El aumento del conflicto en Oriente Medio intensifica el riesgo de inflación, y la Reserva Federal continúa retrasando la bajada de tasas

Informe de Tonghui Finance APP — Según informa Tonghui Finance APP, Nomura Securities ha retrasado las expectativas de recorte de tasas de la Reserva Federal a septiembre y diciembre, debido a que el conflicto en Oriente Medio ha generado nuevos riesgos de inflación. El economista jefe de Estados Unidos de Nomura Securities, Jeremy Schwartz, también señaló que el aplazamiento del procedimiento de confirmación del nombramiento de Kevin Wosh, candidato a presidente de la Reserva Federal, es la razón por la que ajustó su cronograma de recorte de tasas desde las previsiones anteriores de junio y septiembre. Aunque se considera que las presiones de precios son temporales, la Reserva Federal podría mantener cautela a corto plazo. Aun así, los responsables de la política mantienen una preferencia por la postura acomodaticia; Nomura Securities prevé que el nuevo presidente de la Reserva Federal dará prioridad a una flexibilización sustancial de la política. Dijo: “Los funcionarios del Comité Federal de Mercado Abierto mantienen una preferencia acomodaticia y reaccionan de manera asimétrica ante cualquier signo de debilidad en el mercado laboral”.

Este ajuste de expectativas pone de manifiesto la interferencia directa de los factores geopolíticos en la trayectoria de la política monetaria. El conflicto en Oriente Medio impulsa los precios de la energía y de las materias primas, lo que podría agravar la inflación por empuje externo a corto plazo y obligar a la Reserva Federal a pausar el ritmo de flexibilización antes de que los datos se aclaren más. Al mismo tiempo, el retraso del procedimiento de nombramiento de Kevin Wosh también incrementa la incertidumbre de la política; el mercado deberá esperar las señales tras la toma formal de posesión del nuevo liderazgo. El análisis de Jeremy Schwartz enfatiza que, aunque las presiones inflacionarias tienen características temporales, los responsables de la política siguen inclinándose por estrategias cautas para evitar el riesgo de una segunda ronda de inflación derivada de una relajación prematura. Sin embargo, la “reacción asimétrica” de los funcionarios del Comité Federal de Mercado Abierto ante la debilidad del mercado laboral muestra que, si los datos de empleo evidencian claramente una desaceleración, la política acomodaticia se aplicará con rapidez; esto deja un margen considerable para los futuros recortes de tasas.

Desde una perspectiva macro, el retraso de estas expectativas refleja la continuidad del marco de toma de decisiones de la Reserva Federal dependiente de los datos. En el entorno actual, la volatilidad de los precios de la energía y las perturbaciones de la cadena de suministro se combinan para constituir un riesgo al alza de la inflación; la cautela a corto plazo ayuda a estabilizar las expectativas del mercado. Mientras tanto, la preferencia acomodaticia del nuevo presidente sugiere que, una vez que se alivien los riesgos geográficos o se debiliten los datos económicos, la velocidad del cambio de política podría ser más rápida que la que el mercado descuenta actualmente. Los inversores deberían centrarse en el empleo posterior, el CPI y las declaraciones de los funcionarios de la Reserva Federal; estos factores determinarán directamente el ritmo y el alcance reales del recorte de tasas.

A continuación, la comparación más reciente de Nomura Securities sobre el calendario de recortes de tasas de la Reserva Federal:

Resumen editorial

Las últimas previsiones de Nomura Securities revelan la doble restricción sobre las expectativas de política monetaria derivada del conflicto en Oriente Medio y los cambios de personal en la Reserva Federal. La postura cauta a corto plazo ayuda a gestionar el riesgo de inflación, mientras que la preferencia general acomodaticia de los decisores deja espacio de política para una flexibilización sustancial posterior. Los participantes del mercado deben seguir de cerca la evolución de la situación geopolítica, el desempeño de los datos de empleo y la orientación de política del nuevo presidente, para evaluar de manera dinámica la probabilidad de que se materialice el recorte de tasas y el impacto en la fijación de precios de los activos financieros.

(Director de redacción: Wang Zhiqiang HF013))

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