de IA de Musk, por 250.000 millones de dólares; el prospecto podría mostrar que la empresa está en pérdidas, pero los observadores del mercado señalaron que muchos inversores institucionales mantienen una postura cautelosa al apostar por Musk.

Los inversores minoristas reciben una mayor asignación y podrían romperse los acuerdos tradicionales de periodo de bloqueo

En la distribución de capital, Musk ha expresado claramente su intención de inclinarse hacia inversores minoristas.

Según el reporte, las fuentes indicaron que, en una IPO típica, los inversores minoristas normalmente solo obtienen alrededor del 10% del monto asignado, pero en el caso de SpaceX la proporción destinada a inversores minoristas se prevé aumente de forma significativa, posiblemente superando el 20%; la proporción exacta aún no está definitivamente confirmada. Este grupo incluye tanto a pequeños inversores que entran al mercado a través de plataformas de corretaje como Robinhood, como a clientes de alto patrimonio de los principales bancos.

Además, SpaceX prevé que no aplicará el acuerdo de periodo de bloqueo interno de seis meses que es habitual en el mercado de IPO.

El reporte indicó que las fuentes explicaron que, como empresa privada con más de veinte años de operación, SpaceX ha acumulado un volumen de financiación estimado de 10.000 millones de dólares. El equipo asesor espera, mediante arreglos personalizados, evitar que un gran volumen de venta pueda causar un impacto en el precio de las acciones; pero el plan correspondiente aún está en negociación.

En cuanto a la distribución de la suscripción, Goldman Sachs, Morgan Stanley, Bank of America, JPMorgan y Citigroup ya han participado en la preparación de la IPO, pero aún no han recibido una designación formal.

De acuerdo con un reporte previo de The Information, SpaceX ya ha discutido modelos de reparto por áreas de negocio y planea que cada banco se enfoque en diferentes líneas de negocio, en lugar de adoptar la estructura tradicional de bookrunner principal. La empresa determinará el tamaño real de la financiación y la valoración de la emisión en las semanas previas a la IPO.

En la estrategia de presentación para inversores institucionales, las fuentes revelaron que el contenido del roadshow se centrará en tres ejes principales: el negocio de lanzamientos espaciales, que se ha convertido en una fuente estable de ingresos; el negocio de internet satelital Starlink, de rápido crecimiento; y las perspectivas futuras como proveedor de servicios de centro de datos de datos orbitales.

Lo que llama la atención es que las plataformas de redes sociales X y xAI, que pertenecen a Musk y ya han sido integradas en SpaceX, se espera que no ocupen un lugar importante en la presentación dirigida a inversores del mercado público.

El análisis indica que esta decisión demuestra que la narrativa de la IPO de SpaceX se enfocará en resaltar sus atributos de infraestructura espacial e internet, separándola de los demás activos controvertidos de Musk.